大陆期货：2月21日商品资讯及评论

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME铜价重返6000美元之上，Escondida和Grasberg两大铜矿的问题都没解决，令市场逢低还是有买入意愿，特别是当前很多能反映需求的数据还未公布，市场将焦点重新聚回供应端也属正常，但是大格局来看，暂时还将是高位震荡，突破还是需要更多需求端的数据配合。预计今日沪铜主力合约波动区间在48600-49600元。

　　沪铝：

　　周一伦铝呈震荡上扬态势，开盘于1881.5美元/吨，随后震荡整理，最高涨至1906.5美元/吨，最低降至1877美元/吨，收盘于1901美元/吨，相比上一交易日上涨0.88%。美元走弱，原油期货价格上涨，推动铝价上涨。预计今日沪铝呈震荡格局，震荡区间为14000元/吨-14450元/吨。

　　沪锌：

　　隔夜LME三月期锌攀升2.6%，报收每吨2884美元，国内夜盘跟随上涨，收于23555元/吨，较前一交易日上涨2.8%。LME数据显示，锌注册仓单下滑11%至258,050吨，为2009年1月以来最低水平，大幅推升锌价。当前锌精矿紧张局面依然存在，基本面来看锌价不存在大跌基础，预计今日沪锌主力合约大致运行区间为23100-23800元/吨。

　　黑色资讯：

　　财政部首次问责地方违规举债担保行为 严格控制预算发债

　　第三批自贸区望月内挂牌 11个自贸区将现梯度发展新格局

　　环保部专项督查三天：工业企业大气排放问题突出

　　央行非典型“加息”或继续 分析人士：当前货币政策不松

　　环保基建“双马力”拉升钢价

　　煤焦钢产业链利润差距拉大

　　湖南关停退出“地条钢”产能275万吨

　　贵金属：

　　国际现货黄金周一企稳上涨，美市盘中最高上探至1238.91美元/盎司，金价波动不大，走势较为平稳。周一美元有所回软，当日为美国总统日和加拿大家庭日，北美股市休市，黄金市场交投比较清淡，投资者等待特朗普减税政策的更多细节，以及本周美联储官员讲话以揣摩更多的加息线索。日内无重大数据公布。现货黄金现在已进入1220-1245美元/盎司的区间，等待总统日的活动亮点。美国总统特朗普仍是激发黄金的主要源泉，他将于明日在国会山发表的讲话预计将会揭开其减税政策的面纱。最近美元有些丧失上涨动能，在特朗普承的减税和扩大开支诺狂热过后，市场缺乏具体措施的指引。黄金在经历了去年12月份美联储加息以来的上涨后，投资者的兴趣有所下降，在2月8日黄金ETF持仓触及了3个月的高位之后，上周五ETF持仓减少了2.4吨，在是四周以来的第一次减仓。随着特朗普政策的逐步清晰，投资者可能会从避险资产转向风险资产，股市仍还会进一步上涨。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　2-5月大豆到港量或达到2841万吨以上，同比增15%。且因榨利良好，大部分油厂恢复开机，上周全国大豆压榨量提至181万吨，达到超高水准，周环比增48.25%，本周将维持该水平，而2-3月豆粕为需求淡季，尤其全国禽流感蔓延，肉鸡及鸡蛋价暴跌重挫养殖户补栏热情，禽类养殖受冲击，2月份饲料销量也有所下降，目前饲料企业大多以执行合同为主，本周山东地区大型饲料厂豆粕库存量继续下降，截止2月20日，山东地区饲料企业豆粕库存可使用天数集中在13-20天，平均使用天数在16天(上周19天)，终端需求疲软，经销商出货意愿强烈。基本面仍偏空。

　　南美天气良好，巴西大豆新豆收割顺利，上市压力增大，美豆出口可能显著放慢，令美盘承压回落，不过，经过上周的连续下跌之后，连粕期货跌势已明显放缓，今日工业品再度大涨，提振连粕位于前收盘上方运行，不排除未来几天短线小反弹的可能。但因国内豆粕基本面偏空，豆粕整体震荡回落格局未变。操作上，买家暂维持随用随买。

　　棕榈油：

　　截止今日全国港口食用棕榈油库存58.73万，较上月同期的48.57万吨增10.16万吨，增幅20.9%。根据我们最新了解，2月棕榈油进口量预计在35万吨左右(其中24度23-25万吨，工棕8-10万吨左右，3月份40-45万吨左右。当前油脂市场处于消费淡季，而豆、棕榈油价差偏小也限制棕榈油需求，截止本周一，国内豆棕价差在688元/吨，仍低于正常800-1000元/吨左右的价差水平，预计后期棕榈油库存仍将继续回升。

　　由于后期大豆到港量庞大，2月份大豆到港最新预期591万吨，此后的几个月里将不断增加，3月份最新预期640万吨，4月份最新预期760万吨，5月份初步预期840万吨，2-5月份大豆到港量同比增15%以上，而因未执行合同较多，油厂纷纷全力开机，上周油厂开机率大增至超高水平，全国各地油厂大豆压榨总量1814100吨(出粕1442209吨，出油326538吨)，较前周的1223600吨增加590500吨，增幅48.25%，当周大豆压榨产能利用率为55.22%，较前周的37.25%增加17.97个百分点。本周(第8周)全国各油厂大豆周度压榨量预计也将保持在180万吨高水平。豆油库存继续回升，截止今日，国内豆油商业库存总量111.59万吨，较上周五的105.45万吨增6.14万吨增幅5.82%，较上周同期的104.39万吨增7.2万吨增幅为6.89%，较上个月同期的98.052万吨增13.538万吨增幅为13.81%，

　　总的来看，巴西大豆收割顺利，且阿根廷降雨利于作物生长，令美豆继续承压。加上目前仍然处于减产季，但受产量增加及需求放缓的预期打压，马盘弱势调整。而2-5月大豆到港同比增15%，油厂开机率大增至超高水平，豆油库存明显回升，及棕油库存逐步增长，而终端需求疲软，基本面偏空令油脂承压回调。但经过上周的连续下跌之后，期货跌势已明显放缓，今日工业品再度大涨，提振连盘油脂也位于前收盘上方运行，但南美大豆上市压力缓解前，油脂整体仍处于震荡趋弱格局。操作上，维持轻仓策略，谨慎操作。

　　白糖：

　　20日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面震荡。各主产区现货报价基本持稳，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6750元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商新糖报价6830元/吨，报价不变，成交一般；陈糖报价6670元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：中间商新糖报价6650-6750元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明新糖报价6650元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级陈糖6550元/吨，新糖6650-6850元/吨，报价不变，成交一般。

　　郑棉：

　　2月20日，郑棉主力合约1705合约振荡整理，开盘15500元/吨，收盘15590元/吨，较前一交易日结算价下跌55元/吨，成交量增加，持仓量减少7026手至300522手。