国贸期货：12月28日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 沪胶大概率继续震荡，维持观望，谨慎加仓 第3页: 【PTA】第4页: 【贵金属】第5页: 【国债期货】第6页: 【宏观和消息面】第7页: 反弹力度或逐步减弱第8页: 【油脂】

　　【市场状况】

　　周二沪指再度进入盘整模式，于早盘小幅低开后全日围绕周一收盘点位附近进行震荡整理，日内振幅仅14个点，最终上证指数报收3114.66点，全日小幅下跌0.25%。与上一交易日相比，沪深两市成交额小幅萎缩，全日合计成交仅3629.42亿元，市场人气继续在低谷徘徊。截至收盘，深指跌幅0.03%，报收10230.57点；创业板指跌幅0.27%，报收1968.62点；沪深300报收3316.39，跌幅0.18%；上证50报收2286.96，跌幅0.34%；中证500报收6288.86，跌幅0.09%。

　　股指期货方面，IF1701报收3290.4，涨幅0.06%；IF1702报收3269.0，涨幅0.08%；IH1701报收2275.0，跌幅0.18%；IH1702报收2263.2，跌幅0.19%；IC1701报收6216.0，涨幅0.09%；IC1702报收6129.4，涨幅0.12%。前二十大主力席位上，IF1701多头减仓392手至2.30万手，空头减仓466手至2.29万手，净空头减少；IH1701多头减仓36手至1.55万手，空头减仓67手至1.44万手，净空头减少；IC1701多头减仓96手至1.54万手，空头减仓276手至1.62万手，净空头减少。

　　各大行业板块呈现涨跌互现的形势，其中涨幅板块数量多于跌幅板块。主要板块涨幅方面：建筑材料领涨，涨幅为0.86%；建筑装饰涨幅0.65%；房地产板块涨幅0.56%；商业贸易涨幅0.53%；轻工制造涨幅0.24%；家用电器与综合板块涨幅均为0.19%；公用事业涨幅0.17%；食品饮料涨幅0.15%；纺织服装涨幅0.14%；机械设备涨幅0.13%；休闲服务涨幅0.12%；化工板块涨幅0.11%；有色金属与采掘板块涨幅均为0.08%；电气设备涨幅0.06%；汽车板块涨幅0.04%。主要板块跌幅方面：国防军工领跌，跌幅为0.57%；传媒板块跌幅0.46%；银行板块跌幅0.43%；通信板块跌幅0.37%；非银金融跌幅0.32%；交通运输跌幅0.29%；农林牧渔跌幅0.26%；钢铁板块跌幅0.13%；计算机板块跌幅0.12%；电子板块跌幅0.09%；医药生物跌幅0.06%。

　　周二沪市资金小幅流出，深市资金流入，两市合计流入资金近20亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，百货零售板块以4.31亿的资金流入额位居榜首，其次是基础建设板块，资金流入4.21亿；此外，化学原料板块、专用设备板块、水泥板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为3.56亿、3.24亿和3.14亿。再看资金流出榜，网络与通信板块引领做空，资金流出4.28亿；随后是银行板块，资金流出4.22亿；此外，证券保险板块、航空军工板块、运输物流板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周二尽管银行、证券保险两大金融板块出现在资金流出榜前列，但市场中并未出现进一步的恐慌，说明场内持股投资者目前的抛售意愿已经明显减低。可是多方进场的愿意还是不强，故此大盘依然处于徘徊状态，磨底过程尚未结束。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：本周二，A股再次开启盘整行情，沪指于全日均围绕上一交易日的收盘点位进行窄幅震荡，日内振幅仅14个点，最终大盘小幅收跌，两市成交量继续保持低迷。

　　在年底险资受监管、人民币汇率走低、限售股解禁潮来临的大环境下，机构投资者与大股东均有收拢资金的意图，A股的资金面因此日益趋紧。周一沪指在盘中击穿半年线直抵3068点的低位时，市场并未出现恐慌性抛盘，反而在不久之后上演V形反转，一举收复失地的同时将指数小幅向上拉升。按常理而言，大盘在下探至阶段性低位后理应有更大幅度的回升，但受限于目前市场上紧张的资金面与萎靡的成交量，多方难以组织起有效的攻势，因此A股在昨日又重新陷入盘整格局。

　　技术面上，沪指于昨日再次失守上一交易日收复的5日均线与90日均线，不过差距并不遥远。自12月12日的大阴线与15日的跳空下跌后，多头与空头已连续多个交易日围绕90日均线进行激烈博弈，预计未来双方还将继续对该位置进行抢夺，大盘窄幅震荡的行情在短期内亦将得以延续。

　　结合以上论据，我们认为沪指在短线上仍将维持区间震荡，限售股解禁潮一定程度上会制约A股在近一个月内的大行情走势。此外，春节的假期效应也会给市场带来更多的不确定性。因此，我们建议投资者逢高可适当抛出，降低仓位，控制好风险，在年关将至时轻仓以待。

　　操作上：日内IF1701参点位：上方压力:3325，3333；下方支撑：3276，3268。IH1701参考点：上方压力:2295；下方支撑：2265。IC1701参考点位：上方压力：6265；下方支撑：6160。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳