国贸期货：3月24日早评

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　　【结论及投资建议】

　　周四(3月23日)，流动性改善，债市震荡午后反弹。国债期货早盘高开低走，午后反弹收高；主要现券收益率窄幅波动。

　　资金面方面，央行当日公开市场进行100亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购，当日有300亿逆回购到期，完全对冲当日到期量，结束连续三日净投放。受益于光大转债退款回流补充流动性，银行间市场资金面改善，回购利率下跌。但在季末银行MPA考核压力下，非银行类金融机构能从银行获取的流动性仍然受限，跨月资金仍较为紧张。

　　从中观数据来看，随着限贷限购再升级，地产销量增速再度下滑。而乘用车批发、零售增速均明显回落。但中游发电耗煤增速仍在走高，高炉开工率也持续回升。这意味着下游需求仍面临下行压力，但工业生产仍保持旺盛。在主要利空因素释放之后，债市明显缺乏方向，而季末资金面趋紧并未引发国债调整，或显示市场情绪向好。维持国债震荡的判断。

　　操作上：

　　TF1706日内参考点位，上方压力：99.370；下方支撑：98.670。

　　T1706日内参考点位，上方压力：96.990；下方支撑：96.235。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫