倍特期货：3月23日早盘

　　股指继续窄幅震荡

　　观点：消息面上，发改委：为落实企业投资自主权，规范政府对企业投资项目的核准和备案行为，《企业投资项目核准和备案管理办法》已经国家发展和改革委员会主任办公会讨论通过，现予以发布，自2017年4月8日起施行。Shibor:连续两日全线上涨，隔夜Shibor涨0.3bp报2.6507%，为2015年4月8日以来高位；7天期Shibor涨2.3bp报2.7910%，创2015年4月17日以来新高；1个月期涨4.01bp报4.3959%，创2015年4月15日以来新高；3个月期涨2.31bp报4.4077%，创2015年4月22日以来新高。一财网：记者独家获得一份《商请督促商业银行限期停止为违规交易场所提供金融服务的函》，该函已经发至银监会，并由银监会下发地方银监局，再转发各家银行。市场方面，近期股市受到银行间利率提升的影响，出现小幅回落。从昨日市场来看，资金紧张局面有所缓解，股市出现探底回升走势。但由于大宗商品近期的连续下挫，股市继续呈现情绪化特征，震荡成为短期主基调。

　　交易策略方面， 预期今日股指继续保持窄幅震荡，IF1706维持在3320-3400点之间。缺乏趋势性交易机会，日内投机可做高抛低吸。

　　(倍特期货 杜辉)

　　国债日内滚动操作

　　【利率品种】昨日利率债收益率整体下行。早盘进出口行续发1、3、5、10年期，短期限招标收益率波动不大，中长期限出现明显下行；午后国开续发1、5、20年期，与进出口行类似，1年期中标利率较上日市场价格微幅波动，5、10年期下行明显。截止日终，国债收益率曲线除个别期限外，整体下行2-5BP，10年期国债期货主力合约收盘大涨0.85%；国开债曲线整体下行2-4BP；农发行债曲线涨跌互现，整体波动2BP以内；进出口行债曲线除个别期限外整体下行1-3BP。

　　【信用品种】昨日信用债收益率小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限收益率稳定于3.79%，6M期限收益率下行1BP至3.80%，1年期收益率下行1BP至3.98%。中债中短期票据收益率曲线(AAA)3年期收益率稳定于4.19%，5年期收益率下行2BP至4.42%水平。

　　【公开市场】周四(2月16日)，央行进行了800亿7天期、800亿14天期、900亿28天期逆回购，中标利率分别为2.35%、2.50%、2.65%，当日公开市场有,1500亿逆回购到期，当日净投放1000亿。

　　【货币市场】昨日Shibor利率整体上行。其中，3M上行1.24BP至4.2518%，6M上行0.82 BP至4.1463%。

　　【操作与观点】昨日央行净投放500亿逆回购，资金面利率有所回落，但MPA考核敲响季末资金面警钟， 资金面紧势依然显现。往后看，资金面压力可能常伴，基本面及政策面也不支持利率大幅走低，债市仍难觅趋势性机会。债期前期支撑位置作用较强。鉴于昨日回调，今日或将延续建议日内滚动操作。

　　(倍特期货 赵亮)

　　铜宽幅震荡

　　智利矿山谈判进展不顺利，秘鲁因为洪水影响运输，铜再次回到5800美金上方，基本面偏弱，遇到供应问题，铜还在维持区间震荡的行情。上海库存预计减少，消费旺季出库不理想，现货维持贴水状态。伦敦库存虽然减少，但是现货贴水扩大，表明交易所以外的地方现货压力大，预计后续还有可能交货到伦敦仓库。短期区间不变，维持46000-46500区域买进，47500附近平仓，反弹至47500-48000区域短线做空的策略。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　金强银略弱 短线上行并不坚决

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1251.8，日均线及MACD维持金叉，日线偏强态势维持，周线接近60周均线压力，上行动能有所减弱，支撑1230，压力1260；COMEX银报收于17. 580，日线十字小阴仍未有效突破20日均线压力，短期日均线及MACD出现上叉。周线受制于5、10周均线，短线上行动能不强，支撑17.2，压力17.7。

　　消息面：美国2月成屋销售总数年化548万户，预期556万户，前值569万户。 美国2月成屋销售总数年化环比-3.7%，预期-2.4%，前值3.3%。英国议会大厦发生恐怖袭击事件。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓834.40吨，较前一日减少0.50%；白银ETF持仓量10342.04吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价偏强震荡。沪金期价重心继续上移，日均线及MACD金叉开口，短线偏强态势维持，继续关注2月高点压力；沪银勉强维持在整个日均线系统之上，MACD金叉，短线偏强态势暂时维持。基本面上，近日美联储官员表态偏谨慎，个别官员言论偏鸽派，美联储加息题材的利空作用短期出尽。日本央行1月会议纪要称，日本经济延续温和复苏趋势，通胀预期依然处于走弱阶段。美元及道指昨晚暂时止跌但未改短线弱势，商品也表现偏弱，刺激市场避险和保值需求。地区形势上看，法国大选，英国退欧及昨晚发生的恐怖袭击事件，仍刺激着市场的避险情绪。综合来看，基本面短期偏多因素略有增加，金银期价短线偏强态势维持，但上方面临短线压力，上行并不坚决。AU1706支撑278，压力281、284；AG1706支撑4140，压力4200。

　　【操作策略】金中期宽幅震荡，短线震荡偏强，1706以278为盈损位轻仓持多或逢调整短多；银中期震荡偏强，短线震荡略强，1706将盈损位上移到4140轻仓持多或逢调整试多。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　胶上悲观情绪主导 期价弱势难改

　　在抵抗一阵后，受到工业品整体转弱带动下，胶多头放弃抵抗，期价再度重挫，胶上人气重现低迷，远期升水一度大幅缩小，资金对后市悲观情绪蔓延。本周初工业品整体由强转弱信号明显，昨天夜盘黑色有色有率先回稳征兆，胶现货继续跟随期货下行，但期现价差有所修复，在期价大幅下滑后，市场悲观情绪会逐步修复，期价不太会出现一路单边下跌走势，随着市场整体情绪回稳，胶期价会出现短暂起稳，但是否有大的反弹，我们建议重点关注两个指标。一是9~5月升水是否重新拉大，一是9月仓量增速是否明显大于5月减仓速度。我们认为，新进大的主动买盘必然选择9月合约，从盘面显示就是升水重新拉大和9月持仓明显增加，这是具备可能出现较大反弹的博弈条件。盘面没有出现这两个重要信号前，我们认为期价难有大的反弹，仍将以震荡探底为主。操作上，前期空单可主动减磅，耐心等待5月期价反弹至17000一线新的压力区域再抛回，或者新空介入，短线止损点设在17400。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃重回震荡

　　【现货市场】3月22日国内PE生产企业线性生产比例43.20%，停车比例8.80%；PP粒生产企业拉丝生产比例24.41%，停车比例12.70%。7042出厂价：齐鲁石化华北9400、扬子石化华东9450、广州石化华南9800、兰州石化西南9550；T30S出厂价：齐鲁石化华北8200、镇海炼化华东8400、大连有机华南8550、兰化西南8300。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1108吨，成交率9.8%；PP挂卖量4757.675吨，成交率27.8%。

　　【期货走势】L1705前20持仓：多头91,278(+2,368)，空头112,708(-678)；PP1705前20持仓：多头148,878(+15,249)，空头145,001(+13,842)。L1709-L1705价差15(-)，PP1709-PP1705价差107(-30)，L1705-PP1705价差1142(+11)。LL跌破10日均线、反弹前功尽弃，PP跌至近两周低位附近，但二者技术指标均为出现转空信号。LL需求转淡但成本支撑仍在，PP有装置检修利好，短期仍无太大下跌空间，趋向于重新回到震荡。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】多单退出后场外观望为主，L1705日内支撑9100、压力9400，PP1705日内支撑8000、压力8250。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇偏压氛围延续

　　【现货】：陕西2250，川渝2600，两湖2650，河南2450，内蒙2250，苏州2600，宁波2750，山东2450，华南2600，东北2600.CFR中国320美元/吨.

　　【盘面】据卓创资讯了解，供需面：沿海地区价格持续下探导致内地市场失去支撑，生产企业近期面临一定出货压力。外盘氛围表现清冷，到港价格维持下滑。近期现货价格的重挫引领期市走低，盘中主力现已破位，导致后面惯性下跌概率依然较大。节奏上或将脱离基本面，春季检修支撑预期影响亦将显小，同样远月难免拖累，整体操作思路上应当保持谨慎，偏空氛围暂占上风。

　　【操作建议】：1705新空背靠2570持有，下方2450支撑较强，逢低减持；远月多单暂且回避。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃建材氛围重挫承压

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北亿钧1460，武汉长利1500.

　　【盘面】据卓创了解，江苏苏华达新材料有限公司新区400吨浮法新线计划4月底点火。国内浮法玻璃市场需求较为一般，各区域出货情况大同小异，价格难以形成大范围的统一调整。1-2月份，全国房地产开发投资同比名义增长8.9%，增速比去年全年提高2个百分点。1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积622950万平方米，同比增长3.2%，增速与去年全年持平。1-2月，汽车产销452.90万辆和445.91万辆，同比增长11.07%和8.84%。总的来看，下游数据表现良好稳定，可对玻璃后市预期需求起到提振作用。当前玻璃节奏低迷，冲高犹显乏力，炒作助推题材偏少，跟随建材氛围波动为主。我们依旧认为当前价格实属底部区域，做空空间不大，操作上建议把握低位布多机会。

　　【操作建议】：前高位空单逐步减出；新多围绕1200试远月。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤基本面持稳

　　【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混595-605元/吨，京唐港595-605元/吨。秦皇岛港实际成交价：685-705元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存3.21日475万吨(3.20日469万吨)：截至3月22日，沿海六大电厂平均库存量为932.67万吨，平均日耗67.4万吨，可用天数13.8天。环渤海港动力煤价指数上涨7元/吨至606元/吨，环比涨1.17%。据卓创了解，太原路局最新消息，筹划已久的大秦线春季集中修时间确定，初步定于4月6日展开，为期25天，每日停电检修3-4小时。届时，煤炭发运量将减少约16.6%，日均进车将由正常的120万吨降至105万吨甚至100万吨，秦皇岛港日均进车量将减少1000车以上，很大程度上减少了煤炭进港量，在此期间内北方港口库存难有增加。总的来看，当前动煤基本面仍有支撑因素提振，然近期市场调整氛围充斥，节奏上难免存在影响，操作上需要灵活应对。

　　【操作建议】主力多单继续依托10日线持有；1709可关注540点位的再次轻仓试买机会。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，山西省统计局公布的数据显示，今年1-2月份，吕梁原煤产量1639.64万吨，同比增长74.5万吨，上升4.76%。从销量看，原煤销量578.98万吨，同比减少148.33万吨，下降20.39%；炼焦烟煤销量167.94万吨，同比减少25.65万吨，下降13.25%；一般烟煤销量394.7万吨，同比减少129.1万吨，下降24.65%；洗精煤(用于炼焦)销量905.99万吨，同比增长166.5万吨，上升22.52%。价格方面，唐山焦炭市场高靠整理，二级焦本地承兑到厂价1750-1780元/吨，部分1720-1730元/吨，优质(CSR60)1800-1830元/吨；山西焦炭市场涨势价乱，太原一级焦(CSR65)承兑出厂价1650-1680元/吨，长治二级焦(CSR55)1600-1610元/吨。综合来看，下游需求逐渐变好，短期焦点在于政策方面的变数，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

　　【期货走势】需求逐渐变好，政策方面也不支持大跌，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，下行空间有限，焦煤1705依托1260，焦炭1705依托182 0持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类震荡收低

　　【外盘、消息】外盘预期美豆种植面积扩大，美豆粕收324.5跌2.4跌幅0.73%。

　　【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格山东日照3000元/吨，天津3040元/吨跌30，秦皇岛3080元/吨，东莞3000元/吨跌20。菜粕现货报价，安徽2540-2560元/吨涨20，江苏连云港2510-2530元/吨，湖北宜昌地区2520-2540元/吨涨20，营口2600元/吨，成都2350元/吨跌50。

　　【期货走势】夜盘两粕震荡收低，1709豆粕增仓2.22万，1709菜粕增仓0.38万。

　　【操作策略】南美丰产，美豆种植面积预计扩大，基本面压力仍重，美豆系震荡。国内两粕反弹后回落，上行动力仍显不足，上方压力1709豆粕2900，1709菜粕2450一线未有突破。夜盘两粕震荡收低，表现稍弱，建议空单持有，1709豆粕2850，1709菜粕2400之下延续空头操作。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖继续承压运行 关注进口数据

　　【外盘】5月原糖期货收跌0.01美分，或0.06%，报17.3美分/磅，处于超卖区域，受技术支撑反弹。

　　【消息】1.3月22日现货报价：柳州中间商新糖报价6690元/吨，下调40元/吨，成交一般。南宁中间商新糖报价6700元/吨，下调20元/吨，成交一般。2.根据国家统计局数据显示，2017年1-2月国内七类含糖食品产量六类呈增长趋势，增幅在2.56%-14.23%之间，仅乳制品产量累计同比出现减少情况。

　　【期货走势】隔夜原糖走势依旧疲弱，国内贸易救济政策延期，内外糖利润继续扩大，走私糖困扰，技术面偏空，市场信心缺失，夜盘期价受均线压制延续弱势运行，但是目前可以看到由于政策因数的存在，下跌抵抗性较强及巴西开榨在即仍存变数，不宜过分看空，短线为主。

　　【操作策略】日内短线偏空对待，参考6700-6600。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　鸡蛋期价反弹趋弱

　　观点：鸡蛋短期基本面有所转强；但中期而言，鸡蛋期价或暂时仍不具备新一轮牛市的基础。近日鸡蛋期价的反弹，主要因前期连续下跌后合约中的做空能量已经得到了有效释放；短期内合约中多头资金能量强于空头资金能量，这将导致鸡蛋期价出现技术性反弹。但鸡蛋中期基本面尚未无支撑价格持续走高的利多因素，因此后市鸡蛋期价反弹能量或将不足，期价转为横盘震荡的概率偏大。技术上看，鸡蛋1705合约在站上20日均线后,目前主要面临40日均线及60日均线的压制作用；期价在确认突破60日均线前反弹空间受限。

　　操作建议：短线交易；在1705合约突破60日均线前暂不易高位追多。

　　(倍特期货 康 黎)