国贸期货：1月24日早评

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　　【操作策略】

　　现货市场交投清淡，终端市场、贸易商等已进入放假状态，现货报价无变化。沙钢、永钢1月下旬价格不变，无惧近期期价及市场成交不够乐观，显示钢厂仍有一定的挺价意愿，铁矿石普氏指数走高。临近长假交易所及期货公司提保，休市时间较长将导致获利了结及盘面资金流出可能是主方向。

　　钢材社会库存继续增加，同比仍然高于去年同期水平。但由于今年春节假期较早，与去年春节前后现货库存情况相比，高出幅度并不多。钢厂高炉开工有所回升，西北地区受环保限产影响较为突出，节后高炉复产依然值得期待。

　　临近春节假期，现货市场几无成交，期价暂时缺乏明显的方向性指引，资金流向的重要性增强。多头的乐观情绪主要来自于对春节后下游需求复工、供给侧改革利好、环保限产及中频炉打压等的支撑，而空头的悲观情绪则是对假期累加的库存、节后高炉复产、下游复工不及预期甚至终端需求趋势性走弱等的拖累，若长假库存累加超预期，则节后价格仍将承压。

　　基差变动情况：螺纹钢期价重回贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止23日收盘，期价贴水179，较前一日走扩14。因南北价差，若以北方天津螺纹钢现货为计算基准，期价贴水226，较前一日走扩14。(已计算天津地区交割贴水130)。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，临近长假注意资金流出及获利仓了结，注意支撑位3150。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧