国贸期货：2月22日早评

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　　【贵金属】

　　【消息面及基本面】

　　1、美国费城联储主席Harker(有投票权)：不会排除3月份加息的可能性。

　　不认为目前落后于形势。

　　美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari(有投票权)：美联储的计划是在不久将来逐步缩减(Taper)或停止资产负债表在投资。

　　美国费城联储主席Patrick Harker(2017年FOMC票委)：重申美联储2017年加息三次适宜的看法。强劲的消费者开支推动美国经济在2017年增长2%。劳动力市场或多或少重返充分就业状态。PCE通胀率料在2017-18年回升至2%，开始认为通胀预期回升至2%附近。

　　美国旧金山联储主席Williams：历史性低利率政策还将延续下去。金融稳定性所面临的风险可能比长期性低利率所带来的风险更大。

　　美国2月Markit制造业PMI初值54.3，服务业PMI初值53.9，综合PMI初值54.3，均不及预期。

　　2、据Opinionway最新民调显示，极右翼候选人勒庞的支持率有所上升。法国近期经济数据表现不甚理想：法国1月CPI环比终值-0.2%，符合预期，但同比终值1.3%，不及预期。法国2月制造业PMI初值52.3，创3个月新低；法国2月服务业PMI初值56.7，创66个月新高。

　　3、 欧元区2月制造业PMI初值55.5，创70个月新高； 2月服务业PMI初值55.6，创69个月新高；2月综合PMI初值56.0，创70个月新高。其中，德国2月制造业PMI初值57.0，创69个月新高；德国2月服务业PMI初值54.4，创3个月新高；德国2月综合PMI初值56.1，创34个月新高；预期54.8，前值54.8。

　　4、截至2月17日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日减少2.37吨至841.17吨。全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓较前一个交易日持平至10410.74吨。

　　5、截至2月14日，COMEX黄金非商业净多头头寸持仓较上一周减少7397张至109752张，连续2周增持；COMEX白银非商业净多头头寸持仓较上一周增加6535张至84812张，连续7周增持。

　　6、相关比价和价差跟踪：

　　日期 金银比价(收盘价) 收盘价：(t+d)-主力 内外盘现货价差(美元)

　　沪(期) COMEX主力 伦敦现货 黄金 白银

　　2月17日 65.64 68.48 68.65 -1.51 -87 　14.95

　　2月21日 65.63 69.41 68.74 -2.01 -88 9.18

　　【行情评述】

　　2月21日，COMEX黄金主力报收1236.7美元/盎司，跌0.15%，COMEX白银主力报收17.815美元/盎司，跌0.5%。隔夜，au1706合约报收278元/克，涨0.18%；ag1706合约报收4228元/千克，涨0.0%。周二早间，因美联储官员称3月美联储有可能加息，美元指数应声走强，金银承压下跌，但内盘金价尾盘拉升反弹基本抹去日间跌幅。晚间，美元继续走强，纽约金继续震荡下行，跌破1230一线，沪金低开维持偏弱震荡，但随后因美国制造业PMI数据不佳，美元短线急挫，金银拉升明显，震荡上行。

　　【操作策略】

　　美联储官员称3月加息有可能，叠加此前美国经济数据表现靓丽，加息预期再升温，令美元指数止跌反弹，从而压制金价进一步反弹。但我们认为法国极右翼候选人勒庞支持率有所上升，意大利政治及希腊债务等问题，都令欧洲政治局势动荡不安，其次特朗普不确定性仍存，故市场风险情绪并未消退，避险需求仍将对金价有所支撑。

　　内盘方面，昨日金价跌破5日支撑，且减仓迹象明显，叠加美元反弹，金价承压明显。白银日内波动仍旧较大，但因工业需求的持续改善，料银价上半年价格重心将继续上移，故建议盘中仍可逢低买入，长线持有。金银比价方面，可逢高做空。

　　资金持仓上，投资者热情仍在，尤其是黄金ETF-SPDR的继续流入对金价形成一定支撑。国内金价较国际金价溢价约美元；因受市场供需失衡预计，黄金T+D贴水沪金主力价差在逐步收窄，约2元/克。

　　操作上，COMEX黄金未能企稳1240，当前此处阻力较大，支撑位在1220附近。沪金主力压力位278.6，支撑位275。个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜