卓创资讯：7月26日每日简报

　　第1页: 能源：成品油：消息面现“东风”效应 助推国内油价上行第2页: 化工：工业萘：企稳无压力，拉涨存难度第3页: 塑料第4页: 橡胶：SEBS重回“高赢利”时代 未来市场将何去何从第5页: 有色金属：铜市再现供给担忧　未来铜价何去何从第6页: 钢铁第7页: 农资第8页: 产业开发部

　　卓创资讯　张娜

　　[导语］近日地炼汽柴油价格连日推涨，交投旺盛，主营油价虽慢半拍，但仍亦步亦趋跟涨。卓创资讯认为，这波“突如其来”的涨势有迹可循，下周或转为企稳，亦不排除有下行预期。

　　据卓创统计数据显示，本周内地炼柴油涨幅达184元/吨，汽油涨幅达163元/吨。卓创资讯认为，再小的行情也是市场面的积淀，或“起于一场东风”，或止于“大势未成”。

　　前情起因—社会油站常规逢低补库：地炼油价涨势开始于7月11日，再此之前地炼柴油价格连续下跌10个工作日，同时分析目前社会油站及贸易商补库周期或为7-10个工作日，因此卓创认为，周期性常规补库行为带动出货向好，或为涨势起因。

　　涨势背景—地炼供应面基本面利好：因整个六月份国内成品油市场颓势，油价跌势不止，地方炼厂生产积极性较低，加之检修工厂较多，自六月中旬起，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷持续递进下跌。而自七月初，国际油价企稳震荡上行，对地炼汽油、柴油市场形成支撑，炼厂出货向好，库存压力减小。截至7月13日，山东地炼汽油库存占比为25.91%，环比下降2.05%；山东地炼柴油库存占比为24.18%，环比下降0.36%。

　　助力因素—原油四连涨带动原油变化率回正：周期内，美国原油库存创十个月来最大降幅，另外原油需求增量的预测，令市场情绪现乐观预期，国际油价受支撑四日连涨。原油消息面走高，带动本轮政策调价由搁浅预期转为上调预期。

　　市场造势—炼厂盼涨已久，齐心护市：回顾上半年国内成品油市场实在不尽人意，六月份更是几近跌进谷底，炼厂在库存压力较小，业者买盘意愿渐起，消息面趁势而来的情况下，联手助推油价涨势，而业者在“买涨不买跌”的心态刺激下交投热情日渐高涨。

　　后市预测：下周即为月度中下旬，地方炼厂及主营炼厂将逐渐面临大范围检修结束。届时开工率或大幅上扬，而目前多数地区终端需求虽有向好迹象，但在短时间内实质需求仍难以上量。贸易商方面，目前价格涨至高位，多数贸易商对后市更为谨慎，或转为继续观望消库为主。原油消息面利空阴霾不减，缺乏长线上涨支撑，对应本轮政策调价或为小幅上调预期，若需求疲软，则对批发环节影响较弱。故而，卓创资讯分析认为，后期国内成品油市场或企稳，且不排除市场下行可能。