瑞达期货：1月23日早盘提示

　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 股指期货即将回归常态，降低保证金手续费。

　　2. 央行：通过临时流动性便利操作为银行提供流动性支持。

　　3. 证监会将调整再融资制度，抑制过度融资行为。

　　4. 证监会收紧再融资，IPO审核范围将更加严格。

　　5. 特朗普正式宣誓成为美国第45任、第58届总统。

　　消息面分析：

　　国外：美国当选总统特朗普北京时间周六宣誓就职，并发表就职演说，表示“一切美国有限，贸易和外交必须有利于美国；两个简单原则是采购美国产品、雇佣美国人，并表示要大力新建基础设施。”美股周五小幅收涨，道指连续五个交易日收跌。国际黄金期货价格连续四周上涨，美元指数则延续下行态势，并在特朗普就职演说后，进一步下跌，回落至101关口下方，连续四周下跌。

　　国内: 周末国内消息面影响偏多。上周五证监会新闻发布会更多涉及到IPO以及增发，IPO审核范围将更加严格，表明监管层将在放量的同时，严格把控上市公司的质量；将抑制上市公司过度融资，由于再融资后大股东减持对于市场的抽血效应格外明显，未来定增将严格把控，继续放缓；加强并购重组监管，打击并购、炒壳等行为一直是刘士余主席上任以来的工作重点，2017年较2016年将更加严苛。此外，从目前的消息来看，股指松绑的幅度较为有限，监管层整体态度谨慎，在观察市场对于期指放松后的反映后，或将做出进一步措施，但整体影响预计偏中性。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　三大股指二月合约涨跌互现，以大盘蓝筹股为代表的IF以及IH周线全线收涨，IC则下跌0.63%。前20席位方面，IF以及IH二月合约均保持净多持仓，IC维持净空持仓，但卖单总持仓优势有所收窄。上周五二月合约增仓幅度有所减弱，IF主力多空分别增仓1720手和2058手，IH合约多头增仓量则略微领先于主力空头，不过其中中金期货减仓260手；IC主力多空则分别增仓1798手以及1840手。总体来看，主力双方均较为谨慎，市场人气继续回落，春节前期指波动空间较为有限。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3410 3275] [3376 3289]

　　IH主力合约 [2383 2303] [2361 2318]

　　IC主力合约 [6230 5982] [6179 6066]

　　综合来看：

　　资金面，上周沪股通资金连续四个交易日净流入，累计净流入15.16亿元，较前一周有所增加；深股通则净流入34.10亿元。外资对于指数展开新一轮反弹持较为积极乐观的态度。沪深两市两融余额连续八日下滑，融资客对于市场趋于谨慎。上周央行完成了1.19万亿公开市场净投放，创下史上单周最大净投放记录，同时工农中建交五大行定向降准1个百分点，期现为28天，上述举措，将对市场流动性缺口带来较大的补充，维持节前流动性稳定。

　　技术面，虽然上周周中多次失守3100点整数关口，但多头力守该点位意图明显。由于上周整体呈现出缩量震荡的状态，市场情绪依旧低迷，短线的反弹整体意义不大。上方多条均线压制，节前市场或将出现极度缩量小幅回撤的情况。本周预计仍将以横盘整理为主，节后或有望出现进一步反弹的走势。

　　策略上，建议短期可适度多单6100点附近介入IC1702合约，6200点附近止盈，止损30个点。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1607.91 -0.01%

　　Shibor：O/N 2.1890 -18.70bp；1W 2.6070 +1.40bp；2W 3.0131 +0.54bp

　　质押式回购行情；R001 2.0924 -28.66bp；R007 2.5151 -13.61bp；R014 3.0678 -7.78bp

　　[资金面]

　　央行上周日进行300亿元14天期逆回购和300亿28天期逆回购，当日公开市场没有逆回购到期，因此当日净投放600亿，为连续六日净投放，上周累计净投放11900亿，创单周净投放历史新高。上周日还有1175亿MLF到期。今日有500亿逆回购以及800亿国库定存到期。

　　[消息面]

　　上周五公布数据显示中国2016年四季度GDP同比增6.8%，自2014年二季度以来首次回升；2016年全年GDP同比增6.7%，经济总量突破70万亿元，达到74万亿元。统计局表示2016年国民经济运行保持在合理区间，发展的质量和效益提高；2016年房地产行业对整体GDP的贡献率为6.5%。此外，央行创设“临时流动性便利”，央行表示此举目的是释放出精准调控、保持流动性基本稳定，以及货币政策保持稳健中性、进一步加强预期引导的信号

　　[TF1703 CTD券测算]

　　[T1703 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面紧张缓和，经济预期企稳，央行多渠道补充流动性提振债市，期债短期获支撑。

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：上周五伦敦金震荡走高，报收1208.96美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.35%；伦敦银震荡走低，报收17.084美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.41%。

　　消息方面：1、加拿大12月CPI环比-0.2%，预期0.0%，前值-0.4%。加拿大12月CPI同比1.5%，预期1.7%，前值1.2%。加拿大11月零售销售环比0.2%，预期0.5%，前值由1.1%修正为1.2%。加拿大11月核心零售销售环比0.1%，预期0.0%，前值1.4%。2、美国费城联储主席Harker(有投票权)：美国经济展现出了相当的实力。如果美国经济维持当前趋势，2017年将温和加息三次。通胀预期上升使得通胀更有可能回升至2%的政策目标。美国就业市场基本处于完全健康的状态，但劳动参与率尚未令自己满意。劳动参与率低迷的趋势不太可能发生改变，未来5年内可能下降2个百分点。劳动参与率低迷部分原因是人口构成趋势。

　　现货市场：1月20日，上海现货9999金报269.35元/克，涨0.83元/克；上海现货9999银报4000-4010元/千克，持平。

　　仓单库存：1月20日，上期所黄金仓单报927千克，较上一交易日持平；上期所白银仓单报1955867千克，较上一日减5981千克。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至1月20日黄金ETF持仓量为809.15吨，较上一交易日增1.19吨；截至1月20日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10524.06吨，较上一交易日持平。

　　行情总结：特朗普在就职演讲中并未谈及具体的经济和贸易政策，其强调的美国优先原则引发市场对其贸易保护主义政策的担忧，美元指数重返跌势，黄金受振走高。对冲基金和基金经理再次增持COMEX黄金净多持仓，SPDR黄金ETF持仓也呈现流入态势，显示投资者对金价走势持积极态度。眼下处于黄金消费旺季，实物需求对金价持续提供支撑。预计金价短期延续涨势，但春节假期来临，多头获利离场或限制国内金价涨幅，操作上以逢低买入为主。操作上建议沪金1706合约271元/克做多，止损参考269元/克。沪银1706合约4110元/千克附近做多，止损参考4080元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:上周五夜市伦铜振荡反弹，其中3个月伦铜微涨0.3%至5757美元/吨，有效企稳于均线组之上，显示铜价反弹格局维持良好。持仓方面，1月19日，伦铜持仓量为34.1万手，周剧减13583手，上周伦铜减仓下行，显示多头减仓积极性较高。

　　行业资讯：截至1月17日当周，美铜CFTC投机基金多头增加2090手，空头增加3294手，投机净持仓为净多46499手，较上周减少1294手，为连续第12周维持净多状态，显示投机基金仍积极看多中期铜价。

　　现货方面：据SMM报道称，1月20日上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水40元/吨，平水铜成交价46300元/吨-46400元/吨，升水铜成交价格46360元/吨46480元/吨。沪期铜平盘整理，市场参与者进一步减少，好铜货源依然稀缺，但平水铜品牌多样，品牌间价差较大，且在第二交易时间段后因成交匮乏，平水铜持货商逐步调价出货，以求成交，整体市场已开始初步显现节假日特征。

　　库存方面：截止1月20日当周，LME铜库存报275400吨，周剧减6300吨，为过去15周里第13周减少，目前该库存创下去年12月14日来的新低，但仍远高于2016年年度库存均值23万吨，年内库存高点为379175吨；截止1月20日，上期所沪铜库存报172979吨，周微增2182吨，为过去四周里第三次增加，仍接近去年9月2日创下的高点，显示短期国内库存压力仍较大。

　　观点总结：上周五夜市沪铜主力振荡上涨至46560元/吨，振荡企稳于主要均线组之上，暗示短期多头思路不变。建议沪铜1703合约可背靠45900元之上逢低多，入场参考46300元附近，目标关注47500元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝延续反弹，其中3个月伦铝上涨1.49%至1845美元/吨，为连续第三周上涨，日收盘价接近于去年5月15日来的高点，但短期铝价持续走高之后，面临技术回调需求。

　　行业资讯：据全球铝业协会数据显示，2016年12月全球(不包括中国)原铝产量为217.3万吨，高于11月的211.5万吨。

　　现货方面：据SMM报道，1月20日上海现铝成交集中13290-13300元/吨，对当月贴水50-20元/吨，无锡成交集中13280-13290元/吨，杭州成交集中13280-13300元/吨。虽然铝锭库存大增4万吨，但冶炼厂挺价惜售，贸易商降库存已基本完成，市场流通货源进一步缩紧，临近春节，期现价差缩窄，中间商接货意愿趋冷，下游企业备货基本完成，接货需求趋弱，整体成交开始进入年前轨道。

　　库存方面：截止1月20日，LME铝库存报2298625吨，较上周增加54450吨或2.42%，为连增五周，创下去年8月26日来的新高；同期，上期所铝库存报118551吨，周增316吨，创下去年9月14日来的高点，为连增七周，但远低于2016年库存均值20万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪铝主力合约强势上涨至13735元，主要受美元指数承压下滑提振以及市场对铝市供给侧改革力度可能加强预期。操作上，建议沪铝1703合约可背靠13500元之上逢低多，入场参考13650元附近，目标13850元。

　　4锌

　　外盘走势：上周五伦锌震荡走高，报收2752.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.13%。

　　现货方面：1月20日SMM现货0#锌报价为22400-22500元/吨，均价较上一交易日涨40元/吨。据SMM报道, 现货市场，炼厂正常出货，贸易商及下游开始陆续放假，市场报价、询价均较少，市场渐显供需两淡，整体成交较为清淡，不及昨日。

　　消息面：1、中国四季度GDP同比6.8%，预期6.7%，前值6.7%。 中国2016年全年GDP同比6.7%，预期6.7%，前值6.7%。 中国四季度GDP环比1.7%，预期1.7%，前值1.8%。2、中国12月社会消费品零售总额同比10.9%，预期10.7%，前值10.8%。 中国12月社会消费品零售总额(今年迄今)同比10.4%，预期10.4%，前值10.4%。3、中国12月规模以上工业增加值同比6%，预期6.1%，前值6.2%。 中国12月规模以上工业增加值(今年迄今)同比6%，预期6%，前值6%。4、中国12月城镇固定资产投资(今年迄今)同比8.1%，预期8.3%，前值8.3%。5。6、国家统计局数据显示，2016年，民间固定资产投资365219亿元，比上年名义增长3.2%，增速比1-11月份提高0.1个百分点。 民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为61.2%，比1-11月份降低0.3个百分点，比上年降低3个百分点。

　　库存方面：截至到1月20日，LME锌库存报414350吨，较上一交易日减2500吨；沪锌库存报159091吨，较前一周减178吨。

　　观点总结：宏观面和基本面维持利好，锌矿供应偏紧仍为锌价提供支撑。但国内春节假期临近，市场交投清淡，投资者高位获利离场心态明显，加大了锌价向下修正的可能性，以逢高抛空为主。操作上建议沪锌1703合约22700元/吨附近介入空单，止损参考23000元/吨。

　　5铅

　　外盘走势：上周五伦铅震荡走高，报收2302.50美元/吨，较上一交易日收盘价涨1.21%。

　　现货方面：1月20日SMM现货1#铅报价为18350-18450元/吨，均价较上一交易日持平。据SMM报道，期盘走弱，春节临近，多数下游已经开始陆续放假，随着物流陆续停运，今日或为下游最后一次节前拿货，市场整体交易气氛较淡，少量成交。

　　消息面：1、中国四季度GDP同比6.8%，预期6.7%，前值6.7%。 中国2016年全年GDP同比6.7%，预期6.7%，前值6.7%。 中国四季度GDP环比1.7%，预期1.7%，前值1.8%。2、中国12月社会消费品零售总额同比10.9%，预期10.7%，前值10.8%。 中国12月社会消费品零售总额(今年迄今)同比10.4%，预期10.4%，前值10.4%。3、中国12月规模以上工业增加值同比6%，预期6.1%，前值6.2%。 中国12月规模以上工业增加值(今年迄今)同比6%，预期6%，前值6%。4、中国12月城镇固定资产投资(今年迄今)同比8.1%，预期8.3%，前值8.3%。5。6、国家统计局数据显示，2016年，民间固定资产投资365219亿元，比上年名义增长3.2%，增速比1-11月份提高0.1个百分点。 民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为61.2%，比1-11月份降低0.3个百分点，比上年降低3个百分点。

　　库存方面：截至到1月20日，LME铅库存报195425吨，较上一交易日增2400吨；沪铅库存报42097吨，较前一周增3026吨。

　　观点总结：中国宏观数据向好，GDP数据反映中国经济数据呈现持稳向好态势，长期利好铅市需求。但短期来看，春节临近下游消费清淡难改，市场交投趋于谨慎，多头高位获利离场心态明显，铅价易跌难涨，以逢高抛空策略为主。操作上建议沪铅1703合约18500元/吨附近介入空单，止损参考18800元/吨。

　　6镍

　　外盘走势：上周五夜市伦镍承压续跌，为连续第五日下滑，其中3个月伦镍重挫2.22%至9690美元/吨，回到去年6月30日的低点，且运行于均线组之下，目前伦镍技术形态表现远不如其他基本金属，下方技术支撑关注9500美元/吨。

　　行业资讯：2017年1月10日，北海诚德与菲律宾Carrascal Nickel Corporation签署年度合作协议，协议确保诚德将有150万吨红土镍矿原材料平稳供应，并采取FOB贸易条款方式，北港航运将承担菲律宾到北部湾港的货物运输。

　　现货方面：据SMM报道，1月20日早间期镍低位企稳，贸易商报价上调，金川镍较无锡主力1702合约升水700-800元/吨，俄镍贴水200-100元/吨，春节因素加之临近周末，市场活跃度已明显下降，但因价格较低，少数下游低价仍有拿货。上午主流成交区间82000~83200元/吨。

　　库存方面：截止1月20日， LME镍库存报372006吨，日增978吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止1月20日，上期所镍库存报89609吨，周减957吨，为连减14周，创下去年5月6日来的低点，累计减少20808吨或18.7%，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪镍主力合约承压下滑至82200元/吨，表现弱于其他基本金属。因印尼公布镍矿出口禁令解除，但镍价持续下挫后，短期面临技术修正需求。操作上，建议沪镍1705合约可背靠84000元之下逢高空，入场参考83000元，目标关注81500元。

　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约周五小幅上升，触及逾一周高位，因出口销售数据强劲和美元下跌。3月期棉合约触及盘中高位73.43美分，为1月12日来最高。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉周四触及一周高位，盘中交投清淡，明日美国政府将发布周度棉花出口销售数据。3月期棉合约收高0.43美分，或0.60%，为1月4日以来的最大单日涨幅，报每磅72.69美分，交易区间为72.27-73.29美分。

　　消息面：

　　1、纽约1月19日消息，截至2017年1月18日，ICE可交割的2号期棉合约库存增至114,730包，上一日为112,556包。

　　2、据了解，巴基斯坦国家关税委员会宣布对印度55.5支以上的棉纱征收反补贴税，税率为26.89—55.80卢比/公斤。该决定自2017年1月18日起生效，为期4个月。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15776元/吨，较上一交易日下跌6元。

　　仓单库存：交易所注册仓单1764张，有效预报914张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：美期棉72美分上方持续反弹。国内方面，棉花加工进入尾声，皮棉销量大幅增加，需求较好；但短期供需结构依旧偏松，因此制约棉价反弹幅度。技术上，郑棉期价15000元/吨上方振荡反弹，总体维持区间振荡格局。操作上，中期可背靠15000元/吨逢低买多。

　　2白糖

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货上周五持稳，在上日被大举抛售后得到喘息。3月原糖期货合约收盘持平，报每磅20.18美分。

　　消息面：

　　1、在国内糖行业市场发展的进程中，与以白砂糖、红糖、冰糖为代表的传统蔗糖发展相似，以玉米为原料的玉米绵白糖这种新型健康糖源自研发成功上市后，或引发糖业革命。

　　2、2017年1月10日，印度商工部发布公告称，对原产于或进口自中国的糖精(Saccharin)启动第二次反倾销日落复审调查，审查若取消对华糖精的反倾销措施，涉案产品的倾销以及该倾销行为对印度国内产业造成的损害将是否继续或再度发生。

　　现货方面：柳州中间商新糖报价6790元/吨，下调60元/吨，成交一般；部分集团新糖站台报价6870-6900元/吨，下调50元/吨，成交一般。南宁：中间商新糖报价6720元/吨，陈糖暂无报价，下调40元/吨，成交一般；新糖厂仓报价6720-6810元/吨，下调40元/吨，成交一般。

　　仓单库存：交易所注册仓单59524张，有效预报3736张。

　　总结：因受助于技术卖盘，周四大幅回落。国内市场，各地同比加快压榨速度，产糖量和销糖率均出现较大幅度增加，加之前期国储糖抛售，国内糖市在节前供给偏宽松，抑制节前糖价的反弹空间。技术上，郑糖1705合约放量大涨，上破振荡区间。操作上，建议在6800-7000元/吨偏空交易。

　　3豆类

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五下跌，交易商表示，因大豆价格在本周升至六个月高位后有获利了结，且看来多头结清头寸。3月大豆期货收低2-3/4美分，结算价报每蒲式耳10.67-1/2美元。3月豆粕期货收涨0.5美元，结算价报每短吨348.7美元；3月豆油期货收跌0.29美分，结算价报每磅35.15美分

　　消息方面：

　　1、美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，1月12日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增97.96万吨，远超40-60万吨的预估区间，并较此前一周大幅增加，较前四周均值上升22%。

　　2、截至2017年1月17日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单131,522手，比上周的95,890手增加35,632手。

　　现货方面：1月20日，哈尔滨地区国标三等 3900元/吨。山东临沂地区油厂豆粕价格：两厂43%蛋白：3200元/吨；46%蛋白：3320元/吨；跌20元/吨。另厂43%蛋白：3180元/吨；46%蛋白：3300元/吨；跌20元/吨。山东日照地区：贸易商报价，一级豆油7240元/吨。

　　仓单方面：大豆26600张，持平；豆粕6706张，减少500张；豆油17386张，减少358张。

　　观点总结: 美国农业部调低美国大豆产量，令结转库存略低于预期，提振美豆期货止跌反弹；同时，阿根廷暴雨也加剧了大豆产量调减的忧虑，接力利好豆类市场价格。从主力合约看，连豆1705合约止跌反弹，扭转前期颓势，但反弹亦压力重重，建议暂时空仓观望；豆粕1705合约跟随美豆走势反弹，技术面转强，建议短线偏多操作；豆油1705合约跟随美豆偏强运行，但短期缺乏实质性消息带动期价突破，预计保持振荡整理走势，建议观望。

　　4棕榈油

　　外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货上周五下跌约1%，连续第三日走低，交易商指其与豆油之间的价差缩窄，与此同时大连商品交易所的各种相关油品的走势也低迷。BMD指标4月毛棕榈油期货合约收跌约1%，报每吨3,101马币。

　　消息方面： 1、马来西亚船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为733,002吨，较2016年12月1-20日的606,937吨增加20.8%。2、德国汉堡的行业刊物油世界称，随着东南亚地区棕榈树从干旱中恢复，棕榈油产量预期将恢复性增长，2018年棕榈油产量将会显著恢复，从而造成全球棕榈油价格急剧回落。

　　现货方面：1月13日，天津地区：贸易商报价，24度棕榈油6660元/吨。山东日照地区：工厂报价，24度棕榈油6780元/吨。广东广州地区：贸易商报价，24度棕榈油6500元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油6660元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单300张，较上个交易日减少3093张。

　　观点总结：12月大马棕油产量和出口同比下降，因产量减少不及预期，库存略有上调，但不及五年同期206万吨，为2009年以来同期次低水平，库存尚处于偏低水平。同时据ITS数据显示1月1-15日较上月同期增加6.7%，显示出口改善。但预估产量将会增加，结合报告，总体来说略中性。技术上，棕榈油1705合约缩量减仓，小幅回调，承压6300元关口下方。操作上，建议观望。

　　5菜籽类

　　外盘方面，上周五，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场上涨，因为投机商做多。截至收盘，3月期约收高1.20加元，报收519.60加元/吨；5月期约收高1.30加元，报收526.90加元/吨；7月期约收高1.80加元，报收530.90加元/吨。

　　消息面：据德国汉堡的行业刊物油世界称，今年春季加拿大油菜籽播种面积可能小幅提高，农户希望赶在价格回落前从油菜籽价格高企中获益。

　　现货方面：据布瑞克数据，广东菜籽粕2450元/吨，价格持稳；广东进口菜油7100元/吨，价格持稳。

　　交易所仓单：菜籽，0张，+0；菜粕，4089张，-100；菜油，11089张，+0。

　　小结：美豆大幅拉升，提振菜粕期货反弹；菜油基本面表现相对平淡，跟涨谨慎。技术上，油菜籽1707合约交投清淡，不建议交易；菜粕1705合约跟随周边盘面反弹，建议依托10日线短多交易；郑油1705合约7000关口获支撑止跌回升，同时60日线有一定压力，建议多单继续持有，止损7080。

　　6鸡蛋

　　现货方面：据博亚和讯数据显示,1月22日全国主产区鸡蛋价格回调，均价2.74元/斤，较20日下降0.04元/斤。其中最高价为山东地区2.82元/斤，辽宁地区均价最低2.68元/斤。今日主产区蛋价稳中有落，主销区北京小落，上海稳；目前各地区本地销售明显减缓，市场走货减慢，蛋价反弹动力不足，前期反弹地区再次回调，市场货源相对充足，预计节前蛋价低价震荡调整为主。

　　交易所仓单：0张，-3。

　　小结：现货蛋价持续疲软，春节前消费难有提振；但市场普遍对远期的蛋价仍有期待。技术上，鸡蛋1705合约于3300元一线获支撑止跌振荡，反弹亦显乏力，多空对峙下关注3400一线争夺，建议多单谨慎持有，止损3300。

　　7谷物

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货上周五上涨，指标3月合约创下六个月高位，交易商称因来自出口商和乙醇生产商的需求强劲。3月玉米期货合约收高3-1/2美分，报每蒲式耳3.69-3/4美元，盘中升至7月中来最高的3.70美元。

　　消息面：

　　1、 2016/17年度美国饲粮供需数据几乎保持不变，其中乙醇行业的玉米用量数据上调2500万蒲式耳，饲料用量和其它用量数据下调5000万蒲式耳。

　　2、2016/17年度(10月到次年9月)全球玉米贸易预计为1.421亿吨，比上月预测值高出40万吨。美国玉米出口预计为5650万吨，与上月的预测相一致，比上年增长530万吨或10%。

　　现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内干粮新粮报收1430-1450元/吨，平舱价1480-1500元/吨，上涨10元/吨。

　　仓单库存：大连商品交易所注册仓单数量8028张，较上一交易日持平。

　　总结：(CBOT)玉米期货受助于技术性买盘，周四小幅收高。国内方面，节前购销进入尾声，东北地区中储粮轮换收购开库较前期增多，但华北地区市场继续走弱，南方港口维持高库存，而饲料等终端企业节前备货接近尾声，深加工淀粉因下游需求萎缩，致使开工率下滑，供应压力增大，但从总体来看，在政策持续筑底下，玉米价格有望逐步回暖。技术上，玉米期价缩仓减量，MACD开口向上，红柱继续扩大，短期走势振荡偏强。操作上，建议中长期多单继续持有，止损1492元/吨。

　　能源化工

　　1PTA

　　消息面：1、20日亚洲PX价格上涨3美元，报于865.67美元/吨FOB韩国和885.67美元/吨CFR中国。2、恒力石化1月结算价格出台执行5520元/吨，较12月结算价格上调170元；2月PTA挂牌价格暂时执行5550元/吨。

　　现货价格：华东PTA市场商谈维持在5280-5290元自提附近，基差商谈维持在175-180元附近，仓单基差报盘维持在130-135元附近，市场成交气氛较淡。美金盘价格一日游报盘在657-680美元，船货报盘在660美元，递盘意向650-655美元附近，商谈维持在650美元及偏上附近，成交有限。

　　库存数据：交易所仓单为224773张，较上一交易日减少1021张，有效预报为10074张。

　　观点总结：因有迹象显示在主要产油国同意减产后市场供应收紧且美元疲软，国际原油上涨，亚洲PX报价小幅上调，按加工费500元/吨折算动态成本在5160-5270元/吨左右，大型生产商利润处于-10-90元/吨。国内PTA开工率处于80%左右，PTA现货市场价格窄幅震荡。涤丝市场行情盘整为主，聚酯工厂大部分停产或减产，加弹、织造工厂开工率降至低位。技术上，PTA1705合约探低回升，期价考验5350一线支撑，上方面临5500一线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线5350-5500区间交易。

　　2玻璃

　　消息面：1、2017年01月20日的"中国玻璃综合指数"为1056.91点，比上期2017年01月19日下跌0.95点。"中国玻璃价格指数"为1067.05点，比上期2017年01月19日下跌1.05点。"中国玻璃市场信心指数"为1016.34点，比上期2017年01月19日下跌0.54点。

　　现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1303元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1494元/吨。库存数据：交易所注册仓单为699张，较上一交易日持平。

　　观点总结：国内玻璃市场整体持稳为主，沙河地区现货报价持稳，出库情况一般，生产企业采取优惠措施促进提货，下游加工企业陆续放假。华东地区部分厂家采取优惠政策，华中、华南地区价格持稳为主，成交较为灵活。技术上，玻璃1705合约回落，期价面临1330一线压力，下方考验10日线支撑，短线呈现高位震荡走势。操作上，短线1280-1330区间交易。

　　3连塑

　　消息面：1、四川乙烯PE装置动态：全密度装置产7042，低压装置产于19日晚间停车，计划22日恢复。全密度及低压年产能各为30万吨。

　　原料价格：日本石脑油CF日本报508.12元/吨，跌8；石脑油FOB新加坡报55.28美元/桶，跌0.96。乙烯CFR东北亚报1110美元/吨，持平，CFR东南亚报1005美元/吨，持平。

　　现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1130美元/吨，持平；中东报1118美元/吨，持平。市场价格小幅上涨，华北大庆报9900元/吨，跌150；华东余姚吉林石化10200吨，持平；华南报10150元/吨，持平。西北独山子报9950元/吨，持平。

　　仓单数据：5287

　　观点总结：年末进口货源增加，港口库存水平上升，但短期受价格上涨提振，社会库存出现小幅下降，后期临近春节对高价原料下游轻仓过年，物流公司也逐步放假，预计石化库存将缓慢增加，预计价格大幅上涨动力有限。技术上，LLDPE1705合约震荡收涨，短期下方测试10000附近支撑，上方测试10350附近压力，短期或维持10000-10350区间波动建议区间交易。

　　4PVC

　　消息面：1、山东信发PVC今日报价小涨，幅度20元/吨，电石法5型料执行6240元/吨现汇提，厂区60万吨/年装置开工正常，企业无库存，部分限量控制出货。

　　价格：1、日本石脑油CF日本报508.12元/吨，跌8；石脑油FOB新加坡报55.28美元/桶，跌0.96。乙烯CFR东北亚报1110美元/吨，持平，CFR东南亚报1005美元/吨，持平。

　　现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报6280元/吨，持平；乙烯法报6740元/吨，持平；华东电石法报6400元/吨，持平。华南电石法报6350，持平，乙烯法6950吨的，持平。原料价格基本持平，华东报3310元，持平，西北报3000元，持平。

　　仓单数据：216

　　观点总结：春节临近，下游备货接近尾声，但部分企业库存不多，价格继续调涨或者不报价，但下游需求进入冷淡时期，预计价格上涨空间有限，短期维持区间震荡。技术上，PVC1705合约震荡收涨，期价下方测试6400附近支撑，上方测试6600附近压力，期价或维持在6400-6600区间震荡，建议区间交易。

　　5PP

　　消息面： 1、中油西北PP粒拉丝挂牌下调100元/吨，以上价格为兰州库价格。

　　原料价格：日本石脑油CF日本报508.12元/吨，跌8；石脑油FOB新加坡报55.28美元/桶，跌0.96。乙烯CFR东北亚报1110美元/吨，持平，CFR东南亚报1005美元/吨，持平。丙烯中国到岸价910美元/吨，跌5。

　　现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东地区报1025美元/吨，持平，中国到岸价报1025美元/吨，持平。国内市场价上涨，华北齐鲁石化T30S无报价；华东宁波8950元吨，持平；华南茂名报9200元/吨，持平。

　　仓单数据：10870

　　观点总结：丙烯价格坚挺，对PP成本支撑较强，且短期下游有利润可赚，开工维持相对高位，下游在价格回调后积极备货，但随着春节临近下游逐步停工放假，物流运输也将停运，在加上进口货源增加，新增产能投放，社会库存出现增长，或打压价格上涨空间。技术上，PP1705合约放量增仓震荡收涨，期价下方测试8800附近支撑，上方测试9100附近压力，短期或维持在8800-9100区间偏弱震荡，建议区间交易。

　　6橡胶

　　外盘走势：原油价格周五攀升，因有迹象显示在主要产油国同意减产后市场供应收紧，且美元疲软。NYMEX 2月原油期货合约收涨1.05美元，或2%，结算价报每桶52.42美元，该合约到期。美国3月原油期货收涨1.10美元，或2.1%，结算价报每桶53.22美元。

　　消息方面1、2016年越南天胶出口同比增10.3%至125.4万吨 出口中国大增30%。2、12月韩国合成胶出口中国市场同环比大幅上涨。

　　现货方面：上海天然橡胶市场15年国营全乳报价在18950-19050(-700/-700)元/吨；越南3L报价19300(-500)元/吨；15年泰国3号烟片20550(-700)元/吨；人民币混合胶18900(-300)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片83.6(-0.58)泰铢/公斤；泰三烟片86.97(-1.91)泰铢/公斤；田间胶水81(+0)泰铢/公斤；杯胶72(+0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价24000(+0)元/吨；顺丁橡胶市场价25500(+0)元/吨。

　　仓单库存：交易所仓单报256440吨，增加2060吨。

　　观点总结：目前国内轮胎厂全钢、半钢开工率均高于去年同期水平，且2016年12月，国内重卡市场共约销售各类车辆7.6万辆，比去年同期的4.9万辆增长56%，但环比11月也下滑了17%，显示下游整体需求仍然表现较好。从流通环节来看，截止2017年1月中旬，青岛保税局橡胶总库存大涨16%，总库存量突破12万吨。合成胶价格明显高于天然橡胶价格，对天胶有一定的支撑。沪胶1705合约短期关注19400附近支撑，建议在19400-20400区间交易。

　　7甲醇

　　外盘走势：原油价格周五攀升，因有迹象显示在主要产油国同意减产后市场供应收紧，且美元疲软。NYMEX 2月原油期货合约收涨1.05美元，或2%，结算价报每桶52.42美元，该合约到期。美国3月原油期货收涨1.10美元，或2.1%，结算价报每桶53.22美元。

　　消息方面：1、青海地区青海桂鲁80天然气装置1月14日重启，计划1月21日左右出产品。2、陕西神木40煤制装置自12月4日检修至1月17日左右，计划近期出产品。

　　现货方面：江苏太仓地区现货市场价格在2990-3000元/吨，甲醇现货市场货源偏紧，但是下游企业开工负荷有所降低，华东港口贸易商报盘小幅跟涨。

　　仓单库存：交易所仓单报1065张，有效预报2050张。

　　观点总结：国内甲醇整体社会库存在45.17万吨，较前一期小幅减少，临近春节假期，河北、河南、山西地区等地下游多数进入放假状态，整体需求有限；西北地区主要甲醇排库效暂可，多数企业库存不高；山东地区多维持按需为主；近期物流车队将继续减少，运价上涨时必然问题，而港口地区前期因天气等原因推迟到港的部分货物近期将集中抵达，但是年前出货的可能性已不大。甲醇1705合约短期关注2890附近压力，建议在2750-2890区间交易。

　　8沥青

　　外盘走势：原油价格周五攀升，因有迹象显示在主要产油国同意减产后市场供应收紧，且美元疲软。NYMEX 2月原油期货合约收涨1.05美元，或2%，结算价报每桶52.42美元，该合约到期。美国3月原油期货收涨1.10美元，或2.1%，结算价报每桶53.22美元。

　　消息方面：1、天津：今年津汉高速等工程将建成通车。2、黑龙江：今年将投资200亿元用于交通建设。

　　现货方面：东北地区报价在2350元/吨，持平；华东地区报价2520元/吨，持平；华北地区报价2150元/吨，持平；华南地区报2830元/吨，持平；山东地区报2500元/吨，持平；西北地区报2200元/吨，持平。

　　仓单库存：交易所仓单报131520吨，减少1610吨。

　　观点总结：今年沥青的炼厂库存总体较低，平均库存率在29.2%，炼厂开工率较前一期有一定的下降，开工率维持在56%左右的水平。随着天气逐渐变冷，下游需求逐步转弱，加上前期冬储库存尚在消耗中，大量社会库存有待消耗。上海沥青1706合约关注2550附近支撑，短期建议在2550-2650区间交易。