国贸期货：5月31日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-05-31 08:17:21

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　　【基本面】

　　1、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场大幅增持净空单。截至2017年5月23日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单62,355手，比上周的36,523手增加25,832手。目前基金持有大豆期货和期权的多单82,366手，上周96,4482手；持有空单144,721手，上周是132,971手。大豆期货期权空盘量为843,018手，上周是804,104手。

　　2、据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，过去一周基金在芝加哥豆油期货市场上小幅增持净空单。截至2017年5月23日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货以及期权部位持有净空头8,621手，比上周的6,008手增加2,613手。基金目前持有豆油期货和期权的多单77,252手，上周78,607手；空单85,873手，上周84,615手。豆油期货和期权的空盘量为458,168手，上周为449,112手。

　　3、美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长32.0%，上周是同比提高32.2%。截止到2017年5月18日，2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3393.2万吨，高于上年同期的2675.2万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运14.2万吨大豆，一周前为7.14万吨，两周前为0.59万吨。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2016/17年度大豆数量为212.7万吨，高于去年同期的57.2万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：隔夜美豆期货在上周五挫至13个月低点，主要是由于美国中西部种植带天气潮湿可能放慢最后阶段的玉米播种，导致转播大豆。南美方面，巴西大豆产量创纪录，且出口有望加快，因为近期雷亚尔汇率大幅下跌，促使农户出售更多的新豆，使得全球供应更加充足。美国商品期货交易委员会发布的持仓报告显示，截至5月23日的一周里，投机基金增持在大豆期货及期权上的净空单。另外，中国大豆压榨利润令人担忧，考虑到中国的大豆压榨，中国买家有可能会取消现有的采购合同，因此令美豆期价承压，美豆已跌破930美分关键支撑，市场心态悲观，短线仍偏弱运行，下一个关注900美分大关支撑。

　　油脂方面：端午节假日期间，美豆破位下跌，或令油脂在节后补跌。节前豆棕油现货大多未报，部分跌20-30成交转淡。目前来看，后期大豆到港庞大，油厂开机率超高，拖累油脂续跌。但豆粕出货迟滞，山东及广东已有几家油厂因豆粕胀库停机，油厂继续挺油抛粕，及6-7月棕油到港量小，均将限制油脂跌势，但美豆低迷，油脂反弹也尚显乏力，短线或跟盘弱势震荡。

　　粕类方面：节前豆粕跟跌20-60元/吨，成交仍淡。由于油厂开机率超高，豆粕消耗缓慢，令豆粕库存不断增加，本周因胀库停机的油厂增多，未来两周基本面压力处于最大时期，豆粕现货整体弱势格局或仍难改，仍震荡下滑。但因大豆压榨亏损幅度扩大，传言中国买家洗掉6船6-7月船期大豆，后续到港量或低于预期，加上天气炒作多发，7、8月豆粕或有一波较明显反弹，若天气出现问题，反弹也不排除提前至6月中下旬的可能。

　　操作上：期货单边操作：因端午节后国内期货或补跌，买家暂观望等待盘面跌稳再逢低适量补库；美豆疲软，及6月中旬前基本面压力难缓解，当前豆粕跌势未止，耐心等待豆粕价格跌至低谷后的逢低补库机会。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5500；下方支撑：5150；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2600；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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