瑞达期货：12月16日早评

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　　1股指期货

　　消息面

　　1. 保监会副主席：考虑将险资股票投资比例下调至5%。

　　2. 美元十四年来首次站上103。

　　3. 中国连续六个月减持美债。

　　消息面分析：

　　国外：周四欧洲主要股指全线翻红，美股延续前期涨势，三大股指收盘小幅上涨，日内公布的美国就业以及通胀数据均维持在健康水平。受到美联储加息政策的影响，美元指数涨近1%，升破103点，创近14年来的新高，国际金价则承压下跌。

　　国内：周四晚间国内消息面较为平淡。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　周四三大股指期货主力合约涨跌互现，IC1612小幅收阳，IH1612合约则下跌2.8%，总持仓量均有小幅回升。周五为12月份合约交割日。前20席位方面，机构12月份持仓均已低于1000手，IF多空头在移仓过程中，持仓均有小幅上升，但多头乾坤期货以及浙商期货分别江仓123手和60手。IC空头在移仓过程中持仓增加148手，1701合约净空持仓进一步扩大；IH方面，多头银河期货减仓较为明显，其在12月份合约减仓1190手，但在1月份合约仅增607手。总体来看，市场内多方有进一步衰退迹象，逐渐转向空方主导。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3435 3282] [3397 3316]

　　IH主力合约 [2365 2377] [2346 2289]

　　IC主力合约 [6412 6143] [6342 6168]

　　综合来看：

　　资金面，周四沪股通小幅净出1.95亿元，深港通资金净流入则继续小幅滑落至7.59亿元。沪市两融余额虽然继续回升至5524.97亿元，但融资净买入额则减少约20亿元。沪深300指数主力出现明显流出迹象，累计净流出117.85亿元，其中超大单流出105.75亿元。

　　技术面，周四沪指失守60日均线，而5日均线进一步下压，大盘短期内反弹的空间将更为的有限。不过下方仍有半年线以及年线的支撑，短线继续下探的可能性不大，预计将围绕3100点进行震荡运行。本周2017年经济会议召开，预计能为市场带来一定的利多因素，出现超跌反弹，这或是多方离场，空方进场的较好时机。

　　策略上，建议观望为主，或轻仓高抛低吸。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1598.33 -0.11%

　　Shibor：O/N 2.3110 +1.10bp；1W 2.5050 +0.60bp；2W 2.7050 +0.56bp

　　质押式回购行情；R001 2.3268 +6.44bp；R007 2.5433 +1.65bp；R014 3.3175 +17.20bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行1400亿元7天期逆回购、450亿元14天期逆回购、600亿元28天期逆回购，当日公开市场有1000亿逆回购到期，因此公开市场当日净投放1450亿。今日有1350亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　央行昨日通过窗口指导建议银行拆出长期资金给非银机构。据银行机构分析，央行传递的消息是，第一，早盘国债期货跌停，非银机构融资困难，近期商业银行对非银机构的资金融出持续收缩，在一定程度上造成近期债券市场的非理性波动；第二，央行将通过公开市场操作保证银行流动性需求；第三，为维护市场稳定，一级交易商不要主动收缩对非银机构的正常融资规模。

　　[TF1703 CTD券测算]

　　[T1703 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，央行维稳指导，有助缓和债市紧张情绪，期债弱势震荡。