国贸期货：7月28日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-28 08:28:41

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　　【基本面】

　　1、据德国汉堡的行业刊物油世界称,美国大豆产量前景已经恶化。油世界将2017/18年度美国大豆产量预测数据下调至1.13亿吨，比早先预测值低200万吨，比上年减少420万吨。

　　2、上周投机基金继续在美国主要农产品期市增持净多单，特别是在包括大豆以及制成品的谷物期货市场上，基金做多力度创下2012年以来的最高水平。分析师们担心这意味着玉米和小麦市场容易受到多头平仓抛盘打压。美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，截至2017年7月18日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权市场上的净多单增加27,153手，达到330,543手。

　　3、美国农业部将在周四发布周度出口销售报告。根据分析师们的平均预期，截至7月20日的一周里，包括陈豆和新豆在内的美国大豆净销售量预计为40到130万吨。其中2016/17年度大豆出口净销售量接近10万吨到30万吨。作为对比，上周的净销售量为409,558吨；2017/18年度大豆出口净销售量预计为30到100万吨，上周为1,522,548吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6000-6150元/吨，大多涨10-30元/吨(天津贸易商6120-6130，日照贸易商6000-6010，张家港贸易商6150，广州贸易商6050-6060)。沿海24度棕榈油价格大多在5690-5750元/吨，涨30-50元/吨，(天津贸易商5750涨50，日照黄海5800涨30，张家港贸易商报5730涨50，广州报5690，厦门 5780涨30)。周四，连盘油脂小涨，豆棕油现货涨10-50低位吸引些采购，总体难放量。大豆到港庞大，油厂开率超高，而出货一般，豆油库存向140万吨靠拢，基本面压力渐增，油脂期货反弹动力受限。目前油脂上涨仍依赖于美豆天气，而天气不确定性较大，期货频繁波动，短线油脂现货将继续跟盘上下震荡。

　　粕类方面：周四，沿海豆粕价格2770-2820元/吨一线，波动10-20元/吨，(其中天津2820，山东2750-2820，江苏2800-2820，东莞2810-2820，广西地区2810-2820)。周四，连粕小幅回落，豆粕现货稳中小幅波动10-20成交一般。外盘美豆震荡偏强，暂仍在1000美分附近震荡。大豆到港庞大，油厂开机率高企，养殖业恢复一般，油厂出货不快，豆粕库存居高难下，部分油厂忙于催提，基本面利空及天气炒作博弈，近期豆粕现货或继续跟盘上下窄幅频繁震荡。

　　操作上：期货单边操作：近来内盘盘面随美盘多空交投，在天气改善之时，价格有所回调，而产区天气干燥则提振内外走势，因此目前大豆价格仍对美产区的天气市较为敏感，建议把握好购销节奏。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场，库存不足的逢低可适量补库，但涨幅超过30元的不宜过分追买，远期低位基差逢低可分批试探性买入；豆粕2800以内可适当布局些多单入场。而油脂整体表现比粕类要抗跌。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6450；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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