国贸期货：1月16日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 【PTA】第3页: 【贵金属】第4页: 周五夜盘盘面异动，注意周一开盘钢材跟随上涨第5页: 铜价重心小幅上移第6页: 【国债期货】第7页: 【宏观和消息面】第8页: 黑色强势，指引化工上涨第9页: 【油脂油料】

　　【行情评述】

　　13日螺纹钢主力期价冲高动能衰减，缩量减仓，日线收小阴线。主力合约Rb1705日收32194，跌18或0.56%。

　　【操作策略】

　　周五钢材现货市场谨慎持稳，期价上涨动能减弱，黑色各品种反弹缓和，普氏指数略有回落。钢坯现货周五下跌，夜盘期价反弹明显，周末钢坯回涨40至2880。螺纹钢主要城市库存继续增加，较去年同期增加40%以上。

　　期价周五日盘略有回落，但并未出现明显回调，夜盘临近收盘则有大幅减仓走高行情。就目前来看，行情的演绎仍停留在对未来中频炉减量的预期热情中，大钢厂远期指导价挺价意向明显，加上冬储蠢蠢欲动引发导火线，市场普遍对节后行情有乐观预期。但需要注意的是，政策执行尚未落地，未来受制于需求可能回落，情绪炒作后仍需保持谨慎态度。钢材价格的上涨空间，主要取决于于去产能政策到底能催化多少量的去化，及下游需求的可能回落程度，当下消费淡季将会对反弹后的价格有潜在拖累；后续关注现货商冬储动作。钢材期现基差波动不大，但较前期高贴水格局已经有所修复。

　　基差变动情况：螺纹钢期价继续贴水格局，随近两日期价反弹后基差修复明显。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止13日收盘，期价贴水约113，较前一日扩大13。因南北价差，若以北方天津螺纹钢现货为计算基准，期价贴水98，较前一日走扩13。(已计算天津地区交割贴水130)。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周五夜盘盘面异动，临近收盘铁矿石等品种大幅走高，螺纹钢周一早盘开市预计会跟随上涨，若直线拉升后注意追多风险。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧