午评：黑色系领跌大宗商品 有色金属高位震荡

　　12月22日午盘，黑色系全线暴跌，其中双焦跌幅居前；而有色金属高开震荡。涨幅前五位的有：沪锌涨0.57%、沪铅涨0.17%、沪锡涨0.05%、沪金涨0.04%、白糖涨0.01%。跌幅前五位的有：焦炭跌3.89%、螺纹跌3.67%、焦煤跌3.44%、热卷跌3.4%、PP跌3.04%。

　　黑色系方面：据生意社认为，金九银十是传统的消费旺季，房地产投资增速回升符合其季节性特点。但11月之后，按照历史规律，由于气候变化，下游需求特别是北方需求会逐渐萎缩，这将使钢价承受压力。从更长的周期来看，房地产这一波的回升或已接近尾声。依据主要是：高频数据显示房地产销售明显转差，销售同比已呈现下降局面，此前房地产销售的持续增长被视为拉动房地产投资的核心力量，一旦核心力量消失，投资增速大概率会呈现下行。不过，我们也要考虑到需求向好的可能性，特别是中间环节基于乐观预期的主动补库，可能将需求转淡的时间点推迟。业内人士认为，螺纹钢市场或将进入供需两淡的格局之中，钢价或将进入区间振荡格局。

　　有色金属方面：据中信期货消息，近期国内环保严查有所蔓延，广东、天津、河南等地均存在涉及，导致废铜供应量减少令需求转向精炼铜，内贸市场贴水继续缩窄55元/吨。若因雾霾问题此次环保持续时间较长，预计将令市场使用废铜量减少，对精铜需求形成支撑，一定程度上继续平抑年末以及春节周期淡季效应。从锌基本面来看，目前维持分化局面，原料矿持续收紧，11月锌矿进口量同比下滑幅度较10月份略有收窄，但整体进口量同比回落幅度仍明显。此外，国内下游转弱态势明显，且环保整顿的持续加剧国内锌季节性转弱的态势，国内锌锭社会库存已缓慢增加，而11月国内锌产出数据再创新高显示锌锭供应尚未受到矿偏紧影响。尽管近几日国内资金面紧张形势略缓和，但年底流动性紧张压力仍难以消退，加上短期希腊债务风险再起，因此短期锌价或继续高位调整。