大陆期货：3月23日商品资讯及评论

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME铜价一度跌至接近5700美元的水准，投资人对特朗普能否落实一系列有利政策感到不安，不过LME库存近期减少，而且连续下探至接近前期地点的水平后，吸引了部分买盘入场和空头的获利了结。整体来看，反弹并不意味着反转，当前市场无论多空心态都仍较为谨慎，震荡格局还将维持。预计今日沪铜主力合约波动区间在46600-47600元。

　　沪铝：

　　隔夜伦铝开盘1924美元/吨，盘中最高上探之1935.5美元/吨，收盘较前一交易日收涨0.26%至1928美元/吨。美国方面宏观利好政策是否能有效得到落实有待进一步证实，市场多空情绪参半。目前外派铝价处于高位震荡态势，受外盘带动，预计今日沪铝主力合约大致运行区间为13600-14400元/吨。

　　沪锌：

　　隔夜LME三月期锌开盘2820美元/吨，最高至2872美元/吨，收于2865美元/吨，涨44美元/吨或1.56%。欧股收跌，美股涨跌不一，避险情绪进一步升温及美联储“鸽派”发言，促使黄金价格“一路高歌”，美元则继续下挫，伦锌小幅反弹。预计今日沪锌大致运行区间为23200-23900元/吨。

　　黑色资讯：

　　2017年地方置换债券额度略超3万亿 供应量低于去年

　　祝宝良：经济回升将呈稳中趋缓态势

　　央行三日放水1100亿元 短期资金面仍呈偏紧态势

　　河钢宣钢搬迁乐亭沿海项目获批 将带动多家钢企转移

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　　美国EIA原油库存大增495.4万桶 油价宽幅震荡

　　全球三大铜矿山罢工停产 短期对国内铜行业影响不大

　　贵金属：

　　国际现货黄金周三(3月22日)延续涨势，连续6个交易日上涨，美市盘中最高触及1250.51美元/盎司。特朗普政府目前仍未出台明确的政策方向，这令市场担忧情绪继续升温，避险需求的增加为金价上涨提供了进一步助力。美元指数日内继续下跌，触及2月3日以来最低的99.37，这令黄金等以美元计价的贵金属价格获得支撑。同时，全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust称，周二其黄金持仓量增长0.50%至834.40吨，周一为830.25吨。黄金大涨，几乎扭转看空前景。主要阻力位于1263(2017年2月27日高点)。小时支撑位于1224.10(2017年3月16日低点)。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　后续到港大豆庞大，油厂豆粕供应充足，截止3月19日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量77.41万吨，较上周的72.98万吨增加4.43万吨，增幅6.07%，较去年同期76.37万吨增长1.36%。南方市场豆粕库存压力偏大。加上，目前国内养殖业仍处于淡季，畜禽养殖需求恢复缓慢，水产养殖业也尚未启动，预计南方地区水产养殖将于清明节后开始慢慢启动，饲料销量较小，饲料企业采购积极性不高，大多执行前期合同为主，令油厂豆粕出货速度仍较慢。而经销商对于现货基差走势也普遍看空，目前油厂现货基差降至120-150元/吨，部分油厂6-9月基差降至100元/吨。基本面仍偏空，令豆粕现货承压。

　　巴西大豆丰产成定局，阿根廷天气良好，产量或高于预期，美国削减环保局30%预算，或导致生物柴油补贴下降，影响大豆需求。因此美豆或仍围绕1000关口弱势震荡。加上国内基本面压力尚难缓解，国内豆粕现货价格反弹乏力，整体仍处震荡偏弱格局中，不过目前已接近保本价，限制豆粕跌速，但底部或尚未探明，预计低点将出现在4、5月份。操作上，买家暂可随用随买。

　　棕榈油：

　　上周国内油厂开机率止降回升，全国各地油厂大豆压榨总量1593400吨，周比增6.92%。本周压榨量或小降至157万吨左右，但下周(第13周)压榨量将回升至165万吨。未来几个月大豆到港量庞大，4-6月大豆到港总量2550万吨，较去年同期2230万吨增加320万吨，增幅14.34%。

　　因开机率提升，豆油库存也随之重新增加，目前国内豆油商业库存总量113.85万吨左右，较上周同期的111万吨增2.85万吨增幅为2.57%，较去年同期的61.445万吨增52.405万吨增85.29%。目前全国港口食用棕榈油库存在57.98万，较昨日58.19万吨降0.4%。而国内气温仍较低，国内棕榈油处于相对消费淡季，而目前豆、棕榈油价差收窄，截止本周三，国内豆棕价差在420元/吨，仍明显低于正常800-1000元/吨左右的价差水平，在目前的价差下，棕榈油消费受到豆油和菜油的挤占明显，棕榈油现货市场需求冷清。

　　此外，2016年10月12日以来临储菜油总共拍卖成交了208万吨(其中2012年产菜油64.2万吨，2013年产菜油143.6万)，这些临储菜油40%还没有出库，预期30%还在中间渠道等待消化，可能最多只有30%已经被终端最终消费。按照临储菜油成交后60天内必须出库来测算，已经拍卖的国储菜油库存将在5月份之前全部出库，部分将在5月下半月用于期货交割，5月菜油供应压力将骤增。油脂供应基本充裕。

　　总的来看，南美大豆丰产上市，加剧美豆出口竞争压力，昨晚美豆勉强站上1000美分大关，短线将继续围绕该关口弱势震荡。而4-6月大豆到港同比或增14%，油厂开机率将趋升，豆油库存增至113万吨上方，且前期拍卖的国储菜油仅3成被终端消耗，剩余7成待消化，油脂供应压力难消。尽管马盘持续反弹，但短线国内棕榈油上涨乏力，棕榈油现货行情或仍维持窄幅震荡态势，后市暂难乐观。操作上，买家暂随用随买、轻仓操作为宜。

　　白糖：

　　22日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面窄幅震荡。各主产区现货报价基本持稳，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6690元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商新糖报价6700元/吨，报价不变，成交清淡；陈糖报价6500元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：中间商新糖报价6620-6650元/吨，报价不变，成交一般。

　　昆明：新糖报价6480-6530元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级陈糖6500元/吨，新糖6600-6800元/吨，报价不变，成交一般。郑棉：

　　3月22日，郑棉主力合约1705合约收跌，开盘15065元/吨，收盘15100元/吨，较前一交易日结算价下跌135元/吨，跌幅0.89%。成交量增加至136664手，持仓量增加10972手至237388手。