广发期货：5月26日期货早评

　　第1页: 期指贴水修复 投资者对后市乐观第2页: 贵金属：多空交织 观望为主

　　[市场表现]

　　周四股指全面上涨，券商、银行、保险带动股指盘中展开反攻，上证50涨幅高达2.74%，盘中更是创出2015年12月底以来的一年多新高。沪深300股指期货主力合约IF1706收盘涨86.4点或2.54%，报3486点，升水0.34点。全天成交1.92万手，持仓3.28万手，增仓222手。上证50股指期货主力合约IH1706收盘涨77.6点或3.25%，报2468.40点，贴水5.1点。全日成交10272.00手，持仓20767手，增仓659手。中证500股指期货主力合约IC1706收盘涨65点或1.13%，报5810.60点，贴水40.2点。全天成交18142手，持仓28059手，减仓162手。

　　[行情分析]

　　两融余额四连跌，续创3个月新低。截至5月24日，A股融资融券余额为8756.13亿元，较前一交易日的8763.56亿元减少7.43亿元。央行进行600亿7天、100亿14天逆回购操作，当日完全对冲到期量。Shibor多数上涨，1年Shibor涨1.22bp报4.3342%，连涨28个交易日。

　　尽管4月以来金融监管不断趋严，股指走势震荡，但是以金融为代表的上证50一路以来表现强势，我们认为这主要是从中长期来看，金融监管加强有利于资本市场健康发展；同时上证50的估值水平相较于中小盘股票而言仍处于历史低位，不具备大幅下跌的空间；未来如果经济继续平稳增长，则金融监管加强对金融行业而言仍然是有利的。

　　股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为228 手，较前一交易日减少了32手；IH合约前20席位净持仓为-64 手，较前一交易日减少了285手；IC合约前20席位净持仓为-923手，较前一交易日减少了174手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了491手。

　　[操作建议]

　　周四IF和IH增仓上行，贴水大幅修复，从期指来看投资者对后期走势较为乐观。操作上建议前期多单可继续持有，无单暂时观望。