国贸期货：2月21日早评

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　　【股指】

　　【市场状况】

　　周一，沪指于早盘小幅低开后震荡上行，在权重与概念板块的双双回暖下，大盘一扫上周五的颓势，在全日的剩余时间内继续走强，最终上证综指报收3239.96点，全日大幅上涨1.18%。与上一交易日相比，沪深两市成交额并未出现显著扩大或萎缩，变化情况较小，两市全日合计成交4988.35亿元，市场人气仍然处在比较低迷的水平。截至收盘，深指涨幅1.29%，报收10329.00点；创业板指涨幅0.64%，报收1894.96点；沪深300报收3471.39，涨幅1.46%；上证50报收2394.12，涨幅1.33%；中证500报收6385.06，涨幅1.24%。

　　股指期货方面，IF1703报收3462.6，涨幅1.89%；IF1704报收3448.0，涨幅1.46%；IH1703报收2393.2，涨幅1.39%；IH1704报收2388.8，涨1.20%；IC1703报收6313.8，涨幅1.62%；IC1704报收6234.8，涨幅0.35%。前二十大主力席位上，IF1703多头增仓2639手至2.65万手，空头增仓2479手至2.62万手，净空头减少；IH1703多头增仓2090手至2.06万手，空头增仓2082手至1.97万手，净空头减少；IC1703多头增仓1844手至1.73万手，空头增仓1766手至1.78万手，净空头减少。

　　各大行业板块呈现全面上涨的形势，其中食品饮料领涨，涨幅高达2.49%；家用电器涨幅2.29%；银行板块涨幅1.83%；交通运输涨幅1.76%；建筑装饰涨幅1.69%；钢铁板块涨幅1.57%；建筑材料涨幅1.45%；房地产板块涨幅1.27%；商业贸易涨幅1.26%；综合板块涨幅1.18%；轻工制造涨幅1.15%；公用事业涨幅1.11%；汽车板块涨幅1.10%；采掘板块涨幅1.07%；休闲服务涨幅0.99%；非银金融涨幅0.97%；机械设备涨幅0.88%；农林牧渔涨幅0.87%；医药生物涨幅0.83%；电子板块涨幅0.81%；有色金属涨幅0.78%；计算机板块涨幅0.74%；通信板块涨幅0.72%；电气设备涨幅0.70%；化工板块涨幅0.69%；传媒板块涨幅0.58%；国防军工涨幅0.32%；纺织服装涨幅0.22%。

　　周一沪深两市资金双双流入，两市合计流入资金130多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，银行板块以24.32亿的资金流入额位居榜首，其次是白酒板块，资金流入13.58亿；此外，家用电器板块、基础建设板块、混业房地产板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为13.29亿、8.85亿和7.76亿。再看资金流出榜，计算机应用板块引领做空，资金流出6.99亿；随后是汽车零部件板块，资金流出5.70亿；此外，船舶制造板块、航空军工板块、服装家纺板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周一银行板块强力做多，推动大盘继续向上攀升，其它板块如白酒、家用电器、基础建设等也都纷纷响应，市场人气持续高涨。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：本周一，随着权重与概念板块的双双回暖，沪指一扫上周五的颓势，于早盘小幅低开后开启震荡上行走势，盘中接连收复10日均线与5日均线；午后，指数延续早间行情进一步走强，并在一轮蓄势后成功突破3230点线的压制，最终大盘大幅收涨，沪指刷新近两个月内高点。

　　在蓝筹板块的推动下，几大主要股指在本周的第一个交易日全线飘红，一扫上周五的倾颓。得益于整体经济水平的复苏，消费类产品的价格与需求水涨船高，体现在盘面上则是家用电器与食品饮料板块在近期的飙升。另一方面，证监会出台的新规限制了再融资的股本与期限，促使资金在短期内更加青睐一二线业绩出众的蓝筹股，尽管中小创题材股可能因此受到打压，但此举在长线上将有助于维护市场的稳定与发展。随着资金的流入，银行、钢铁等蓝筹板块的走势也日益趋强，并与消费类个股形成配合，成为助推大盘上行的重要驱动力。除此之外，股指期货的松绑也在某种程度上体现了监管层对A股未来发展的信心，再加上养老金入市的日益临近，以及年报行情与两会维稳行情的加持，大盘在短期内应不会出现太大幅度的回调。但值得注意的是，再融资新规在推动权重板块上行的同时也在另一层面上限制了指数趋势性行情的展开，且热点板块的过快轮换也在一定程度上削弱了A股的赚钱效应，而在缺少增量资金驰援的情况下，沪指想要大幅上行同样存在困难。

　　技术面上，3240点上方作为去年最后两个交易月的密集成交区与大幅回调的起始点，在该区域积累的套牢盘将在指数上方形成较重抛压。与此同时，提前入场的资金在指数巨量拉升后也存在兑现获利筹码离场的可能，而这同样将对股指产生反压效果。有鉴于此，大盘若想延续强势行情，除量能与资金的配合之外，还需通过震荡进行清洗浮筹以夯实底部。

　　结合以上论据，我们认为沪指将继续维持震荡行情，短期内有出现回调的可能，但整体幅度不应太大；建议投资者逢高适当抛售，同时密切关注场内资金的变化情况，待后市信号明朗后再采取进一步的操作。

　　操作上：日内IF1703参点位：上方压力:3487，3395；下方支撑：3426，3312。IH1703参考点：上方压力:2403；下方支撑：2376。IC1703参考点位：上方压力：6340；下方支撑：6250。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳