国贸期货：12月23日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-12-23 08:26:15

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　　【基本面】

　　1、美国农业部发布的12月份全球油籽市场贸易报告显示，2016/17年度南非大豆进口预计为30万吨，比早先预测值高出10万吨，因为大豆减产。

　　2、现货方面：沿海一级豆油主流价位在7330-7420元/吨一线，大多下跌20-50元/吨(天津贸易商7330-7340，日照贸易商7420，张家港贸易商7420，广州贸易商7380-7400)。沿海24度棕榈油价格大多在6500-6770元/吨，大多跌20-50元/吨(天津6690-6700跌30，日照黄海报6900跌50，张家港贸易商6770跌30，广州6500平，厦门报6680跌20)。

　　3、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，截至12月13日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上的净多头部位为469,614手，比前一周减少11,078手，这也是连续第二周减持净多单。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：近日，阿根廷大豆产区天气干燥，曾引起市场担心大豆播种以及初期生长，给豆价构成下跌压力。最新出口销售数据良好继续支撑美豆价格，近期市场对南美天气的担忧令美豆仍维持在1000美分大关上方运行，短线继续关注1000美分大关附近支撑情况；马盘方面，令吉汇率仍较为疲软，继续支持棕榈油价格。马棕油减产预期也继续为外盘棕榈油价格提供支撑，短线BMD毛棕榈油期价在3000令吉/吨上方偏强震荡。

　　内盘方面：周四，连盘油脂继续弱势震荡，现货豆油棕油跌20-50元/吨，成交不多。资金撤离令期货仍震荡调整，北方因雾霾停机的油厂陆续恢复。工业品大跌令资金集中撤离，油脂短线仍处于震荡调整之中。但当前仍处节前备货旺季，油脂整体调整完仍有进一步上行空间。三大油脂中，豆油和棕榈油相对抗跌，两者库存都较低，中长线整体震荡上行趋势未改。

　　操作上：单边操作：维持近来观点，建议逢低入场，中长期投资者可依托20日均线建多单，但建议采取滚动加仓策略。套利方面：周四，棕榈油跌幅小于豆油，因此豆棕01、05合约价差小幅走缩。近期豆棕价差暂无明显趋势，仍处震荡回调阶段。需要注意的是，做多豆棕价差的风险点在于棕油库存的缓慢回升以及对棕榈油减产预期的持续性。预计价差在节后将重回正常区间，近几月豆棕价差修复进程较为缓慢，但豆棕价差后期修复走扩是大概率事件；另外，多棕榈油1705空菜油1705的套利单剩下的仓位可继续持有。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7250；下方支撑：6800；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6500；下方支撑：6100。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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