国贸期货：2月16日早评

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　　【市场状况】

　　周三，沪指于早盘小幅低开后震荡上行，并在随后的大多数时间里位于周二收盘点位上方进行宽幅震荡，不过指数在收盘前突然出现的一波急跌导致尾盘翻绿，最终上证综指报收3212.99点，全日小幅下跌0.15%。与上一交易日相比，沪深两市成交额显著扩大，全日合计成交5197.54亿元，时隔许久后重新回到5000亿元的量级。截至收盘，深指跌幅0.85%，报收10177.25点；创业板指跌幅0.89%，报收1892.36点；沪深300报收3421.71，跌幅0.41%；上证50报收2372.19，跌幅0.06%；中证500报收6311.70，跌幅0.99%。

　　股指期货方面，IF1702报收3410.2，跌幅0.26%；IF1703报收3390.0，跌幅0.35%；IH1702报收2366.6，跌幅0.04%；IH1703报收2364.2，跌幅0.03%；IC1702报收6289.6，跌幅0.73%；IC1703报收6200.2，跌幅0.81%。前二十大主力席位上，IF1702多头减仓2751手至7272手，空头减仓2883手至7136手，净空头减少；IF1703多头增仓2858手至2.11万手，空头增仓2764手至2.09万手，净空头减少；IH1702多头减仓2586手至5249手，空头减仓2258手至5018手，净空头增加；IH1703多头增仓3129手至1.62万手，空头增仓2788手至1.54万手，净空头减少；IC1702多头减仓1580手至5511手，空头减仓1909手至5773手，净空头减少；IC1703多头增仓1308手至1.34万手，空头增仓1611手至1.38万手，净空头增加。

　　行业板块方面，除银行、公用事业板块分别上涨1.08%、0.15%，以及家用电器板块全日涨跌平衡外，其余板块均呈跌势。其中有色金属领跌，跌幅高达1.98%；建筑材料跌幅1.92%；建筑装饰跌幅1.60%；国防军工跌幅1.35%；汽车板块跌幅1.23%；钢铁板块跌幅1.17%；采掘板块跌幅1.15%；传媒板块跌幅1.11%；通信板块跌幅1.10%；计算机板块跌幅1.08%；机械设备跌幅0.98%；化工板块跌幅0.95%；农林牧渔跌幅0.91%；轻工制造跌幅0.82%；食品饮料跌幅0.81%；休闲服务跌幅0.76%；房地产板块跌幅0.65%；医药生物跌幅0.64%；综合板块跌幅0.51%；纺织服装跌幅0.35%；非银金融跌幅0.32%；商业贸易跌幅0.26%；电子板块跌幅0.21%；交通运输跌幅0.19%。

　　周三沪深两市资金双双流出，两市合计流出资金70多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，银行板块以27.86亿的资金流入额位居榜首，其次是火电板块，资金流入9.15亿；此外，百货零售板块、光学光电子板块、生物制药板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，普通有色板块引领做空，资金流出15.02亿；随后是基础建设板块，资金流出14.85亿；此外，水泥板块、计算机应用板块、钢铁冶炼板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为9.04亿、7.60亿和7.45亿。综合比较后可知，周三尽管银行板块大幅做多，但是其它板块并未积极响应，而近期活跃的基建类板块更是集体出现在资金流出榜前列，使得短期获利盘蜂拥而出，市场压力迅速增强，以致周三大盘冲高回落。预计指数在短期内还将出现一定程度的回探，市场的震荡幅度也会随之增大。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：周三，沪指于早盘小幅低开后震荡上行，并在随后的大多数时间内位于上一交易日收盘点位上方进行宽幅震荡；但随着权重板块的回调，指数在尾盘出现冲高回落，直至5日均线附近方才企稳，最终大盘小幅收跌，盘面呈阴十字星形态。

　　昨日大盘走势先扬后抑，早盘由权重股拉升起来的指数在尾盘遭遇空方杀跌出现一波回落，盘面呈现出上影线较长的阴十字星形状，日内振幅明显加大。个股方面，除银行股外其余均跌多涨少，尤其是此前表现活跃的有色、建材与军工股在昨日均出现了不同程度的回调，市场的赚钱效应受此影响出现了较大滑坡。消息面上，随着资金净回笼进程的开启，市场的流动性在近期一直处于收紧状态，A股的资金面因此承压明显。在当前市场利好逐步被消化、指数节节攀升的环境下，增量资金对入市的态度无疑将更为谨慎，而这可能进一步削弱多方的上攻动能，令指数进入调整阶段。

　　技术面上，沪指12月12日暴跌的起点始于3230点附近，该区域积累的套牢盘数量众多，属于重点风险压力位，而今日大盘冲高回落的遇阻点恰好是3236点，这在某种程度上说明了多方目前尚无足够的实力对该阻力位形成突破。除此之外，沪指在五连阳后也积累了大量的获利筹码，一旦派发将对股指形成双重压力，因此大盘短线上恐将重启调整行情。不过，从今天指数在尾盘的走势来看，大盘在5日均线的下方支撑还比较稳固，且近期在年报行情与两会维稳行情的加持下，沪指的下行空间应不会太大。目前多空双方尚处于相对均势的状态，短期内将围绕3200点整数关口展开博弈，投资者需对此保持关注。

　　结合以上论据，我们认为沪指在短期内可能进入调整行情，但回调幅度应不会太大；建议投资者逢高适当抛售，控制好仓位与风险，待后市局势明朗后再采取进一步的操作。

　　操作上：日内IF1703参点位：上方压力:3421，3334；下方支撑：3373，3366。IH1703参考点：上方压力:2377；下方支撑：2357。IC1703参考点位：上方压力：6272；下方支撑：6153。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳