国贸期货：1月23日早评

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　　【操作策略】

　　整体来看，我们认为特朗普上任后，其主张的贸易保护及政策不确定性都将利好黄金。其次今年上半年欧洲地缘政治风险集中，全球通胀有望继续抬升，金银的抗通胀和避险需求将得到增加。因此，就当前金价来看，仍可逢低买入。长线而言，尽管近期因市场对特朗普政策预期降温，美元遭遇回调，但美国经济基本面和货币政策面等因素将会继续支撑美元维持高位震荡，且未来随着特朗普减税和基建政策的发力，美元仍有一定上升空间，将一定程度上压制金银反弹。

　　内盘方面，中国农历春节的临近，料黄金实物买盘将会继续支撑金价。但预计本周逢春节假期休市，料内盘仍会维持偏弱震荡。资金持仓方面，黄金ETF-SPDR结束连续10周减持转为小幅增持，但COMEX黄金净多持仓再次遭遇减持。比价方面，金银比趋势仍旧不明朗；上周五，国内金价较国际金价溢价约8美元；黄金T+D贴水沪金主力有所收敛，约2.23元/克，暂无套利机会。

　　操作上，本周是特朗普担任美国总统的第一周，建议投资者密切关注特朗普政策方面的相关消息，料外盘金银金银波动将较大。其次，中国及部分亚洲国家也将因春节临近而休市，建议投资者轻仓过节，谨防春节假期风险。COMEX黄金上方压力位：1220美元/盎司，下方支撑位：1200美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：274.95元/克，下方支撑位：269.23元/克。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜