国贸期货：02月08日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-02-08 08:41:30

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　　国贸期货早评：铜价延续高位震荡

　　【基本面】

　　1、近期美联储鹰鸽两派再现分歧，费城联储主席哈克表示，绝不会排除任何政策会议作出利率调整决定的可能性，3月份可能讨论加息，取决于经济状况。

　　2、中国1月外汇储备数据公布在即，由于1月美元接连走弱，并最终失守百点，令人民币的贬值步伐暂时放缓，并令破7传闻不攻自破。在这种情况下，市场预计中国1月外汇储备或险守3万亿美元大关。这其中除了美元走弱的因素以外，中国春节前采取的收紧跨境资本流出管理等措施，也起到一定的抵制资本外流的作用。

　　3、节后第一个工作日，人民银行的逆回购中标利率上调，7天、14天、28天期利率均较上期上调10个BP(基点)，引发市场讨论，有人解读为央行加息，但人民银行研究局局长徐忠表示，公开市场操作中标利率上升是市场化招标的结果，完全不等同于央行加息。

　　4、几个月来，必和必拓一直在Escondida试图与矿工工会签订新合同。有报道显示，劳资双方在薪酬问题上引发冲突。上周五铜矿工人和资方的谈判陷入僵局，工会拟投票发动罢工行动，并宣称如果有必要，将停工两个月。

　　【库存、现货信息】

　　6日，LME铜库存减少3425吨至253725吨，上期所铜库存较上周增加50874吨至223853吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价格46500元/吨-46580元/吨，升水铜成交价格46560元/吨46660元/吨。沪期铜窄幅整理，市场供应压力依然，品牌间价差较大，好铜虽有挺价意愿，无奈平水铜率先积极调降贴水出货以求成交，因部分山东货源逐步进入上海市场且有进口低端平水铜冲击，令好铜无奈跟随扩大贴水出货，湿法铜亦贴水扩大明显，由于缺乏下游企业入市，加之投机商缺乏操作空间，市场交投稀少，普遍反映成交氛围不及昨日。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。

　　【行情评述】

　　铜价延续节前高位震荡格局，并未选择明显方向，春节期间的各种资讯，市场逐步进行了消化。美国总统的移民政策引发市场情绪，1月非农数据好于预期，但薪资水平不及预期，我国央行上调逆回购利率，定向加息政策引发市场猜测，市场传言1月信贷数据或超过2.5万亿元，部分银行收到央行窗口指导，2月信贷规模可能收紧。短期来看，宏观信息错综复杂，下游企业还未入市采购，短期或将延续震荡，中长期重心逐渐上移。

　　【操作策略】

　　操作上，短期或将延续震荡，建议日内高抛低吸，沪伦比价8.05，略有上移，正套可少量布局。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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