国贸期货：5月31日早评

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　　【行情评述及操作策略】

　　26日铁矿石1709合约低位震荡运行，收454涨1.347%，成交236.4万手，仓减21万手；其中，多头前二十名减仓49902手至60.6万手，空头前二十名减仓56361手至57.5万手。

　　现货方面，26日国产矿主产区市场平稳运行，进口矿现货市场震荡走弱，成交一般。唐山钢坯涨10元，端午期间累计涨50元，30日唐山本地及周边资源报3140出厂。

　　上周港口库存延续增势不见下降，钢厂铁矿石库存维持在22天，处于相对低位水平。尽管钢厂利润创下历史新高，但是由于港口库存高位运行，使得钢厂并不急于采购，厂内库存维持一定水平的情况下随采随用。需求端，五月份由于环保限产国内高炉开工率环比4月份有所下降，这也就直接导致了螺纹、铁矿近期以来走势分化，钢厂利润持续修复，并创下新高，而现货利润更是达到1000元以上的疯狂境地。

　　钢厂利润的持续修复并未能给铁矿以有力推动，品味溢价也由于供应的宽松而持续回落，而这也正是2016年铁矿石之所以强势的原因所在。对于后市而言，铁矿依旧难言乐观，而盘面贴水的大幅收敛也一定程度上削减了做空的风险。同时，资金面的影响也不容忽视。只是需要注意的是，普氏指数跌破60美金，盘面454折美金价53美金左右，继续下行空间也将有限。

　　操作上铁矿石持弱势震荡判断，反弹抛空为主；节日期间钢坯涨50，注意盘面反应。仅供参考。

　　国贸研究员：李华