国贸期货：3月6日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 沪胶止跌企稳 多空方向未明 轻仓观望第3页: 【PTA】第4页: 【贵金属】第5页: 注意高位震荡区间第6页: 铜价延续高位震荡第7页: 【铁矿石】第8页: 【国债期货】第9页: 【宏观和消息面】第10页: 现货弱势，库存消化仍需重点关注第11页: 【油脂油料】

　　【基本面】

　　1.央视报道，国务院总理李克强在政府工作报告中称，货币政策要保持稳健中性。今年广义货币M2和社会融资规模余额预期增长均为12%左右。要综合运用货币政策工具，维护流动性基本稳定，合理引导市场利率水平，疏通传导机制，促进金融资源更多流向实体经济，特别是支持“三农”和小微企业。国家统计局1月20日发布的数据显示，2016年全年中国国内生产总值744127亿元人民币，按可比价格计算，比上年增长6.7%，其中，四季度增长6.8%。

　　2.中国央行副行长潘功胜：年初以来跨境资金流动趋于平衡，外汇市场平稳；未来市场还是会受到影响，但波动是正常的；中国外汇储备充裕，外汇市场趋向稳定；人民币汇率未来会受到短期因素扰动，但最终会回到基本面。

　　3.3月2日消息，泰国政府宣布无限期推迟原定于3月7，8两日进行的政府储存橡胶的拍卖。泰国政府原定于3月7日进行第三轮拍卖国储橡胶11.82万吨，其中烟片11.45万吨，标胶3700吨，均价在71.6泰铢/公斤，共28个仓库，主要集中在南部地区。

　　4.北京时间周六(3月4日)，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在芝加哥高管俱乐部发表讲话。耶伦称，若经济发展一如预期，则3月加息将是合适之举。此外，美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)也发表了讲话，称他强烈支持美联储同僚近期发表的信息；如果利率预期方面存在有意识的努力，他将加入。美联储将于3月14、15日进行议息会议，两位官员的这次讲话是美联储“噤声期”前的最后一次讲话。两位官员此次讲话都偏向“鹰派”，令市场预期美联储加息的概率提高。

　　5.美元汇率下跌支撑以美元计价的石油期货市场，周五(3月3日)WTI原油4月期货结算价每桶53.33美元，比前一交易日上涨0.72美元，涨幅1.4%，交易区间52.55-53.39美元；布伦特原油5月期货结算价每桶55.90美元，比前一交易日上涨0.82美元，涨幅1.5%，交易区间55.09-55.95美元。对美国本月加息信心升温推动美元连续上涨五个交易日后，投资者了结获利，纽约汇市周五美元下跌。纽约汇市尾盘，美元指数91.48.比周四跌0.5%，但是该指数本周仍上涨了0.6%。

　　【市场行情及建议】

　　市场行情回顾：

　　自2月15号以来，沪市天胶已从22310元/吨回调至周二最低点18160元/吨，经过上周前半周的蓄势调整，沪市天胶目前已现止跌回升的态势。上周五沪市主力合约上涨225至19095元/吨，涨幅为1.19%，夜盘最新收盘价为19095元/吨。周五上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1705成交量前20名会员合计成交270409手，较前一交易日增加了53004手或24.38%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单69952手，较前一交易日减少3938手或5.32%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单87746手，较前一交易日减少3431手或3.76%；上期所仓单数量为244410吨，比上一个交易日增加1540吨或0.63%。人民币现货价格小涨50-200元/吨，市场观望情绪浓厚，近期整体出货不畅，实单成交欠佳。原料胶水收购价格上扬，从而支撑美金盘市场整体走高10-20美元/吨；青岛保税区美金胶市场报价稳中小涨15美元/吨，市场报盘气氛一般。三月份多数厂家计划排产量环比有所增加，产量将逐步提升中。

　　后市操作建议

　　橡胶基本面近期不乏利多消息，重卡2月销售再创新高，泰国延缓抛储也被视为利多，下游补货需求并不高，由此市场或形成了暂时的供需平衡，从而反映到盘面上就是窄幅震荡整理。同时也说明了主要矛盾并不在下游数据和抛储问题上，而是市场参与度在降低，多空信心都不充足，这正是现货需求清淡，库存成本高的矛盾。短期沪胶或继续保持震荡盘整态势，暂时难有方向性表现，短期建议轻仓观望。