国贸期货：3月21日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-03-21 08:24:10

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　　【消息面】

　　1、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场连续第三周减持净多单。截至2017年3月14日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单98,354手，比上周的127,638手减少29,284手。

　　2、截至上周，巴西大豆农户只出售45%的大豆，相比之下，上年同期为54%，五年平均进度为50%。这反映在装运数量。船运经纪商Williams公司的数据显示，据船运经纪商Williams公司的数据显示，3月份迄今为止，巴西已经出口大豆370万吨，几乎相当于上年的水平。但是巴西港口等待装船的货轮数量只有上年同期的一半左右。考虑到已离港以及预期的船货，3月份的出口量可能约为950万吨。不过考虑到船货取消和/或装运耽搁，3月份的实际出口量可能接近上年同期的830万吨。3月和4月装运大豆的货轮数量比上年同期减少40%。

　　3、巴西政府公布的贸易数据显示，2017年1月和2月巴西出口大豆730万吨，远高于上年同期的440万吨，2015年同期为240万吨。不过进入3月份以来，巴西大豆出口步伐已经显著放慢，可能因为农户销售匮乏。

　　4、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至3月16日的一周，尽管近期出现降雨，但是交易所的周度调查显示70%大豆种植区的土壤墒情处于有利到理想的状态。此外，由于2月份和3月初天气多雨导致低洼地区出现洪水，15%的土壤水分过高。积水过多的地区集中在布宜诺斯艾利斯省、康多巴省，以及阿根廷东北部和西北部的边缘地区。交易所本周继续预测2016/17年度阿根廷大豆产量为5480万吨，和上周预测值持平，比2015/16年度的产量5600万吨减少2.1%。但是交易所不排除今后调高大豆产量的可能性。

　　

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆主力合约期价继续企稳反弹，但不宜太过乐观，随着南美大豆收割推进，丰产预期继续重压美豆市场。目前全球大豆供应充足已是不争的事实，南美大豆产量前景明朗，继续令豆价承压下行。但持续下跌之后，技术面超卖，短线有技术反弹修正要求，但整体弱势格局尚难改。本周考验美豆主力能否站稳1000美分一线。

　　油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在6340-6520元/吨，部分波动10-30元/吨(天津贸易商6500-6510，日照贸易商6500，张家港贸易商6520，广州贸易商6340)。沿海24度棕榈油价格大多在5930-6060元/吨，部分跌20-50元/吨(天津6050-6060跌20，日照贸易商报6020跌50，张家港贸易商6000平，广州5930-5940跌20，厦门6030平)。周一，连盘油脂震荡整理，豆油部分波动10-30元/吨，棕油部分跌20-50元/吨，午后连豆油震荡反弹，低位吸引些补库，但未放量，但棕榈油和菜油午后继续回落，呈现偏弱震荡走势。目前来看，4-6月大豆到港2550万吨，同比增14%，上周油厂开机率重新提升。另外去年10月以来国储菜油拍卖了208万吨，仅30%被终端消耗，四成还未出库，另外30%在中间渠道，菜油拍卖后60天内必须出库，5月份前拍卖菜油都将出库，部分将在5月下半月用于期货交割，5月菜油供应压力将骤增。加上国际市场棕油与豆油倒挂，需求受严重抑制。连棕油期货也由涨转跌，尚未企稳。油脂行情整体仍偏弱，即使出现短线技术反弹，力度也难乐观。

　　粕类方面：周一，沿海豆粕价格在3000-3070元/吨一线，较上周涨10-40元/吨，(其中天津3070，山东3000-3050，江苏3070，东莞3020-3030，广西地区3010-3020)。周一，连粕反弹，豆粕现货大多跟盘反弹10-40元/吨，偏低位吸引些成交。盘面持续下跌后有技术反弹要求，加上豆粕现货价已跌至保本价，短线豆粕现货或跟盘温和反弹。目前油厂豆粕供应充足，南方库存压力偏大，而养殖业尚处淡季，终端需求疲软，豆粕出货缓慢。基本面利多匮乏，豆粕反弹力度也将有限，整体仍处震荡趋弱格局。

　　操作上：单边操作：油脂短线随外盘偏弱回调，豆油在触及回落至低位后有所反弹，而棕榈油呈现多空交织。整体而言，油脂跌势尚未完全企稳，建议观望，没有库存的逢低可试探性小批量补库；双粕随盘震荡为主，现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。4月基差点价建议在2850以内可以挂上单子。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6150；下方支撑：5750；

　　OI705日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6350；

　　M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2800；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2350；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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