国贸期货：2月16日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-02-16 08:39:05

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　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于市场预计巴西干燥天气或将拖进巴西农户的收割速度，且阿根廷的降雨预期预计将进一步提升产量预估，给市场带来进一步压力。而美农户趁着大豆价格上涨的机会加快卖出大豆，已经售出的大豆约占今年产量的一半。另外，16/17年度全球大豆供应量较大，南美大豆上市的时间也较往年提前，后期美豆的销售出口数据面临考验，美豆上方压力仍较大，预计短线美豆将保持震荡整理态势，区间保持在1010-1070美分。

　　油脂方面：周三，连盘油脂期货盘面在低位震荡，豆油跌10-50元/吨，棕油跌30-80元/吨，低位或吸引些采购，总体难放量。大豆到港量庞大，近期油厂开机率大增至超高水平，豆油库存105万吨，棕油库存60万吨，油脂库存均有所回升，而终端需求相对不旺，因此，短线油脂将继续跟盘震荡调整为主。

　　粕类方面：周三，连粕续跌，豆粕现货继续跟跌10-30元/吨，成交不多。2-3月为豆粕需求淡季，国内禽流感蔓延也影响禽类养殖，豆粕终端需求迟滞，加上豆粕库存或增长，短线豆粕期价或继续震荡回调。外盘美豆偏弱调整，但跌幅有限，连豆粕暂也难有大跌的行情。需注意把握近月合约的结价时机。

　　操作上：单边操作：油脂中长线仍持偏多态度，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘偏弱调整为主，不建议多单进场。套利方面：油粕比在2.3附近，周三连粕承压下行，令油粕比小幅回升，豆油豆粕暂无利多支持，强弱也无明显趋势性行情，维持观望态度；另外，豆棕05合约价差周三早盘继续走扩后有所停滞，暂看至800附近价差，豆棕价差修复整体进程缓慢，仍取决于棕油的库存及外盘产量数据，建议持续关注，尤其是3月份的马棕油数据，有可能是增产的节点；另外，棕油的正向跨期套利单可继续持有，周三价差波动较小，目前价差小幅回落10个点至260附近。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；

　　OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；

　　M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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