国贸期货：12月19日早评

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　　【消息面】

　　1、加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽周度压榨数据显示，截止到2016年12月14日的一周，加拿大的大豆压榨量为36,180吨，比上周的28,940吨提高25%。迄今为止，2016/17年度(8月份至7月份)的大豆压榨总量达到733,769吨，2015/16年度同期的压榨量为778,076吨。

　　2、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截止12月15日的一周，阿根廷大豆播种面积为13,033,355公顷，相当于计划播种面积的66.5%，比一周前的57.6%提高8.9%，但是比去年同期仍落后5.9%。交易所预计2016/17年度阿根廷大豆播种面积达到1960万公顷，比2015/16年度的2010万公顷减少2.5%。

　　3、美国农业部(USDA)发布的报告显示，私人出口商报告对未知目的地售出205,000吨大豆，在2016/17年度交货。

　　4、据美国田纳西州私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2016年美国大豆产量预计为43.81亿蒲式耳，高于美国农业部当前预测的43.61亿蒲式耳。Informa预计美国2016/17年度大豆平均单产为每英亩52.8蒲式耳，也高于美国农业部当前预测的52.5蒲式耳/英亩。

　　5、巴西农户一直谨慎预售新豆，不过11月份预售步伐加快。据咨询机构AgRural称，巴西农户已经预售34%的大豆产量，相比之下，10月份的预售比例为29%，上年同期为44%，五年平均为40%。

　　6、上周(12月10日-12月16日)国内油厂开机率略微下降，但总体仍处于较高水平，全国各地油厂大豆压榨总量1,859,600吨(出粕1,478,382吨，出油334,728吨)，较上周的压榨量1,866,700吨略减7,100吨，略降0.38%。大豆压榨产能利用率为56.61%，较上周的56.82%，减少0.21个百分点。

　　7、12月15日傍晚，中央环保监督组再度接到群众投诉臭气污染，广东环保局已要求已经恢复开机的工厂，最迟12月16日全部将再度停机。中央环保监督组在广东的督查时间为11月28日至12月28日。

　　8、据农业部公布的4000个监测点生猪存栏信息数据显示，11月生猪存栏量为37,483万吨，较10月的37,709万吨减少了226万吨，降幅为6%，较去年同期的38,806万吨较少了3.2%。同时，能繁母猪存栏量为3,684万吨，较10月的3,703万吨较少了19万吨，降幅为0.5%，较去年同期的3,825万吨减少了3.7%。

　　【行情分析及操作策略】

　　周五(12月16日)，美豆收盘上涨，最终主力合约收盘价为1036.6美分/蒲式耳，涨7.6美分/蒲式耳，涨幅0.74%。阿根廷地区未来降雨量可能较少，或对大豆生长产生不利影响，天气升水及美豆出口需求强劲支撑美豆价格，未来继续关注阿根廷天气情况。内盘方面，豆粕主力合约收盘价为2896元/吨，跌18元/吨，跌幅0.62%；菜粕主力合约收盘价为2412元/吨，跌23元/吨，跌幅0.94%。现货方面，豆粕现货价格上涨20-50元/吨，菜粕现货价格基本稳定。美联储加息导致人民币再度大贬值，提升进口大豆到港成本。同时，油厂货紧及广东因环保检查停机刺激下，豆粕现货价格大涨，但目前部分饲料厂已备货至1月下半月，豆粕现货价格过高，成交略有下降，但远月基差整体成交仍较好。

　　操作上，预计豆粕易涨难跌，但市场缺乏明显炒作题材，短期内价格或维持震荡上涨格局，建议观望或短多为主。套利方面，豆粕59价差仍位于低位，建议继续维持波段操作思路，于0以下入场，15以上止盈离场，或长期持有豆粕59正套套利单，预计持仓时间较长；豆菜05价差目前位于480附近，近期豆菜05价差波动较小，前期套利单可继续持有，短期内目标价为500，长期目标价为530。

　　严格止损，仅供参考。

　　国贸期货研究员：曾 沙