国贸期货：3月24日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-03-24 08:27:54

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　　【基本面】

　　1、巴克莱银行表示，如果欧佩克继续执行减产协议，原油库存继续减少，第二季度油价可能升至60美元/桶；即使第二季度油价上升也将是暂时的，预计2017年下半年油价为55美元/桶左右；铁矿石价格二季度将跌至每吨70美元，受需求减缓影响。

　　2、香港万得通讯社综合报道，基建投资预期不减，但PPP落地高峰可能已过。统计数据显示，目前财政部与发改委合计PPP项目存量规模在16万亿左右。但历史数据显示PPP最终落地占比约50%，这意味着有超7万亿的项目将无法落地。机构判断2017年全年来看PPP落地大概率将呈现“前高后低”格局。

　　3、香港万得通讯社报道，周四(3月23日)，Shibor连续三日全线上涨，隔夜Shibor涨0.63bp报2.6570%，为2015年4月8日以来高位；7天期Shibor涨1.6bp报2.8070%，创2015年4月17日以来新高；1个月期涨5.16bp报4.4475%，创2015年4月15日以来新高；3个月期涨3.19bp报4.4396%，创2015年4月22日以来新高。

　　4、3月23日(周四)，央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作，中标利率分别是2.45%、2.6%、2.75%，均与上次持平。当日有300亿逆回购到期，完全对冲当日到期量，结束连续三日净投放。此外，央行还就7、14和28天期逆回购操作需求询量。业内人士看来，导致近期资金面持续偏紧，除了MPA考核这一因素之外，还受到其它两个因素的影响：一是央行全线上调公开市场逆回购、MLF及常备借贷便利(SLF)等中标利率；二是光大银行近日可转债申购开启，总额为300亿元，占用资金约3493亿元。从以往情况看，可转债申购吸金能力强，对短期流动性影响往往较明显。

　　5、据卓创消息，近日随着主产国泰国、马来西亚和印尼等国的陆续停割，国内西双版纳产区也即将迎来开割季，多数胶农及企业也在着手做开割和开工前的准备工作。今年西双版纳产区胶树出现了大面积白粉病困扰，可能会影响今年的正常开割及生产。

　　【市场行情回顾】

　　周四日间沪市天胶全天维持低位徘徊，行情低迷，延续前一个交易日的跌势。其中主力合约1709最低价16850元/吨，最高价17260元/吨，全天收跌400元/吨，收于17040元/吨(-2.29%)。1705和1801合约最新分别收于16580元/吨(-2.44%)和18550元/吨(-1.88%)。东京期胶日盘近月1703无成交；1707收于253.0日元/千克，涨1.6日元/千克；基准1708收于250.0日元/千克，涨1.0日元/千克。数据显示周五上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交202019手，较前一交易日减少97007手(-32.44%)。该合约持买单量前20名会员合计持买单43201手，较前一交易日增加807手(+1.9%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单54021手，较前一交易日增加2324手(+4.5%)；上期所仓单数量为281880吨，比上一个交易日减少3850吨(-1.35%)。今日沪胶低位震荡，青岛保税区美金胶市场报价小幅调整，市场报盘清淡，部分商家显露买盘意向。青岛保税区报价：泰国RSS3报价2275美元/吨，马来西亚SMR20报价1915美元/吨，印度尼西亚SIR20报价1910美元/吨，泰国STR20报价1915美元/吨。沪胶继续维持弱势下调态势，从而令现货价格继续走低，市场观望情绪浓厚，实际成交惨淡，上海市场现货小幅下跌：泰国RSS3报价16850元/吨，海南全乳胶15600元/吨，越南SVR3L16100元/吨。泰国原料收购价格下跌，生胶片70.39，跌0.94；烟胶片72.39，跌1.20；胶水71.00，跌1.00；杯胶59.00，跌1.50(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周四沪胶主力1709合约增仓缩量，延续跌势，成交量同比上一个交易日减少171304手(-44.99%)，持仓量增加5620手(+2.94%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，空头增仓幅度大于多头增仓幅度。前二十名会员中空头持仓力度远大于多头，看空力量依然巨大。虽然目前泰国大部分已经进入停割期，但是原材料供给并不紧缺，前期二盘商从胶农手中收购一定量的原材料胶水，原材料主要集中于二盘商手中。随着四月中旬的开割期即将来临，二盘商在目前低迷的价格下面临着巨大的压力。青岛保税区的进口橡胶库存持续增长，下游厂商需求不及预期是近期沪市天胶暴跌的主要导火索。短期沪市天胶走势低迷，随着价格重心的下移以及下游厂商的库存消耗，有望吸引买盘进场，下行空间不大。建议投资者可少量空单持有09合约，向下看16500一线，控制好舱位，做好止盈止损。

　　个人观点仅供参考

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