国贸期货：5月31日早评

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　　【基本面】

　　1、由于消费支出强劲，美国一季度GDP由0.7%上修至1.2%，好于预期。受益于建筑支出和公司研发支出增长，商业投资比预期表现得更好。尽管修正值要好于预期，但美国一季度GDP仍相对疲弱，为2016年一季度以来最差，这使美国接下来几个季度的GDP表现蒙上阴影。

　　2、近日外汇市场自律机制汇率工作组确实考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。离岸人民币的涨势始于上周。周四亚市早盘，离岸人民币突然走高，创两个月来最大单日涨幅，当日连续涨破6.86、6.85、6.84。

　　3、节前持货商出货意愿增加，市场逐步显现供大于求的格局，贴水再度扩张至贴水90元/吨-贴水30元/吨区间。周内下游节前备货持续稳定，贸易商因假日因素以及月末资金限制，抑制其投机入市积极性，周内下游消费买量为市场交易主要贡献者。

　　【行情评述】

　　国内端午节放假正值英国春季银行假日，国内和伦敦都处休市。节前，LME铜高位窄幅震荡，收跌1.18%，沪铜周五夜盘休市，主力合约日盘收盘报收46000元/吨，受制于40日、60日均线压制，持仓量大幅减少。节前下游节前备货持续稳定，贸易商因假日因素以及月末资金限制，抑制其投机入市积极性。人民币兑美元创两个月以来新高，沪伦盘比值小幅回升至8.12附近，反套继续持有。在美联储加息和缩表预期下，铜价区间偏弱震荡，前期多单逐步减仓，逢高布局空单。

　　【操作策略】

　　操作上，在美联储加息和缩表预期下，铜价区间偏弱震荡，前期多单逐步减仓，逢高布局空单。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚