国贸期货：4月11日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 【PTA】第3页: 【贵金属】第4页: 3000附近上下仍需谨慎第5页: 【铁矿石】第6页: 【国债期货】第7页: 【宏观和消息面】第8页: 期货超跌，考验现货支撑第9页: 沪胶延续跌势 企稳有待观察

　　【行情评述及操作策略】

　　7日铁矿石1709合约午后跌停后尾盘回升，终收525.5跌6.99%，成交222.3万手，仓增5.4万手；其中，多头前二十名增仓11387手至52.8万手，空头前二十名增仓8682手至51.7万手。

　　现货方面，10日国产矿主产区市场价格整体持稳，进口矿市场价格下跌10-20元左右，市场活跃度一般。干散货海运市场小幅回升，唐山钢坯再跌40。成材方面，周末期间上海市场成交稍有好转，部分低位回升10-20元/吨，然而由于期螺再度下挫，市场情绪转弱，尤其是下游采购观望氛围明显，盘中各品牌报价再度转弱。

　　盘面弱势依旧，钢厂利润迅速收窄，随着钢铁利润的继续挤压，逐渐有较多的企业更多采购和使用中低品矿，加上高品矿供应的逐渐增加，据不完全统计目前港口库存中60%品味以上铁矿石占比为42%，较前期明显提升，未来高品溢价仍有较大的下行空间。供需层面来看，铁矿石依然是黑色产业链中最弱的一环，且随着结构性矛盾的缓解，铁矿市场压力逐渐增大。

　　基差方面，本周现货销售困难，指数价格及港口现货均大幅下挫，基差高位运行。截至4月10日，以港口现货折算，09合约贴水97，较前一交易日缩小22个点。

　　操作上钢厂利润回落，市场情绪不佳，港口现货销售困难凸显库存压力，短期维持偏弱看法，上方关注5、10日线之间压制。仅供参考。

　　国贸研究员：李华