国贸期货：12月28日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-12-28 08:32:46

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　　【基本面】

　　1、据美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润继续下滑。截至周五(12月23日)的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.46美元，低于一周前的1.53美元/蒲式耳，去年同期为1.11美元/蒲式耳。伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨317.8美元，一周前为321.00美元，去年同期为276.8美元。同期1号黄大豆价格为9.91美元/蒲式耳，一周前为10.24美元，上年同期为8.70美元。

　　2、现货方面：沿海一级豆油主流价位在7270-7350元/吨一线，涨幅在30-80元/吨(天津贸易商7280-7290，日照贸易商7350，张家港贸易商7250，广州贸易商7270)。沿海24度棕榈油价格大多在6500-6580元/吨，大多涨50元/吨(天津6570-6580涨50，日照黄海6750涨50，张家港贸易商报6550涨50，广州报6500，厦门报6500)。

　　3、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场继续减持净多单。截至2016年12月20日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单111,712手，比上周的120,750手减少9,038手。目前基金持有大豆期货和期权的多单149,766手，上周157,325手；持有空单38,054手，上周是36,575手。大豆期货期权空盘量为860,636手，上周是880,522手。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：周二CBOT市场在假期休市后重新开盘，美豆震荡上扬，守住1000美分一线。阿根廷大豆产区近期伴随降雨，降低干燥范围。而巴西大豆长势良好，部分地区已经开始收获大豆。整体来看，巴西大豆丰收在望，最大主产州大豆已经开始收割。因此，美豆出口或将面临竞争，短线美豆或有技术反弹，但力度有限，整体仍偏弱震荡为主；受助于出口需求良好，马棕油周二盘面飙升近1.5%，整体在3000令吉/吨上方震荡，短线在上行过程中行情或反复，注意把握节奏。

　　内盘方面：周二，连盘油脂高开高走，现货豆油棕油涨30-80元/吨，低位成交有所好转。在连续一周的回调整理后，周二油脂迎来技术性反弹，且当前仍处节前备货旺季，库存无压力，整体仍处在上升通道内。但外盘仍偏震荡调整，且年前资金回笼，油脂上行过程中仍将伴随反复行情，对近期油脂行情反弹仍需谨慎对待，暂不宜过分追高。

　　操作上：单边操作：维持近来观点，建议逢低入场，中长期投资者可依托20日均线建多单，但建议采取滚动加仓策略，油脂整体处在慢牛格局。套利方面：周二，油脂技术性反弹，棕榈油反弹力度较大，因此豆棕01、05合约价差继续走缩，近期豆棕价差暂无明显趋势，仍处震荡回调阶段。需要注意的是，做多豆棕价差的风险点在于棕油库存的缓慢回升以及对棕榈油减产预期的持续性。预计价差在节后将重回正常区间，近几月豆棕价差修复进程较为缓慢；

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7250；下方支撑：6800；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6500；下方支撑：6100。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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