国贸期货：7月26日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-26 08:20:48

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　　【基本面】

　　1、美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2017年7月20日的一周，美国对中国(大陆地区)装运144,550吨大豆。作为对比，前一周装运了140,999吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的24.2%,上周是49.3%，两周前是0.7%。美国农业部在2017年7月份供需报告里预测2016/17年度中国将会进口9100万吨大豆，比上月预测值调高200万吨，比2015/16年度的8323万吨提高9.3%。美国农业部还预测中国2017/18年度大豆进口量为9400万吨，比上月预测值调高100万吨。

　　2、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量增长。截至2017年7月20日的一周，美国大豆出口检验量为596,92吨，上周为修正后的298,072吨，去年同期为720,573吨。

　　3、马克里总统在2015年12月上台后不久就取消了玉米和小麦的出口关税，并将大豆出口税将35%降低到30%。从2018年1月到2019年期间，阿根廷将会每月将大豆出口税调低0.5个百分点，到2019年底时将会降低到18%。罗萨里奥谷物交易所在2017年2月份发布的报告显示，2016/17年度阿根廷大豆产量预计为5450万吨。阿根廷大豆播种面积预测值调低到了1824万公顷，低于早先预计的1960万公顷，因为天气不利。阿根廷农业部在2017年2月23日发布的报告里将阿根廷大豆播种面积调低到1945万公顷，较早先预期调低了35万公顷，比上年减少115万公顷。原因在于天气多雨。罗萨里奥谷物交易所在6月15日发布的月报称，阿根廷大豆产量预计为5730万吨，高于早先预期的5700万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在6000-6130元/吨，涨幅在40-90元/吨(天津贸易商6080-6090，日照贸易商6000，张家港贸易商6130，广州贸易商6070)。沿海24度棕榈油价格大多在5620-5690元/吨，涨20-50元/吨，(天津贸易商5680-5690涨20，日照黄海5720涨20，张家港贸易商报5650涨50，广州报5620，厦门5750涨50)。周二，连盘油脂止跌反弹，现货豆油涨40-90棕油涨20-50低位或吸引些成交，总体未放量。美豆主力合约1000美分支撑良好，提振油脂行情。但大豆到港庞大，油厂开率超高，豆油库存已增至138万吨，且终端需求不旺，部分油厂豆油供应压力已现，忙于催提货，基本面利空及美豆天气炒作博弈之下，预计短线油脂现货将继续跟盘上下频繁震荡，但天气市结束前整体仍略偏强，长线仍需谨慎。

　　粕类方面：周二，沿海豆粕价格2800-2860元/吨一线，较昨日涨30-50元/吨，(其中天津2830，山东2770-2860，江苏2830-2850，东莞2830-2850，广西地区2830-2860)。周二，连粕止跌反弹，豆粕现货跟盘涨30-50，益海二次提价，部分低位吸引一些成交，但尚难放量。油厂挺价，豆粕再度跟涨。但养殖业恢复速度不快，出货一般，油厂豆粕库存量仍趋增，目前高达122万周比增8.4%，基本面压力难消，豆粕现货上涨空间仍受限，能否继续上涨主要依赖于美豆天气炒作。基本面利空及天气炒作博弈下，近期豆粕现货或将跟盘频繁震荡。

　　操作上：期货单边操作：近来内盘盘面随美盘多空交投，在天气改善之时，价格有所回调，而产区天气干燥则提振内外走势，因此目前大豆价格仍对美产区的天气市较为敏感，建议把握好购销节奏。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场，库存不足的逢低可适量补库，但涨幅超过30元的不宜过分追买，远期低位基差逢低可分批试探性买入；豆粕2800以内可适当布局些多单入场。而油脂整体表现比粕类要抗跌。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6450；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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