国贸期货：3月21日早评

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　　【操作策略】

　　周一黑色金属走势分化，煤焦强势，螺矿偏弱，但盘中也出现较为明显的直线拉升，螺纹钢尾盘跳水，盘面整体表现不佳。钢坯涨10至3310，钢材现货市场涨跌不一，偏谨慎。普氏指数微幅下跌，焦炭现货价格上涨。

　　市场消息面表现平淡，现货成交一般。之前主导市场的诸多乐观预期大部分在前期上涨行情中兑现，最近无太多新增利多支撑，政策或消息面的炒作风声降温及利多兑现后，期现市场表现出间接性套现利润的行为。对于现货商来讲，当前价格追高囤货的成本较高，叠加资金流紧张问题可能促使其选择在价格走高时加速出货是更为安全的策略。反映在期货市场上，也显示出一定的追高风险。就行业的供需结构来看，未来需要关注的一点是：市场可能要证伪的不是被高估的需求，而是高利润驱动下被低估的供给，这种形式的供需结构依然不能构成强有力的利多支撑。而同时，焦炭价格涨声四起，铁矿石也基本处于一个比较高的价格水平，抛开较高的生产利润外，成本线上移也多少会提供一些支撑。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止20日收盘，期价贴水319，较前一日缩小6。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，尾盘跳水，盘面趋弱。多单依然场外观察，Rb1710支撑位3300下破后有望向3200附近寻找支撑。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧