国贸期货：4月10日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-04-10 08:28:42

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　　【消息面】

　　1、美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2017/18年度欧盟油籽播种总面积预计增长约1.5%，达到约1200万公顷，因为三大油籽作物――油菜籽、葵花籽和大豆播种面积均将会增加。报告还显示，2017/18年度欧盟大豆产量继续增长，不过与需求相比相对缓慢，至少增长速度将低于2016/17年度。政策鼓励是欧盟大豆播种面积增长的主要驱动力量。

　　2、美国商务部发布的月度统计数据显示，2017年2月份美国大豆出口量为1.62亿蒲式耳，1月份为2.72亿蒲式耳，上年同期为2.07亿蒲式耳。2月份豆粕出口量为105.5短吨，1月份为130.6万短吨，上年同期为121万短吨。2月份豆油出口量为2.38亿磅，1月份为2.63亿磅，上年同期为1.14亿磅。

　　3、马托格罗索州农业经济所(IMEA)的数据显示，2017/18年度马托格罗索州大豆种植成本将会下滑，因为巴西雷亚尔汇率走强，降低化肥和农药等进口产品价格。目前巴西雷亚尔汇率为1美元兑换3.1雷亚尔，相比之下，上年同期为3.6雷亚尔。如果2017/18年度生产成本下降，将是多年来生产成本首次下滑。

　　4、巴西农业咨询机构Safras e Mercado公司发布报告，预计2017年巴西大豆出口量将达到6000万吨，比上年提高15%。Safras预计2016/17年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.115亿吨；大豆总需求将达到1.041亿吨，比上年提高9%；期末库存预计为1018亿吨，高于上年的265万吨。

　　

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆主力合约期价继续走跌，美豆种植面积创新高以及南美丰产的预期继续影响市场，拖累价格。近来美豆价格曾受到阿根廷或发生洪涝灾害提振，目前看来这样的担忧并未减退。天气预报显示，下周天气将会变得干燥，这将有助于农户再度开始收获大豆，且巴西大豆产量有望创下历史最高水平，未来几个月巴西大豆将成为出口市场的主导，削减美国大豆出口。下周一阿根廷南部地区仍会下雨，不过未来六到十天内其他地区天气将逐渐放晴，农户将会加快收获进度。预计短线美豆或将维持弱势震荡为主，短线支撑在930美分关口附近。阿根廷天气成为不确定因素，去年过多降雨曾拉动美豆飙涨，需加以关注。

　　油脂方面：周五，外盘普跌令国内外期货滞涨回落，油脂现货反弹昙花一现，沿海一级豆油主流价位在5900-5990元/吨，跌幅在20-100元/吨(天津贸易商5950-5960，日照贸易商5950，张家港贸易商5990，广州贸易商5900)。沿海24度棕榈油价格大多稳定在5830-5880元/吨，局部跌10-20元/吨(天津5850-5870平，日照黄海未报，张家港贸易商5880平，广州5860，厦门5830平)。现货豆油跌20-60元/吨，棕油大多持稳，局部跌20元/吨，前两日买家大多已逢低补库，成交进一步转淡。第二季度大豆到港同比增近14%，中旬油厂开机率或大升，豆油库存逼近120万吨，且国储菜油5月末之前集中入市，基本面利空，油脂反弹乏力，周五连油脂重回跌势，短线油脂行情将延续跟盘弱势震荡。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格在2840-2900元/吨一线，部分较昨日跌10-20元/吨，(其中天津2900，山东2850-2900，江苏2880-2900，东莞2870-2880，广西地区2840-2870)。连粕主力合约期价再度回落，成交转淡。目前油厂豆粕库存量仍充足，而南方水产养殖刚刚开始投苗，畜禽养殖恢复较慢，养殖业真正恢复仍需时日，基本面压力仍存，豆粕现货反弹昙花一现，周五再度回落。短线随外盘偏弱震荡为主。

　　操作上：期货单边操作：油脂短线随外盘偏弱震荡，尚未企稳。整体而言，油脂跌势尚未完全企稳，建议观望，没有库存的逢低可试探性小批量补库，但注意维持轻仓操作；双粕偏弱震荡回调为主，现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5250；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6150；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2700；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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