倍特期货：4月10日早盘

　　股市监管加强 市场调整情绪加大

　　观点：消息面上。新华社：习近平强调，中美已经互为第一大贸易伙伴国，中方欢迎美方参与“一带一路”框架内合作。两国元首就中美双边重要领域务实合作和共同关心的国际及地区问题广泛深入交换意见。中国政府网：李克强指出，要严防金融风险和腐败。当前，金融领域存在不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险，金融违法违规和腐败行为时有发生。对金融风险要高度警惕、严密防范，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。银监会：主席助理杨家才在新闻发布会上表示，针对监管套利、交易套利以及不当交易、不当收费、不当获利等将有惩治措施。刘士余：在中国上市公司协会第二届会员代表大会上发表讲话，表示有些上市公司没有主营业务，董事长和总经理天天在外忽悠，参加这个那个论坛。还有的上市公司上市后大幅减持，空仓走人，这个要“秋天算账”，吃相太难看。上市公司不要参与金融乱象，大部分是好的，是珍珠，但有的财务造假，什么“10送30”全世界都没有，必须列入重点监管，上市公司协会也要参与其中。市场方面，近期中国高层频频表态注重金融风险控制，加强金融监管等一系列表态。这对金融市场而言，对投资者起到警示作用，金融投资未来预期投资减少。股市层面上，有一定的利空影响，同时股指高位震荡，但预期追买资金不强，所以我们认为股指调整为主。

　　交易策略方面，股指高位震荡，追买意愿渐弱，市场调整预期加强。如果回调到3400点，IF1706可考虑多单入场。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜供应充足

　　铜震荡行情，上周末下跌5750美金再次越到支撑，罢工事件目前没具体消息，市场还有一些对供应的担忧，因此铜表现偏强于其他基本面金属的走势。从交易上看，铜的供应充足，伦敦库存虽然下降，但是现货贴水持续扩大至32美金，comex库存一直在小幅度每天稳步增加，上周上海库存继续增加。国内消费旺季到来，不如预期，短期继续维持区间震荡的行情，但是如果消费不断转弱，我们预计铜会开始震荡走低，上周建议的空头继续持有，反弹48000附近可以继续少量做空。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　美元走强抹去地缘局势支撑 金回落银转跌

　　【外盘、消息】上周五晚，国际金银未能过住地缘局刺激下的涨幅，期价大幅回落。COMEX金报收于1257.8，日线收长上影小阳，日均线及MACD上行收敛，2月高点突破无效。上周周K线报收长上影小阳，60周均线未能站稳，短线上行力度有限，支撑1240，压力1266；COMEX银报收18.030，日线为上影中阴，日均线及MACD上行收口。上周周K线收上影小阴，周均线及MACD上行未变，但短线有受压2月高点的迹象，支撑17.7，压力18.5。

　　消息面：美国3月非农就业人口+9.8万，创10个月新低，预期+18万。美国3月失业率4.5%，为近10年新低，前值4.7%。美国3月平均每小时工资环比0.2%，前值0.3%。美国纽约联储主席杜德利：预计2017年年底或2018年年初开始缩表，一旦开始缩表可能就很难暂停,但美联储主要的政策工具是利率，而非“循序渐进地”缩减资产负债表。英国央行行长卡尼预计英国央行在未来数年将逐步退出刺激。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓836.49吨，较前一日微降0.27吨；白银ETF持仓量103208.21吨，较前一日减少0.64%。CFTC公布的截止4月4日当周，黄金非商业净多头寸155436张，较前一周增加12.78%；白银非商业净多头寸101382张，较前一周增加11.79%。

　　【期货走势】上周五晚内盘方面，金银小幅高开后大幅回跌。沪金日均线及MACD上行维持，但期价几乎完全回吐前一根阳线涨幅，2月高点突破无效，上行持续性有限；沪银期价击穿整个日均线系统，盘中一度接近跌停，日线形态完全走坏，周线形态也被弱化。基本面上，美国对叙利亚军事打击未进一步升级。美国三月非农就业人数远不及预期，但失业率创近10年新低，美联储三号人物言论偏鹰派，美元大幅回涨，完全抹去了地缘局势的利多支撑。基金持仓方面，CFTC非商业净多持仓继续增加，但ETF持仓微减。总体来看，金银基本面仍缺乏可持续性的主导题材，金银在消息的刺激中宽幅震荡，短期限内难以走出趋势性行情。AU1706支撑280，压力284；AG1706支撑4100，压力4230。

　　【操作策略】金中期宽幅震荡，短线回试支撑，1706减多观望，重回短线思路；银中期震荡偏强，短线形态走坏转宽幅区间，1706平多观望或区间短线交易。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　胶期现两市场恐慌情绪蔓延 难见任何企稳征兆 期价加速探底

　　清明假期后一周，受到国家级雄安新区设立的影响，工业品由集体亢奋，到迅速冷静，然后重新回到衰弱，多空转化不到一周时间，市场氛围发生了巨大变化。我们不清楚市场为什么转化速度如此之快，与我们的判断出入很大，也错过了最佳的加空时间。工业品目前已经呈现极度弱势格局，胶的弱势更加明确。我们认为，胶的极度弱势，是长期乐观预期下，高库存高升水后遗症逐步发酵的结果，目前期价的快速下挫，一方面与需求严重弱化的有关，一方面之前高位囤货的贸易商恐慌性多杀多已经触发，贸易商纷纷加入甩卖阵营。期货市场多头信心崩溃，看不到真正抵抗，新进抄底资金更是寥寥无几；现货市场贸易商之前囤货意愿较强，目前亦到了不得不止损的阶段。期现市场相互影响，加剧了市场杀跌动能，目前为止，期现两个市场，均看不到任何企稳迹象，胶极弱格局难改。操作上，在引发大反弹的两个博弈条件未同时满足前，趋势空单耐心持有；9月新空点16400附近，站稳16800短空止损。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃回靠支撑区间

　　【现货市场】4月7日国内PE生产企业线性生产比例44.23%，停车比例3.73%；PP粒生产企业拉丝生产比例28.32%，停车比例15.87%。7042出厂价：齐鲁石化华北9400、扬子石化华东9450、广州石化华南9750、兰州石化西南9400、大庆石化东北9550；T30S出厂价：齐鲁石化华北8200、镇海炼化华东8400、大连有机华南8500、兰化西南8400。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1725.025吨，成交率100.0%；PP挂卖量4191.85吨，成交率92.9%。

　　【期货走势】1709-L1705价差-115(-65)，PP1709-PP1705价差13(-24)，L1705-PP1705价差1224(+17)，L1709-PP1709价差1096(-24)。聚烯烃日线出现长上影线，重新靠回震荡区间，但预计不会出现转为下跌行情，因现货稳中有升支撑。不过后续对压力的突破难度可能会加大，尤其是PP。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】低位多单继续持有，新多靠近支撑位可进场。L1709支撑9050、压力9500，PP1709支撑8100、压力8500。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青偏弱对待

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2750-2900、华北2500-2700、山东2580-2650、西北2900-3500、华南2600-2770、华东2600-2750、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2760-2900、华东2670-2980、北方2670-2980。

　　【期货走势】布油指数收盘55.57(+0.65%)、美油指数收盘52.92(+0.86%)。油价上涨的利多越往下传递越弱，Bu1706在2800明显受阻，开始转弱，但由于现货调价幅度不是太大，期货不会出现快速的下跌，更倾向于转向稍偏弱的震荡，可能需等到三季度才会再次出现较明显的上涨行情。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】2800以上空单可持有，日内支撑2700；Bu1709-Bu1706回靠50可做多9空5套利。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇僵持整理

　　【现货】：陕西2400，川渝2550，两湖2750，河南2500，内蒙2300，苏州2700，宁波2800，山东2550，华南2800，东北2600.CFR中国304美元/吨.

　　【盘面】据卓创资讯了解，国内甲醇整体装置开工负荷为66.73%，环比上涨1.09%；西北地区的开工73.02%，环比下滑0.70%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在83.01%，据悉江苏盛虹80万吨/年MTO装置计划4月中下旬或月底重启，这对港口来说将是一个较大的利好提振，及时关注。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存大幅下降至67.45万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源继续下降至15.47万吨附近.。总的来看，当前基本面的持稳预期依然存在，只是近期商品市场的氛围尤为不稳，震荡节奏或显无序，操作上轻仓试盘为主。

　　【操作建议】：维持震荡温和上行预期，短线上1709暂以2600做多空分水参考，然下方2500存有支持，可逢低减空反手试轻多。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃抵抗式调整

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北亿钧1470，武汉长利1500.

　　【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场运行平稳，华南会议号召涨1-2元/重量箱，另外华东会议亦存小幅提价预期。盘中玻璃继续维持偏强整理，目前从基差上看1300尚属于一个相对均衡的整理平台，短线节奏或有僵持。盘面上黑色板块再次显弱，玻璃附属建材系难免亦存打压，不过从原、燃料端看，玻璃价格重心尚可看稳，做空空间不大，仍建议低位布局试多为主。

　　【操作建议】：黑色系显弱，1709短多保护参考1265。另外可再次关注1200-1250的试多机会。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤价格松动但未转势

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混600-610元/吨，京唐港600-610元/吨。秦皇岛港实际成交价：680-690元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存4.6日504万吨(4.5日505.5万吨)：截至4月7日，沿海六大电厂平均库存量为973.37万吨，平均日耗61.78万吨，可用天数15.8天。据悉4月份神华各煤种长协价和现货价均有不同程度的涨幅，其中，5500大卡长协年度价、月度长协价分别为581元/吨和644元/吨，环比分别上涨15元/吨和34元/吨。目前主要产煤地复工依旧缓慢，主因环保及安全检查等影响，据了解，有效的复工可能要等到4月底，因此淡季的供给压力难以叠加。不过动煤主力即将进入交割月，此时港口上涨势头已经停滞，历史数据上期价亦多维持贴水格局，因此从目前基差上看，期价再次上推的动力表现不足，操作节奏上主要注意兑现盘的压力。

　　【操作建议】1705多单依托10日线持有；1709减持兑现后观望，节奏上暂看10日线的支撑。目前暂看不到很好的下跌惯性，空头还是谨慎对待。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，截止3月31日，神新能源公司销售商品煤756.81万吨，同比增加151.37万吨，增长25%，累计盈利355万元，同比减亏4180万元，实现了首季开门红。 价格方面，焦炭调价：7日零时起山东莱钢永锋焦炭采购价涨80元/吨，二级焦执行1850元/吨，准一级焦承兑到厂价1930元/吨；7日零时起山东日钢焦炭(A13S0.7CSR57)基价涨80元/吨，省内资源执行承兑到厂价1900元/吨，省外资源执行承兑到厂价1910元/吨；河钢4月8日起焦炭采价执行调涨：一级焦涨80元/吨至承兑到厂价2010元/吨(M10<6.5)2050元/吨，中硫(S1)涨100元/吨，至1900元/吨。综合来看，下游需求逐渐变好，政策方面的变数依然存在支撑，总体看煤炭强势，以偏多操作为主。

　　【期货走势】需求逐渐变好，政策方面存在支撑，建议关注节日跳空缺口。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，关注节日跳空缺口，试探多单，一旦失守，多头退出。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　油脂期价关注豆油整数关口支撑

　　观点： 目前油脂基本面内外皆面临利空：近来南美大豆丰产与美豆种植面积扩增双重利空持续发酵，供应增长前景令美豆期价创新低，同时上个月末美农报告公布美豆季度库存高于市场预期，美豆供应将继续充足; 此外，南美天气良好，大豆丰产上市进度加快，令市场利空氛围再度增强。与此同时，目前国内油脂进入消费淡季，并且因近期油脂价格持续下跌，终端需求始终疲弱不堪，使得豆油库存攀升至高位。总体而言，当前油脂基本面尚无利多因素能够扭转期价的下跌趋势；然而，随着油脂期价连续大幅走低，其已经蓄积了越来越多的技术性反弹能量；本周期价产生超跌反弹的概率增大。技术上看，上周豆油1709合约收盘下破6000整数关口，本周初需重点关注期价能否重新反抽至6000关口以上。

　　操作建议：高位空单持有；暂不易低位追空。

　　(倍特期货 康 黎)

　　粕类短期止跌 但整体弱势未改

　　【外盘、消息】外盘涨跌互现，美豆粕收309.7跌0.8跌幅0.26%。

　　【现货市场】现货方面，上周五豆粕现货价格，山东日照2900元/吨，天津2900元/吨，秦皇岛2950元/吨，东莞2870元/吨涨10。菜粕现货报价，安徽2480-2500元/吨跌60，江苏连云港2480-2500元/吨跌30，湖北宜昌2480-2500元/吨跌40，营口2550元/吨，成都2350元/吨。

　　【期货走势】周五夜盘两粕小幅反弹，1709豆粕减仓2.31万，1709菜粕减仓2.87万。

　　【操作策略】巴西大豆陆续挤占美豆出口份额。外盘低位震荡，国内两粕关注1709豆粕2760,1709菜粕2320一线，之上则建议空单可做调仓止盈，但整体弱势格局未改，不建议趋势多单介入。之下则弱势难改，可再延续偏空操作。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖关注上方前期平台底压力

　　【外盘】ICE 5月原糖期货收涨0.32美分，或1.95%，报每磅16.77美分。受受技术因素和空头回补推动。

　　【消息】1.4月7日现货报价：柳州中间商新糖报价6690元/吨，报价不变，成交一般。南宁中间商新糖报价6720元/吨，上调30元/吨，成交一般。2.广西：3月份单月产糖72.5万吨 销糖54万吨,产销率同比提高3.26%。

　　【期货走势】周末糖协会议上坚决支持国家对进口食糖采取贸易保障措施，继续贯彻打击走私方针，三月广西产销数据利好，迎接采购高峰到来，目前基差依旧强势，同时在隔夜原糖走势企稳反弹带动下，郑糖偏强调整运行，预计反弹走势得以延续，但是全球过剩预期仍未有改观，当前整体市场氛围偏空为主，主力合约资金流入偏谨慎，短线交易对待，关注上方前期平台底压力。

　　【操作策略】建议日内短线交易为主，参考6695-6570。

　　(倍特期货：梁洪铭)