倍特期货：4月7日早盘

　　市场追买情绪不高 股指有望调整

　　观点：消息面上，张高丽：在京津冀协同发展工作推进会议上强调，有序疏解北京非首都功能，加快北京城市副中心建设，高起点高标准高水平推进河北雄安新区规划建设。银监会于学军：货币膨胀形成了巨大的泡沫，建议控制货币信用总量。同时，制定有利于金融支持产业发展的良好政策。比如说，资金如果进入制造业，可以考虑在税收政策等给予一定的优惠。PMI:中国3月财新服务业PMI52.2，前值52.6，该走势与官方服务业PMI背离；中国3月财新综合PMI52.1，前值52.6。央行：不开展逆回购操作，为连续9日暂停公开市场操作；因有100亿元逆回购到期，当日实现净回笼100亿元，九日累计净回笼4200亿。市场方面，昨日公布的PMI数据表现不佳，同时央行货币释放上频频收紧，对股市而言属于利空因素，同样昨日股指高位震荡，市场追买情绪不高，技术层面有回补缺口压力，所以短期股指有望震荡回调。

　　交易策略方面，股指短期有望震荡调整，IF1706如果回调到3400点，可考虑轻仓做多。

　　(倍特期货 杜辉)

　　美联储释放“缩表”信号 国内债市或将继续承压

　　【利率品种】昨日市场收益率早盘有所上行，午后小幅回落。上午国开续发1、3、5年期，新发10年期，招标收益率较曲线估值高低互现。截止日终，国债收益率曲线整体涨跌互现，国开债曲线小幅上行，农发行债曲线、进出口行债曲线小幅波动。

　　【信用品种】昨日信用债短端收益率下行，中长端涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限收益率下行7BP至4.00%，6M期限收益率下行6BP至4.11%，1年期收益率下行2BP至4.18%。中债中短期票据收益率曲线(AAA)3年期收益率上行1BP至4.33%，5年期收益率上行2BP至4.43%水平。

　　【公开市场】周四(4月6日)央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月6日不开展公开市场操作。这是央行连续九日暂停公开市场操作，创下去年初开始每日公开市场操作以来的最长纪录，当日有100亿逆回购到期，净回笼100亿，九日累计净回笼4200亿。

　　【货币市场】昨日Shibor利率涨跌互现，其中1周期Shibor涨1.06bp报2.7506%，1个月期跌7.42bp报4.1783%。4月6日(周四)，全国银行间债券市场结算总量为22307.18亿元，较上一日减少2.49%，交易结算总笔数为7621笔。其中，质押式回购19726.41亿元，买断式回购562.31亿元，现券交易1957.22亿元，债券借贷61.25亿元，银行间债券市场回购利率上行。

　　【操作策略】北京时间4月6日凌晨，美联储公布的3月会议纪要显示，决策者认为，只要经济数据保持强劲，就应该在今年晚些时候采取措施开始给规模达4.6万亿美元的资产负债表“瘦身”。这个比加息更能勒紧市场流动性的政策，将会助推美元进一步走高，与美国存在利率联动性的我国债市将更为承压。加之央行持续收紧流动性阀口，国内债期近日的空头走势将延续，昨日的反弹属于局部回调，空单可继续持有但应注意回调。五债压力位99.2，十债97 。

　　(倍特期货 赵亮)

　　铜维持震荡

　　铜继续维持在震荡的趋势中，经过一天多的交易，市场对雄安特区的展望逐渐冷静，铜目前供应上还有秘鲁有可能发生的罢工不确定性。消费依旧不如预期，国内库存增加，出库量小于预期。伦敦铜贴水29美金，从升贴水看，虽然库存持续减少，但是现货压力越来越大，昨天因为罢工的不确定放弃了在区间高点附近的做空，47000以上不买，建议继续观望。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　美首请创五周新低 金银小幅收低延续调整

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价小幅收低。COMEX金报收于1255.4，日线小阴再下5日均线，日均线及MACD横盘，2月高点迟迟未过，调整仍有延续要求，支撑1240，压力1266；COMEX银报收18.305，日线十字小阴回到10日均线附近，日均线及MACD上行收口，短线有下调意愿，支撑18.0，压力18.6。

　　消息面：美国4月1日当周首次申请失业救济人数23.4万，创五周新低，前值由25.9万。美国旧金山联储主席Williams称，2017年再加息两次是明智的起点，如果通胀数据改善，可能加息四次，2017年底开始缩减资产负债表规模是有意义的。欧洲央行3月会议纪要显示，委员们认为3月删去利率下行偏向为时过早，仍需要非常宽松的货币政策。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓836.76吨，较前一日持平；白银ETF持仓量103274.29吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，金银小幅低开后窄幅震荡。沪金日线延续调整，日均线及MACD上行收敛，2月高点压力未过，但形态也未走坏；沪银日线继续窄幅横盘，日均线及MACD上行收敛，短线面临方向选择。基本面上，美国首请失业人数远低于预期，美联储官员称年底开始缩表有意义。欧央行3月会议纪要显示委员们认可宽松政策。欧洲央行行长德拉吉称，目前货币政策立场仍然是合适的。地区局势上，英国已启动退欧，法国大选潜在影响仍然存在。总体来看，基本面略偏中性，短线缺乏刺激性题材，金银延续震荡走势，关注今晚非农报告能否打破短线僵局。AU1706支撑278，压力283；AG1706支撑4150，压力4260。

　　【操作策略】金中期宽幅震荡，短线震荡调整，1706参考278-283区间短线交易；银中期震荡偏强，短线震荡调整，1706以4150为盈损位轻仓持多。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　矿石钢材供应回升需求不及预期 转弱调整

　　周四晚外盘原油、CRB指数收涨，反弹修正走势中；伦铜收跌，回踩之前下降通道上缘；美元指数收平，在磨出重要压力位。钢材现货普跌，矿石现货615，涨5；唐山钢坯3050，跌90；上海螺纹3610，涨10。截至3月31日钢材社会库存1424.16万吨，环比降2.63%；螺纹社会库存687.59万吨，环比降4.8%；降幅扩大，说明3月下旬以来去库存较前两周有所加快。中钢协数据，3月中旬重点钢企粗钢日均产量176.17万吨，旬环比增3.94%，创2016年9月下旬以来新高；截至3月中旬末，重点钢企钢材库存1420.39万吨，较上月同期略增0.3%。目前供需情况来看，供应回升，而需求释放不快，不及预期，市场预期在转变；商家受资金压力所拖累，开始低价变现。期货市场在消息面短线炒作后，回归基本面，多头减仓之后，螺纹上空头主动增仓打压积极，铁矿石跌破前低，市道转弱，短线转下行调整走势。操作上，矿石9月550反压，螺纹10月3110反压，波段空头交易，短线不杀跌。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　整体市场情绪迅速转弱 胶空头全面掌控节奏 期价加速探底

　　突发利好炒作仅仅维持一天时间，空头便卷土重来，工业品迅速由强转弱，空头增仓打压，化工、黑色领跌，市场悲观情绪重新蔓延。尽管我们不清楚这么大的利好面前，市场为何仅反应了一天便迅速转弱，情绪变化之快，始料未及。原本我们以为资金会围绕雄安开发题材炒作至少一周时间，我们即时将寻机在反弹高点空单重新介入。但我们不得不承认，清明期间宣布的雄安新区计划，打乱了胶的下跌节奏，也打乱了我们一直连贯的操作计划。随着工业品整体氛围快速转弱，胶高库存高升水的矛盾将重新成为空头敢于打压期价的主要理由，目前期价是否能真正企稳的核心，是现货能否稳住，现货无法稳定以前，高库存及高升水将持续会成为空头打压期价的主要依据。在现货未稳定前，不要轻易抄底，9~5月升水能稳定拉开，9月持仓明显增加，则预示期价存在大反弹可能，追空风险也将增大。操作上，因错过了加速下跌的最佳加仓时间，无单者只能继续观望，要么等明显起稳信号出现短多跟进，要么等市场情绪修复，出现小反弹空单再择机重新介入，暂时以多看少动为宜。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃关注现货政策

　　【现货市场】4月6日国内PE生产企业线性生产比例44.23%，停车比例4.18%；PP粒生产企业拉丝生产比例24.90%，停车比例17.68%。7042出厂价：齐鲁石化华北9400、扬子石化华东9450、广州石化华南9700、兰州石化西南9400、大庆石化东北9450；T30S出厂价：齐鲁石化华北8200、镇海炼化华东8400、大连有机华南8500、兰化西南8300。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1734吨，成交率100.0%；PP挂卖量4184吨，成交率91.0%。

　　【期货走势】1709-L1705价差-50(+65)，PP1709-PP1705价差37(+27)，L1705-PP1705价差1207(+43)，L1709-PP1709价差1120(+81)。由于处在向远月换月过程中，9月合约表现强于5月。近期原油和甲醇期货连续上涨个聚烯烃提供了成本支撑，但由于现货尚无调价动静，期货对现货基本处于平水状态，限制了期货的上升空间。

　　【今日涨跌】偏强震荡

　　【操作策略】支撑位附近多单可持有，当前价位不追。日内L1705支撑9350、压力9600，L1709支撑9280、压力9600，PP1705支撑8100、压力8400，PP1709支撑8150、压力8450。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青或将逐渐转弱

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2750-2900、华北2500-2700、山东2580-2650、西北2900-3500、华南2650-2770、华东2650-2800、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2760-2900、华东2670-2980、北方2670-2980。

　　【期货走势】布油指数收盘54.81(+0.77%)、美油指数收盘52.47(+1.65%)。6月合约基差修复已经到位，拉升动能已然不足，且2800也有较强压力。基本面上供应增加、需求短期难以释放、库存可能出现明显积累，现货市场情绪较为悲观、有下调意向。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】技术形态支撑，期货不会快速转向，预期先会有一段震荡行情，高位空头可少量布局，Bu1706日内支撑2730、压力2800，9月-5月价差回调至50附近时可进行多远空近套利。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇隔夜化工调整承压

　　【现货】：陕西2350，川渝2550，两湖2700，河南2450，内蒙2300，苏州2700，宁波2770，山东2500，华南2800，东北2600.CFR中国300美元/吨.

　　【盘面】据卓创资讯了解，青海桂鲁化工有限公司80万吨/年天然气制甲醇装置3月20日起进行春季检修，短期重启时间未定。另外了解到，今年甲醇涉及春季检修的产能约有895万吨/年，较2016年同期少20-30万吨，部分装置检修时间多安排在4-5月份，因此对当期市场价格具有一定的支撑作用。从各区域现货市场上看，甲醇价格逐渐小幅企稳，压力在于港口的部分烯烃装置亦有检修计划，后期石油化工L、PP若能企稳，则下游甲醇制烯烃或有联动提振影响。节奏上可继续关注煤炭及原油的带动。

　　【操作建议】：维持震荡温和上行预期，1709多单触及2600减持兑现后暂观望。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃趋稳整理不变

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北亿钧1470，武汉长利1500.

　　【盘面】据卓创了解，山东巨润建材有限公司700吨浮法四线点火复产；湖北瀚煜建材科技有限公司日熔量700吨浮法一线于4月5日正式引板，计划主产3.5mm及以上普通浮法白玻。重点监测省份生产商库存总量为3013万重量箱，较上周减少90万重量箱，减幅2.90%。国内浮法玻璃企业整体库存呈下滑态势，厂家出货情况逐渐好转。假期国内浮法玻璃市场偏稳运行，沙河受环保检查影响，厂家出货受影响较大。盘中玻璃继续维持偏强整理，目前从基差上看1300尚属于一个相对均衡的整理平台，短线节奏或有僵持。不过近期煤炭表现较为强势，对建材系或将产生利多影响。另外玻璃自身基本面数据看空氛围不足，趋势上价格更易上推炒作。

　　【操作建议】：黑色系显弱，1709短多保护参考1265，并可再次关注1200-1250的试多机会。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤高位整理后或有松动

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混600-610元/吨，京唐港600-610元/吨。秦皇岛港实际成交价：680-690元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存4.5日505.5万吨(4.1日511万吨)：截至4月6日，沿海六大电厂平均库存量为963.93万吨，平均日耗52.19万吨，可用天数18.5天。本周环渤海港动力煤价指数下跌1元/吨至604元/吨。4月6日，大秦线春季集中修如期展开，将为期25天。每日停电检修3-4小时。据悉4月份神华各煤种长协价和现货价均有不同程度的涨幅，其中，5500大卡长协年度价、月度长协价分别为581元/吨和644元/吨，环比分别上涨15元/吨和34元/吨。目前主要产煤地复工依旧缓慢，主因环保及安全检查等影响，据了解，有效的复工可能要等到4月底，因此淡季的供给压力难以叠加。不过动煤主力即将进入交割月，此时港口上涨势头已经停滞，历史数据上期价亦多维持贴水格局，因此从目前基差上看，期价再次上推的动力表现不足，操作节奏上主要注意兑现盘的压力。

　　【操作建议】1705多单依托10日线持有；1709前多单触及580减持，并以10日线做最后保护。目前暂看不到很好的下跌惯性，空头还是谨慎对待。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，政策方面，湖南省国土资源厅、安全生产监督管理局、煤炭管理局、湖南煤矿安全监察局日前联合印发《湖南省煤矿超层越界开采专项检查整治行动工作方案》，在全省范围内部署开展煤矿超层越界专项检查整治行动，整治行动将持续到8月末。全省所有煤矿，包括停产停建整改煤矿，列入淘汰落后、化解过剩产业退出规划(计划)尚未停产的煤矿，均在检查整治范围。价格方面，焦炭调价：河北某大型焦企4月7日起焦炭价格上调80元/吨，准一级焦至唐山汽运主流执行承兑到厂价1950-1960元/吨。唐山焦炭市场喊涨协商，主流成交价暂稳，二级焦(CSR55)本地承兑到厂价1810-1830元/吨，优质(CSR60)1850-1880元/吨；山西焦炭市场提涨议价，太原一级焦(CSR65)承兑出厂价1780-1800元/吨。综合来看，下游需求逐渐变好，政策方面的变数依然存在支撑，总体看煤炭强势，以偏多操作为主。

　　【期货走势】需求逐渐变好，政策方面存在支撑，建议关注节日跳空缺口。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，关注节日跳空缺口，试探多单，一旦失守，多头退出。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　油脂期价空头继续控制盘面

　　观点：近日国内商品市场再度被空头氛围笼罩。基本面上，国内外供需情况都利空油脂价格：2017年以来，南美丰产与美国大豆种植面积增加双重利空持续发酵，对全球油脂价格形成持续压制作用；而同时目前国内油脂进入消费淡季，并且因近期油脂价格持续下跌，终端需求始终疲弱不堪，使得豆油库存攀升至高位。当前油脂基本面尚无利多因素能够扭转期价的下跌趋势；但随着油脂期价进入加速下跌走势，其在近日已出现技术上超跌反弹的需求，因此期价在急跌后呈现短线技术性反弹的走势。技术上看，昨日豆油1709合约收盘下破6000整数关口，今日需重点关注期价能否重新反抽至6000关口以上。

　　操作建议：高位空单持有；暂不宜低位追空。

　　(倍特期货 康 黎)

　　粕类弱势未改

　　【外盘、消息】外盘受玉米和小麦下跌影响，美豆粕收310.5跌1.2跌幅0.38%。

　　【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格，山东日照2900元/吨，天津2900元/吨跌30，秦皇岛2950元/吨涨10，东莞2860元/吨跌40。菜粕现货报价，安徽2480-2500元/吨，江苏连云港2480-2500元/吨，湖北宜昌2480-2500元/吨，营口2550元/吨，成都2350元/吨。

　　【期货走势】夜盘两粕震荡走低，1709豆粕减仓4.4万，1709菜粕减仓1.8万。

　　【操作策略】美盘豆类震荡走低。国内两粕1709豆粕2760,1709菜粕2320一线稍作徘徊后，夜盘选择震荡往下，弱势难改，可再延续偏空操作。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖震荡调整

　　【外盘】ICE 5月原糖期货收涨0.35美分，或2.17%，报16.45美分/磅。受印度及欧洲需求预期影响。

　　【消息】1.4月6日现货报价：柳州中间商新糖报价6690元/吨，报价不变，成交一般。南宁中间商新糖报价6690元/吨，报价不变，成交一般。2.中糖协五届五次理事长扩大会议将于4月8日在南宁召开，会议内容主要有两个方面，一是贯彻落实国务院关于16/17制糖期食糖宏观调控政策精神；二是研究部署进一步打击食糖走私等工作。

　　【期货走势】考虑到国内政策因数存在，气温回升采购恢复，技术指标超跌修正及目前基差关系，同时隔夜原糖走势有所企稳反弹影响，郑糖偏强调整，但是全球过剩预期仍未有改观，夜盘受黑色系下跌影响，整体市场氛围转换，预计低位震荡为主，短线操作对待，关注产销数据。

　　【操作策略】建议日内短线交易为主，参考6650-6563。

　　(倍特期货：梁洪铭)