国贸期货：3月6日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-03-06 08:30:13

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　　【消息面】

　　1、美国农业部本周发布的压榨月报显示，2017年1月份美国大豆压榨数量为512万吨或1.71亿蒲式耳，相比之下，2016年12月份的压榨量为507万吨或1.69亿蒲式耳，2016年1月份为481万吨或1.6亿蒲式耳。

　　2、美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长28.2%，上周是同比提高28.8%。截止到2017年2月23日，2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3121.5万吨，高于上年同期的2532.8万吨。

　　3、联合国粮农组织(FAO)周四发布的月度价格报告显示，2017年2月份全球食品价格略微上涨，主要是受到谷物价格上涨的提振。2017年2月份FAO的食品价格指数(FFPI)平均为175.5点，比1月份修正后的价格指数高出0.9点或者0.5%，比去年2月份的价格指数高出26点或者17.2个百分点，而且也是2015年2月份以来的最高水平。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：受技术性卖盘和连升两日后出现获利了结的影响，美豆主力合约期价暂未能继续上行。巴西收割继续推进，预计今年收成可能创纪录，亦拖累大豆表现。此前，美国生物燃料政策可能调整，吸引基金大举做多，前两日外盘豆油大幅上涨，带动美豆强劲走高，但事实上白宫并没有证实调整生物燃料政策的计划，目前仅为传闻而已，市场的注意力再度转回南美大豆和玉米丰产的前景上。最新数据显示， 2016/17年度巴西大豆产量预估提升至1.08亿吨，如果后期数据得到证实，将为创纪录水准，高于之前预估的1.065亿吨。短线美豆仍将在1010-1080美分区间箱体震荡。

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在6660-6900元/吨，部分跌10-50元/吨(天津贸易商6860-6870，日照贸易商6840-6850，张家港贸易商6880-6900，广州贸易商6660-6680)。沿海24度棕榈油价格大多在6000-6150元/吨，局部涨20-30元/吨，(天津6140-6150平，日照贸易商报6100-6120，张家港贸易商6060-6080平，广州6000涨20，厦门6150涨30)。周五，连盘油脂低开高走，表现抗跌。当前油厂开机率较高，油脂库存仍处上升中，行情缺乏持续拉升动力，但3月份大豆到港量仅628万吨，低于此前预期的670万吨，且3-4月不少油厂长时间停机计划，加上美国生物燃油题材不时进行炒作，及中美温和通胀预期，油脂也难再深跌，短线油脂或将跟盘上下频繁震荡。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格在3050-3120元/吨一线，较昨日跌10-30元/吨，(其中天津3120，山东3050-3120，江苏3120，东莞3090-3120，广西地区3090-3120)。周五，豆粕主力合约期价低开高走，滞涨再度跟盘回落。目前，油厂豆粕库存量仍高企，而终端需求疲软，基本面压力尚未缓解，豆粕反弹力度较弱。由于3月份大豆到港量仅628万吨，低于此前预期的670万吨，且3-4月不少油厂长时间停机计划，饲企担忧后期供应，近期提货加快，令豆粕也暂难有大的下跌，短线或将继续跟盘反复震荡，波动幅度暂不大。

　　操作上：单边操作：油脂短线随外盘偏弱回调，但跌幅或有限，豆油多单长线可继续持有，棕榈油暂以偏空看待。维持轻仓策略，没有库存的逢低可试探性小批量补库；双粕随盘震荡为主，现货端暂以随买随用为主，注意把握节奏。期货端震荡区间内高抛低吸。2月基本结束，3月基差点价建议在2880以内可以逐步完成点价。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：6950；下方支撑：6500；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5826；

　　OI705日内参考点位，上方压力：7250；下方支撑：6800；

　　M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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