华信万达： 商品普遍弱势 沽空为主

　　豆粕M1705：

　　连粕惯性下跌但是力度趋于缓和，震荡幅度快速收敛，白盘日内高低价差仅25元，夜盘交易时段只有16元，经历周二重挫之后，市场进入修正局势。由于短期均线呈发散状空头排列，预计短期内将持续一段时日的弱势震荡。

　　操作策略：M1705中线空头依托2900持仓，收复2850减持。(华信万达期货投顾团队潘正明)

　　豆油Y1705：

　　豆油震荡逐步收敛，经历本周先上后下的反向扩幅震荡之后，市场逐步恢复理性。Y1705目前在前期平台下沿7050至前期震荡平衡7150一带收敛，震荡均衡位于7100关口一线。从日线上看，短期5、10、20天均线汇集于7150略下，20天均线缓缓下压，呈震荡偏弱局势。关注这一区域的运行方向，向上翻越7150则有望返回前期上涨节奏，向下击破下沿7050则中期趋势转弱。

　　操作策略：Y1705剩余多头依托7050持仓；短线依托7150一线均衡与压力沽空，翻越则平空翻多。(华信万达期货投顾团队潘正明)

　　玉米 C1705：

　　【基本面】截止到12月21日，广东地区港口库存达到72.3万吨，近期库存量不断的创新高，企业库存较低，市场看空趋势一致。目前库存足以供应企业节前备货的需求。目前广东港吉林辽宁玉米到岸报价1630-1650元/吨，较昨日下跌20元/吨，下跌速度较快。北方港口因南方库存充裕，鲅鱼圈与锦州港收购主体减少，主流报价较昨日下跌10元/吨，分别为1440-1460、1450-1470.元/吨。华北粮质较差，供应较大的背景下，价格弱势运行。西南销区近期从东北发来的玉米集中到货，伴随运输成本快速下跌，玉米价格弱势运行，目前报价1820-1830元/吨。玉米市场整体维持弱势走势。

　　【技术面】C1705合约昨日仍维持震荡走低的态势；全天跌幅0.6%。昨日最高1514，最低1496，最终弱势收于1502，形成十字星走势，下跌趋势还将延续。玉米期货将随着玉米价格的市场化而活跃度增加，市场供需及现货价格的变化情况将主导期货行情。

　　操作策略：在玉米现货弱势的背景下，期货建议趋势空单为主，不可盲目抢反弹，日内建仓1502做空，止盈1480，止损点1511。(华信万达期货投顾团队米清)

　　淀粉 CS1705：

　　【基本面】原料玉米由于集中上量，收购价格不断下调，周度降幅在50-100元每吨。近日持续的雾霾天气使原本已经严格的环保监管力度更加升级，多地玉米深加工企业受环保监管影响进入关停状态，玉米深加工开工率较前期下降明显。开工率下调，下游副产品供应偏紧，玉米下游消费降低，对玉米价格再度形成利空，但对淀粉价格或形成支撑。

　　【技术面】深加工产品价格整体趋势依然回落，但开工率如果下调，有阶段性支撑价格反弹的可能。下周淀粉有阶段性支撑价格反弹的可能；前期走势跌破上行通道的下方支撑，反转为上方压力位，1900位置压力较大，下方1800位置支撑较大，跌破转为上方压力位，以此为平衡点操作。

　　操作策略：今日建仓点位1800附近，目标位1781，止损点1809。(华信万达期货投顾团队米清)

　　玻璃 FG1705：

　　随着年末赶工订单的逐渐完成，以及环保监管的日益严厉，部分玻璃加工企业订单数量开始减少或者停工。尤其是部分被环保曝光的企业，被停产整顿。受此影响，部分地区的玻璃生产企业产销情况逐渐趋于缓和。同时西北和西南等部分地区的市场需求也开始减少。从整体看，华东、华南和华中地区的情况要好于西北、东北和西南市场。东北地区部分厂家冬储报价提高后，贸易商采购积极性不高，并且其他厂家也没有跟进和响应。

　　技术上：1300短期压力，支撑1250。

　　操作策略：1280做空，止盈1260，止损1285.(华信万达期货投顾团队吴东)

　　鸡蛋 JD1705：

　　21日芝华鸡蛋价格指数3.27，环比持平。主销区均价3.51元/斤，环比持平。主产区均价3.17元/斤，环比下跌0.01元/斤。供应方面，目前大部分地区收货较好收，相比昨日变化不大，其中华北地区、中南地区、华东地区收货好收。需求方面，目前无大利好提振鸡蛋消费，需求表现平淡，大部分地区反映走货较慢，相比昨日变慢，其中华北地区、华东地区、中南地区走货较慢。全国贸易商预期弱势看跌，其中中南地区、西南地区看跌预期较强。鸡蛋贸易形势表现平淡，预计短期蛋价稳中调整。

　　鸡蛋1705合约，日线破位下跌，收大阴线，收于3386.BOLL通道开口向下，价格沿BOLL下轨向下；MACD在0轴线下，整体来看价格或逐渐走低。日线压力位置3425，前期3340形成支撑 。

　　操作策略：建仓：3400空，第一止盈位：3375，止损：3410。(华信万达期货投顾团队于涛)

　　白糖 SRG1705：

　　圣诞节前交投清淡，原糖小幅回落10点，报收于18.15美分，均线压力仍有效压制糖价反弹。巴西临近收榨，甘蔗产量预计增加4.4%，糖产量或维持4000万吨水平，东北部地区增产明显，产糖350万吨，较上榨季增加了近100万吨。甜菜糖方面乌克兰产量接近200万吨，较上榨季增加近50万吨，部分缓解了本榨季印度减产的不利影响。海运费今年价格上涨近三成，进口国成本上升，也对四季度的糖价形成拖累。关注18美分支撑情况，以及泰国印度的压榨进度对糖价影响，短期看18美分平衡位难以有效脱离。

　　郑糖夜盘随商品反弹，但6800价位未能突破，新资金入场后跟随资金较少，难以形成多头氛围。11月进口14万吨，出口0.65万吨，基本符合预期，三季度糖价偏高订单偏少，新的进口高峰要明年一季度才能形成，今年保税区入库数量较去年减少近100万吨，也造成截至11月全国进口285万吨，同比减少48%。广西开榨糖厂超过8成，云南广东陆续进入榨季高峰期。节前现货购销比较清淡，6700一线买入相对安全，未来风险来自走私糖的再度活跃。

　　操作建议：震荡指标触底回升，小时图均线形成短暂支撑。参考区间6770-6820，关注6770支撑。(华信万达期货刘永华)

　　橡胶 RU1705：

　　沪胶周三止跌企稳，面临选择方向。技术上看，5月合约缩量减仓收小阳线，中长期均线上行5日线转下。趋势指标MACD顶背离死叉确认，摆动指标KDJ继续下行。持仓排名前20多头减仓536手合计71438手，空头减仓1063手合计85321手。沪胶大长期强势反转为上升趋势，基本面支持二者共振向上。中期看期价虽然创三年来新高，但受到债市冲击，泰国抛储及年底流动性紧张等因素冲击，同时期价高升水及技术超买状态有修正需求，期价高位回落调整。目前看19000附近支撑力度较强，期价有技术反抽的可能，上方压力20000、20580，期价有效跌破19000才能进一步打开下行空间，否则短期或将延续震荡。

　　操作建议：第一空点19500附近，止损19600；第二空点19800附近，止损20000。或分批分价建仓，突破20000止损，短线止盈19000附近，跌破看至18200。30%仓位。(华信万达期货投顾团队杨智勇)

　　黑色主力：

　　昨日钢坯小幅上涨10元，成交一般，但沙钢调价，12月下旬螺纹钢上调100元，此次调价符合市场预期，商家心态得到一定提振，部分低价资源小幅回升。期货今天增仓反弹，短期遇到支撑，反弹概率较大。

　　操作建议：螺纹1705短线做多，关注3130支撑和3230压力，不追多；铁矿1705关注565支撑和585压力，震荡参与。(华信万达期货投顾团队付小广)

　　PP主力：

　　隔夜美原油53.51涨0.37，PP1705开9111最高9233最低8950结算9104涨14，缩量减仓收小阴线。现货价格继续回落，石化部分大区出厂价下调。PP资金离场连续急跌后，于9000关口暂时企稳，短线有反弹修正的可能，但中长期或已进入震荡回落的阶段。(华信万达期货投顾团队杨智勇)

　　PVC主力：

　　隔夜美原油53.51涨0.37，V1705开6240最高6365最低6225结算6300涨65，放量增仓收小阳线。现货成交依然平淡，价格稳中小跌表现仍然弱势。今日国内商品市场有所企稳，PVC经历八连阴单边大幅下跌后，涌现抄底资金进场，但无奈现货市场压力巨大，反弹空间受限，尾盘多数撤离。上方重压6500，支撑6000关口。(华信万达期货投顾团队杨智勇)

　　本策略报告由万达期货投顾团队撰写，本报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货股份有限公司投顾团队对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。