国贸期货早报：螺纹反弹高度可能并不高
【基本面】
钢坯市场：需求整体清淡，下游开工仍不是特别乐观。7日唐山方坯涨60至2800元/吨，现金含税。截止7日，坯材现货价差收窄，唐山普方坯与上海HRB400 20mm螺纹钢现货价差430元；螺纹钢期货与钢坯现货价差略有走扩至365。
普氏指数：7日，普氏62%铁矿石指数82.75美金，涨1.95，月均82.24。
【消息面】
1、据Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12457，较上周五数据增50，日均疏港总量272.8，上周五为231.1；本次统计华北及华东个别主港库存涨幅明显，同时各港正逐步恢复至节前正常疏港水平。
2、7日莱钢永锋焦炭采购价普降50元/吨，现准一级报1810元/吨，二级报1730元/吨，均为到厂含税价，2月8日起执行。
【钢厂价格】
| 钢厂 |
2-6 |
2-7 |
变动幅度 |
| 日钢 |
3190 |
3190 |
- |
| 沙钢 |
3340 |
3320 |
-20 |
| 三钢 |
3500 |
3500 |
- |
【行情评述】
周二螺纹钢主力合约反弹，小幅放量增仓。主力合约Rb1705日收3165，涨68或2.20%。
【操作策略】
周二黑色各品种期价反弹，钢材现货成交略有好转但仍不十分强劲，山西焦化企业开会呼吁联合限产挺价，煤焦近期价格回落明显；钢厂挺价加上现货价格坚挺导致钢厂利润不差，高炉开工不错，下游需求复工相对缓慢，高企的社会库存仍需时间消化，仍是近期需要关注的重点；7日铁矿石普氏指数反弹幅度较大，钢坯涨60元至2800。7日主力合约盘面虚拟利润继续小幅反抽。
期价连续两个交易日回调后周二迎来小幅反弹，现货市场交投略有好转，但整体仍呈现有价无市的局面。从基本面及当前所处的时间点来看，依然比较尴尬：现货库存累积较大，且在未来2~3周仍将是个逐渐增加的周期，消化高库存可能压制价格上行；但就未来而言，多头寄希望于下游复工、供给侧利好刺激、中频炉关停、基建发力等的拉动效应，即使在目前相对疲弱的情况下仍有挺价意愿；同时当下的钢厂利润并不差，除正常检修外钢厂并没有太多动力停工，供给端仍保持惯性产出，下游复工并没有那么快恢复，短期的供需矛盾较为突出。在出现新的利好以前，市场可能先要消化高库存带来的影响，即使挺价，短期价格上行空间也相对有限。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止7日收盘，期价贴水194，较前一日收敛83。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，观察现货变化，注意反弹高度。上方压力位3200，下方支撑3120。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
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