午评：国债创上市来最大跌幅 双焦大幅上涨

　　12月15日早盘，受美国加息等多种利空因素影响，五债、十债低开后跳水触及跌停价，盘中有所回升；双焦继续保持高位运行。涨幅前五的分别是：焦煤涨3.89%、焦炭涨3.69%、棕榈涨2.86%、郑麦涨2.79%、沪锌涨2.3%；跌幅前五的分别是：IH跌1.85%、塑料跌1.79%、沪铝跌1.64%、十债跌1.26%、白糖涨1.03%；

　　公募基金拟加大套保力度

　　“国债市场是一个高度专业的市场，机构是参与的绝对主力。近期国债期货成交和持仓量明显提升，也说明机构进场明显。”一位业内研究人士表示。也基于同样的原因，私募基金在国债期货的参与上也显得更加活跃。上海耀之基金相关负责人表示，最近的确是担心债市后续下跌风险，开了一些期债空头仓位，包括对于现货进行套保的头寸，以及一些一直在做的跨期套利头寸。另一家债券私募内部人士也透露，由于之前的产品合同里投资标的没有涵盖国债期货，目前还没有参与期债交易，不过，在后面的新产品中会积极尝试。

　　据了解，自2013年证监会发布《公开募集证券投资基金参与国债期货交易指引》，明确股票基金、混合基金、债券基金(短期理财债券基金除外)可以参与国债期货交易后，一些公募基金已经参与国债期货交易。但由于市场利率并未出现很大波动，利用国债期货避险的迫切性不够。另外，由于公募在投资策略上以套期保值为主，严格限制投机，公募基金的参与度还不高。而由于专户产品不受限制，可以灵活采用加强期现套利、跨期套利、跨品种套利等多种策略，公募基金公司在专户上的尝试更为多见。

　　双焦方面：据钢联期货消息，国内炼焦煤市场继续维稳，现阶段焦煤结构性紧缺问题依旧存在，优质低硫炼焦煤与高硫炼焦煤价差或将继续拉大;下游方面焦钢企业补库成效明显，补库节奏有所放缓，但炼焦煤库存仍未达到冬储需求。国内焦炭现货市场弱稳，华北、华东降价氛围仍浓，交投情况一般;下游方面，钢价虽有小幅下滑但仍居高位，钢厂利润或向原料端转移;运输方面，北方雨雪天气再临，市场暂无明显反应。