西部期货：2月21日早评

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　　西部期货早评：现货市场拉涨 螺纹冲高风险加大

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1705震荡走高收阳，开盘3481点，最高3557点，最低3461点，收盘3546点，较上日涨73点，涨幅2.1%，成交398万手，较上一交易日增加38.7万手，总持仓319.4万手，较上一交易日增加37.8万手。铁矿石主力1705震荡走高收阳，开盘705点，盘中最高715.5点，最低694.5点，收盘714点，较上日收盘价涨12点，涨幅1.71%。成交量155.2万手，较上一交易日减少5.3万手；总持仓127.7万手，增加5万手。

　　夜盘情况，螺纹主力夜盘高开高走收3587点，涨41点；铁矿主力夜盘震荡走高收727点，涨13点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3640元/吨，涨150元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为3250元/吨，涨120元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为771.01元/吨，环比每吨上升14.65元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为638.39元/吨，环比每吨上升5.43元。普氏62%铁矿石指数涨2.90美元，报93.75美元，月均值86.97美元。

　　宏观及供需分析

　　央行20日在公开市场进行了1700亿元逆回购操作，其中包括700亿元7天期、600亿元14天期和400亿元28天期，中标利率分别为2.35%、2.50%、2.65%，均与上次持平。由于当天有400亿元逆回购到期，加上上周日到期的300亿元逆回购顺延至本周一，由此周一实现资金净投放1000亿元，为连续三日净投放。湖南省严厉打击“地条钢”等违法违规生产专项行动以来，清查出益阳中源钢铁有限公司等9家生产“地条钢”企业。目前这9家企业的275万吨落后产能已全部关停退出。

　　总体评述

　　本轮上涨主要缘于预期炒作，市场情绪和资金推动。但行情启动太快，下游消费尚未跟随，现货价格拉涨但不稳，有价无市。主要压力在于库存和消费能否及时回暖。螺纹钢社会库存及钢厂库存增幅过大，目前属于季节性库存积累，重点关注后期库存消化的顺畅程度。短期预计震荡加剧，冲高风险加大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势。

　　操作建议

　　螺纹: 冲高风险加大，谨慎观望。

　　铁矿:观望为主。

　　西部期货 谢栩