国贸期货：2月20日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-02-20 08:47:47

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　　国贸期货早报：观察持续上冲动能，前期高点位置突破情况

　　【基本面】

　　钢坯市场：17日唐山方坯涨60至3170元/吨，现金含税。周末钢坯先跌后涨，累跌40至3130，现金含税。截止17日，唐山普方坯与上海HRB400 20mm螺纹钢现货价差330元；螺纹钢期货与钢坯现货价差略有走扩至313。

　　普氏指数：17日，普氏62%铁矿石指数90.85美金，平，月均86.45。

　　【消息面】

　　1、焦炭采购：日照钢铁二级到厂降60至省外1630省内1620，完成协议补贴5-15，20日起执行。

　　2、焦炭采购：山东莱钢永锋下调60至一级冶金焦到厂价1700元，二级冶金焦到厂价1620元，无质量奖励，2月20日起。

　　3、全国主要城市螺纹钢库存为 873.68 万吨，环比上周增加 52.72万吨，增幅 6.42%；同比加了 287.92 万吨，同比增幅为 49.15%。

　　4、本周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为12931，较上周五数据增111。

　　【钢厂价格】

　　钢厂 2-16 2-17 变动幅度

　　日钢 3440 3450 +10

　　沙钢 3570 3600 +30

　　三钢 3650 3660 +10

　　【行情评述】

　　周五螺纹钢主力合约低开震荡走高，缩量增仓。主力合约Rb1705日收3473，涨52或1.52%。跟踪主力合约盘面虚拟利润560，较前一日增加43；主力合约螺矿比走扩。

　　【操作策略】

　　周五黑色各品种期价并未延续周四回落，盘面仍显示一定支撑。钢材现货稳中上涨，交投略有好转。煤焦现货价格弱势运行，周末山东钢厂再度下调焦炭采购价，17日铁矿石普氏指数平，港口库存再走高；钢坯周五拉涨，周末先跌后涨，累跌40至3130。

　　周五钢材现货市场交投前一日略有好转，期价低开高走，盘面仍显示有支撑，午后增仓上行推高期价。煤焦现货市场仍显弱势，但煤焦期价近期表现不俗，上周煤焦期价涨幅居前，5月份合约矿石涨幅靠后，螺矿比低位反弹。螺纹钢社会库存环比增加，但周涨幅略有收窄，需求逐渐恢复中，市场对此仍有乐观期待。当前市场矛盾点在于一方面终端需求尚未完全启动，后期仍有借助需求复苏增加现货采购的预期，利多价格；一方面从贸易商的角度来看库存不断累积可能导致囤货风险增加，一旦价格回调或需求不及预期，市场抛货风险增加。但从当前政策及消息面营造的市场氛围来看，基建、环保限产、打击地条钢等行业预期略显乐观，从消息及政策面营造的氛围来看，并不会很差。各地区固投超预期、即将到来的“两会”行情、煤矿276个工作会否重启等仍是多头不愿意放弃的筹码，短期市场风险主要在于持续上涨后累积的追高风险。

　　基差变动情况：期现高位震荡，螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止17日收盘，期价贴水157，较前一日收敛81。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，观察上冲动力。关注前期高点处会否突破，高位不建议追高，下方支撑3330不破，多单以逢低介入为主，否则多单暂时观察。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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