国贸期货：3月6日早评

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　　【操作策略】

　　周五黑色各品种跌势收窄，螺纹钢盘中下探后反抽，放量增仓，现货成交略有回落。焦炭现货价格调涨，当周期价涨幅居前，3日铁矿石普氏指数回落，钢坯持稳于3200，周日钢坯跌30至3170。钢材社会库存环比第二周回落，库存数据近期较为敏感，是在钢厂供给保持刚性的前提下，更能直观验证下游需求在开春后小旺季会否被证伪的关键指标之一。

　　“两会”提出再压缩钢铁产能5000万吨，退出煤炭产能1.5亿吨以上，同时完成铁路建设投资8000亿元，公路水运投资1.8万亿元等，整体为市场信心营造氛围。高炉开工率在高利润的激励下，持续高位，行业供给的收窄主要依托于政策性限制，地条钢实际打击力度超预期，下游需求会否被证伪需要观察，3月份是个相对敏感的月份。而现货商的乐观预期更加明显，在价格回调未触现货市场抛货行为的背景下，价格下探的空间可能不会很大，但诸多利好被逐渐兑现的情况下，大幅上涨也需要更多新的支撑力。

　　基差变动情况：期现回调，螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止3日收盘，期价贴水324，较前一日回落33。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，盘面回落后反抽，注意高位震荡区间及现货变化，下方支撑3500。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧