国贸期货：7月28日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-28 08:28:41

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　　【结论及投资建议】

　　周四(7月27日)，美联储声明温和，央行公开市场重回净投放，期债V型反弹收高，现券同步走强。不过特别国债续发存在不确定性，谨慎观望气氛仍存。国债期货早盘高开低走，午后V型反弹收高，10年国债期货主力T1709收涨0.14%，5年国期期货主力TF1709收平。

　　资金面方面，央行周四进行600亿7天逆回购操作，当日有400亿逆回购到期，净投放200亿。虽然央行重启净投放，但资金面依旧延续紧平衡，7天期质押式回购利率上行，短期品种继续上涨，隔夜Shibor大涨6bp。预计跨月后资金能维持一段平稳局面，不过考虑到下月初公开市场到期量依旧不小，而且央行仍坚持不紧不松的政策态度，流动性重现7月初泛滥局面的可能性不大。

　　海外方面：美联储7月议息会议维持联邦基金利率在1%-1.25%不变，对通胀表态略偏鸽派。对于缩表时间的表态由上一次声明中的“今年”替换为“相对迅速”。这种措辞的改变意味着美联储很可能会在9月宣布缩表，并于10月开始执行。虽然缩表时间可能提前，但鉴于目前的低通胀，缩表的象征意义大于实际意义。隔夜美债价格上涨，美债收益率普遍下跌。

　　统计局上午公布的数据显示，6月规模以上工业企业利润总额7277.8亿元，同比增19.1%，增速比5月份加快2.4个百分点。利润加快主要是因为6月中下旬以来，工业品价格快速上涨，企业生产销售加快，反映短期经济短期向好的态势。但是，6月工业利润增速回升对债市影响不大，6月基本面数据偏强基本符合预期，短期内市场仍然缺乏方向，期债可能还会维持偏弱震荡。

　　操作上：

　　TF1709日内参考点位，上方压力：98.060；下方支撑：97.200。

　　T1709日内参考点位，上方压力：96.100；下方支撑：94.490。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

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