迈科期货：02月21日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-02-21 10:12:06

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　　迈科期货金属早评：金属全面上涨，震荡偏强格局维持

　　周一美国金融市场因总统假期休市，中国股市大涨，新的再融资办法利好有真实业绩支撑的蓝筹股，对指数推动作用较大。不过国内金融市场的关注焦点仍然是即将召开的两会如何定调新一年经济目标，在已有各省投资计划高达40万亿的消息刺激下，对今年基建投资信心逐步增强。工业品全面大涨，供应侧改革品种黑色、煤系涨幅较大，带动有色金属反弹，夜盘进一步冲高。伦铜收于6070美元，消息面，上周五BHP宣布印尼格拉斯伯格矿出货遭不可抗力，并称将诉诸仲裁，可能意味着公司打算与印尼政府长时间谈判，罢工对产量的实质性影响需要较长时间，但看来格拉斯伯格矿供应干扰的影响可能会超出市场预期。现货市场倒是平淡，上周国内库存继续增加，但伦敦库存减少，总体反映去年末的大涨吸引库存向中国转移，但随着下游开工，库存基本不再增加。上周罢工炒作吸引下游部分逢高逢库，加上华北环保令废铜限产，引发对低氧杆的屯货，生产还未完全启动，导致价格下跌时工厂观望。周一沪铜现货贴水维持在接近300元的较高水平，现货采购也较上周明显减少。虽然新一轮环保限产对消费有一定影响，但总体来说是逐步进入旺季，消费逐步增加，而下游整体的库存水平并不高，逢低备货的压力较大，并不支持价格出现较大的回调。周一外盘的强劲反弹也说明全球经济上升、供应干扰可能大于预期、旺季来临等利多因素主导，季节性的库存增加不足以改变趋势，震荡上行格局为主。技术上看铜价在1月平台支撑区止跌反弹，笔者建议的中线持多思路不变。铝价昨日亦强劲反弹，主力合约再次回到接近14500的高位。目前关于环保限产和供应侧改革的政策并未明朗，近期华北电铝生产因环保可能略有影响，但目前流传的大范围减产落实是在17年采暖季，而供应侧改革可能更多指向对新建产能的严格控制。以有色网公布的数据看，1月电铝日均产量已超过10万吨，同比增长20%，这也是冬季铝库存快速增长的主要原因。自上周起，库存增长速度已明显放缓，但产区和销区库存合计高达130万吨，现货贴水200多元，其压力仍然很大，在缺乏新的炒作题材之前，铝价可能维持高位震荡，难以持续上行。当然，电铝综合平均成本已达13500，在限产预期支撑下，电铝厂在此会有很强的挺价意愿，亦为主要支撑区。远月铝价升水过高，建议多头冲高减仓，维持震荡区间的交易思路。

　　股市：A股上涨，震荡缓慢抬升格局

　　原油：持平，OPEC扩大减产预期，维持强势区域

　　美元：持平，经济强势维持加息预期，强势格局

　　铜：49500-49000，48500下方平台支撑体现，中线持多

　　铝：14500-14300，低位现货支撑体现，但远月升水过大，高位震荡，多逢高减仓，区间交易思路

　　锌：23600-23300，23000平台支撑体现，供应紧张，中期涨势逻辑稳定，震荡上行格局，中线买入不变

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