国贸期货：1月23日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 沪胶仍存回调避险需求第3页: 【PTA】第4页: 【贵金属】第5页: 现货清淡，注意资金力量第6页: 节前铜价高位震荡第7页: 【铁矿石】第8页: 【国债期货】第9页: 【宏观和消息面】第10页: 临近假日，交投清淡第11页: 【油脂油料】

　　【基本面】

　　1、，特朗普正式宣誓就职美国第45任总统。宣特朗普宣读了就职誓词，并发表了有着鲜明“特朗普特色”的演讲。在就职演讲中，特朗普两次提到了“美国优先”，并表示这是他未来决策的出发点。

　　2、我国2016年四季度GDP同比增长6.8%，超过市场预期的6.7%，同时高于三季度的6.7%。这也是中国季度GDP增速自2014年二季度以来首次回升。四季度GDP增速提高的原因是第三产业增速从三季度的7.6%大幅提高到8.3%，四季度第二产业增速与三季度持平，第一产业增速比三季度有所下降。

　　从12月单月数据来看，消费继续好转，当月社会消费品零售总额增长10.9%，增速为2016年最高。但工业和投资数据明显转弱，基建增速也大幅下行。国信宏观固收团队认为，投资增速下行、消费增速上行，预计经济增长的重心将从基建地产转向消费和出口。

　　3、WBMS数据显示，2016年1-11月全球铜市供应过剩1.7万吨，其中全球矿山铜产量为1,878万吨，较2015年同期增加7.0%；精炼铜产量升至2,137万吨，较去年同期增加2.7%；全球铜消费量为2,135万吨，2015年同期为2,078万吨。 2016年11月，全球精炼铜产量为196.90万吨，消费量为193.13万吨。

　　【库存、现货信息】

　　20日，LME铜库存增加1300吨至275400吨，上期所铜库存较上周增加2182吨至2182吨。上周沪铜1701合约完成交割，换月后沪铜出现大幅贴水220元/吨-贴水100元/吨，配合盘面下跌，下游逢低入市者增加，市场交投活跃度明显提升。持货商见势挺价出货，好铜因货源少挺价犹为明显，令现铜贴水收窄至贴水150元/吨-50元/吨，但因平水铜间品牌差异令价格区间跨度大，周后市场参与度逐渐下降，持货商清库存进入尾声，市场初显供需拉锯，价格僵持局面。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜盘中下探回升，在5日均线上方受阻回落，窄幅震荡，沪铜跟随伦铜，夜盘低开后小幅回升，冲高回落。美国新任总统入住白宫，在就职演讲中，特朗普两次提到了“美国优先”，并表示这是他未来决策的出发点。我国2016年四季度GDP同比增长6.8%，超过市场预期的6.7%，同时高于三季度的6.7%。这也是中国季度GDP增速自2014年二季度以来首次回升。现货市场参与度逐渐下降，持货商清库存进入尾声，市场初显供需拉锯，价格僵持局面。节前高位震荡，前期多单适当获利了结。

　　【操作策略】

　　操作上，节前高位震荡，前期多单适当获利了结，轻仓过节。仅供参考。