国贸期货：12月26日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-12-26 08:36:57

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　　【市场状况】

　　继日线二连阳后，沪指的走势再度转弱，于上周五早盘小幅低开后震荡下行，盘中再度出现回踩3100点整数关口的趋势，最终上证综指报收3110.15点，全日下跌0.94%，周K线出现四连跌。与上一交易日相比，沪深两市成交额小幅扩大，全日合计成交4047.12亿元，市场人气依旧在低谷徘徊。截至收盘，深指跌幅1.04%，报收10199.86点；创业板指跌幅1.09%，报收1964.54点；沪深300报收3307.60，跌幅0.84%；上证50报收2278.48，跌幅0.59%；中证500报收6282.00，跌幅0.94%。

　　股指期货方面，IF1701报收3277.0，跌幅0.72%；IF1702报收3257.6，跌幅0.74%；IH1701报收2263.0，跌幅0.77%；IH1702报收2252.4，跌幅0.78%；IC1701报收6209.8，跌幅0.31%；IC1702报收6118.8，跌幅0.41%。前二十大主力席位上，IF1701多头减仓37手至2.29万手，空头减仓6手至2.29万手，净空头增加；IH1701多头减仓47手至1.54万手，空头增仓23手至1.41万手，净空头增加；IC1701多头增仓30手至1.53万手，空头减仓66手至1.60万手，净空头减少。

　　各大行业板块呈全面下跌的趋势，其中采掘板块领跌，跌幅高达1.81%；综合板块跌幅1.70%；食品饮料跌幅1.60%；建筑材料跌幅1.48%；轻工制造跌幅1.36%；家用电器跌幅1.35%；机械设备跌幅1.34%；汽车板块跌幅1.28%；商业贸易跌幅1.25%；有色金属跌幅1.22%；公用事业跌幅1.20%；房地产板块跌幅1.15%；通信板块跌幅1.14%；农林牧渔与纺织服装跌幅均为1.07%；电气设备跌幅1.04%；非银金融与化工板块跌幅均为1.01%；医药生物跌幅0.95%；休闲服务跌幅0.89%；交通运输、钢铁与电气板块跌幅均为0.86%；传媒板块跌幅0.81%；计算机板块跌幅0.70%；银行板块跌幅0.51%；建筑装饰跌幅0.50%；国防军工跌幅0.34%。

　　从上周五日资金流入排行榜前五名来看，上周没有明显持续做多板块，市场热点如上周一样，依然十分散乱。在这种情况下，市场中的多方力量由于缺乏具有号召力的领涨板块，始终无法找到正确的做多方向，更谈不上形成合力向上冲击。这正是导致上周大盘在3100点附近虽有企稳，但迟迟无法反弹的直接原因。从上周五日资金流出排行榜前五名来看，上周做空最为积极的是银行板块，该板块在上周五个交易日中四度上榜，而同属金融类的证券保险板块在上周也同样大幅做空，并三次出现在资金流出榜首位。在两大金融权重板块的联合打压之下，大盘上行压力显得极为沉重，同时地产、煤炭、有色、石化等权重板块在上周内也都表现较为低迷，对指数反弹形成了极强的压制作用。不过需要注意的是，在上周权重板块大多疲软的情况下，指数并未大幅下挫，说明市场中的一些中小盘个股在上周实际上出现了上涨，从而在一定程度上抵消了权重板块走弱的负面影响。这或许是当前市场对我们释放出的一个信号，即在后期反弹中，引领行情向上的板块与今年11月时大盘上涨中的引领板块可能会有所不同，投资者须注意这种投资风格上的变化，投资者应把IC重新纳入视野，并考虑多IC空IH策略。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：上周五A股再现弱势行情，沪指于早盘小幅低开后震荡走低，盘中接连击穿10日、5日与90日三条均线的支撑，并有进一步回踩3100点整数关口的趋势，最终大盘以0.94%的跌幅报收，终结日K线二连阳，周K线方面呈现四连跌。

　　在险资遭遇强监管后，市场已经历了一轮大幅回调，而由于市场缺乏后续热点，近期大盘已基本进入低位震荡模式，各个交易日在“探底”与“回升”的行情间交互切换。因此，在上周三与上周四连续两个交易日的上涨后，指数有回调进一步确认底部的需求。12月与明年1月是限售股解禁的高峰期，机构投资者与大股东在年关将至时均有抛售套现的需求，预期市场资金面将进一步收紧，在此环境下难有大行情产生。

　　技术面上，指数今日接连击穿10日与5日两条短期均线，最终90日均线亦在收盘前宣告失守，再加上呈空头排列的短期均线，大盘短期内有回踩半年线的趋势。不过，从量能方面来看，空方的杀跌动能已十分有限，大盘很有可能在120日均线附近找到支撑并再度掀起反弹走势，但幅度应不会过大。总体来看，在资金面趋紧与量能萎缩的大环境下，多空双方都已无力发起有效攻势，市场大概率还将延续震荡行情。

　　结合以上论据，我们认为沪指在年底的大多数时间内仍将维持窄幅震荡走势，鉴于目前市场上不确定因素较多且年底资金面相对紧张，多数机构与场外资金保持按兵不动的概率较大；建议投资者逢高可适当抛出，控制好风险，在年关将至时轻仓以待。

　　操作上：日内IF1701参点位：上方压力:3300，3315；下方支撑：3250，3242。IH1701参考点：上方压力:2280；下方支撑：2250。IC1701参考点位：上方压力：6260；下方支撑：6140。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳

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