大陆期货：12月15日商品资讯及评论

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME市场铜价稳中略有反弹，因中国数据令投资者对中国经济成长前景仍感到乐观，但在美联储公布利率决定、并对货币政策作出评估前，市场仍有些不安的心态。之后的纽约时段，美联储最新的利率决议为升息25基点，符合预期；此后，美联储主席耶伦召开新闻发布会，对美国经济的前景表达了乐观的观点，支撑美元，尽管近期铜价与美元正相关关系时间较多，但美联储会议后能明显看到金价和油价受到压制，进而也有可能传导至铜价，另，美联储加息早已被广泛预期，因此预计铜价不会受太大影响，大格局还将维持震荡。预计今日沪铜主力合约波动区间在46000-47200元。

　　沪铝：

　　隔夜伦铝三月合约区间窄幅震荡，最高1748美元/吨，最低1726美元/吨，收盘持平于前一交易日，报收1740美元/吨。美国加息已成定局，国内供应压力加大，短期国内铝价以调整为主，预计今日沪铝主力合约大致运行区间为12700-13100元/吨。

　　沪锌：

　　隔夜LME基本金属多数收涨，三月期锌涨幅遥遥领先，报收每吨2810美元，较前一交易日上涨3.9%，国内夜盘重心小幅上移，收于22840元/吨，较前一交易日上涨1.9%。ILZSG数据显示，前十月全球锌市场供应短缺27.7万吨，对价格形成提振，国内12家骨干企业会议纪要继续传递出了原料紧张的信号，锌价再度回归基本面支撑，预计短期锌价维持高位震荡，今日主力合约大致运行区间为22200-23100元/吨。

　　黑色资讯：

　　11月外汇占款减少3827亿元

　　中央经济工作会议召开：明年GDP目标或定为6.5%

　　美联储加息25基点 预计明年多加息1次

　　欧委会对华镀锌板和铸铁制品发起反倾销调查

　　下游行业淡对钢铁涨价潮 预计上涨空间已透支

　　新喀里多尼亚矿商寻求提升对华镍矿石出口量

　　铁矿石价格大涨行情难以持续

　　贵金属：

　　国际现货黄金周三在美联储公布加息的利率决定后黄金短线急挫，金价短时间内跌破1150及1140大关，振幅高达30美元，美市盘中最低下探至1139.40美元/盎司。北京时间3:00-01，现货黄金最活跃的2月期货交易量高达8383手，美联储加息触发大量卖单。美元短线大幅上涨，美元指数重新站上101关口。在美联储主席耶伦发表了讲话之后，黄金跌势进一步加剧。黄金早盘仍在阻力位下方，其上涨动能有所丧失，金价仍朝着超卖区域迈进，这支持了反弹之后将继续下跌的趋势，这也得到了50日均线的继续支撑，将会再次下探1124.88的主要目标位。总之，我们将维持日内下跌趋势的判断，除非金价上破1172.68美元/盎司，随后是1181.00美元/盎司并持稳在其上。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　因环保检查，广东地区八家工厂停机，使得原本供应就紧张的市场“雪上加霜”，且目前大多油厂豆粕基本无现货可售，现有库存以执行合同为主，不过大多是执行基差合同，此前的一些高价合同执行并不快。目前国内豆粕紧张局面加剧，北方豆粕供应相对好一些，处于缓慢恢复中，南方市场豆粕供应紧张局面严重，特别是贸易商暂时基本提不到货，令市场陷入“恐慌”，南方地区豆粕价格也因此大涨。

　　阿根廷降雨预期令美豆持续回调，但出口仍强劲，美豆回调空间不大，整体仍偏强。受现货供应紧张支撑，豆粕短期整体还将保持高位运行。不过，环保检查是突发事件，影响持续时间不会太长，据最新消息，只要油厂签保证书，广东各停机的油厂均能在今晚或明天陆续恢复开机，东莞达孚和中纺都将在明天恢复开机，东莞嘉吉暂不确定，预计也将很快开机，一旦油厂陆续恢复生产，广东地区虚高的豆粕价格或面临回调。且12-1月大豆到港庞大及榨利丰厚，油厂开机率超高，随着后期供应紧张局面慢慢缓解，其他豆粕现货价格过高的区域也可能有回调风险。操作上，尚有库存的买家暂不过分追高，远期基差逢低可分批适量补库。

　　棕榈油：

　　随着时间推移，前期因印尼码头设施落后，塞港，还有往印度也有装船现象陆续缓解，发往中国棕榈油船开始增加，12月份到港量将放大至50万吨，当前国内棕榈油库存有所回升，截至今日全国港口棕榈油库存量回升至29.35万吨，较上月同期的24.95万吨增4.4万吨，增幅17.6%。虽有所增加，但整体仍处于较低水平，远低于5年平均值65.75万吨。且市场货源仍集中。

　　由于严查超载超限，加上近阶段工农业品纷纷大涨拉动需求骤增，导致今年运力异常紧张，越到年底运费将越高，因此目前大部分包装油企业及经销商提前为双节备货做准备，目前处于节前备货旺季，终端需求较好，导致当前豆油库存继续下滑，据我们统计，目前国内豆油商业库存总量92.5万吨，较昨日的92.8万吨降0.3万吨降幅为0.3%，较上个月同期的105.7万吨降13.2万吨降幅为12.49%，较去年同期的98.27万吨降5.77万吨降5.87%。节前备货旺季持续，而环保部门的突击检查致使广东闹“油荒”，也令广东周边地区的油厂供应紧张加剧，预计接下来豆油库存还会进一步下降。

　　但目前豆棕价差仍处不合理状态，截止12月14日，马来西亚棕榈油FOB近月船期价低于南美豆油FOB价85美元/吨，而国内豆棕价差在575元/吨，仍低于正常价差800-1000元/吨，买家依旧大多转向采购豆油，导致棕榈油成交始终低迷。

　　总的来看，因榨利丰厚及大豆集中到港，多数油厂开机率高企，而根据SGS数据显示，12月前10天，中国进口棕榈油38025吨，较上月同期30500增24.7%，本月棕油到港或达50万吨，目前库存已回升至近30万吨，另外，广东因环保问题停机整顿的油厂，在签订《环保承诺书》之后，明天基本可以恢复开机，令油脂迎来短线回调整理。

　　但整体宏观经济利好，美联储或加息，人民币大贬值，资金做多兴趣浓，包装油处于备货旺季，另外，根据MPOB报告显示，马来西亚11月末棕榈油库存较10月末增加5.2%至166万吨。11月棕榈油产量较上月下滑6.1%至157万吨。出口下滑4.2%至137万吨。报告中性偏多，提振今日马盘低开高走，而12月棕榈油市场仍处于减产期，根据西马南方棕油协会数据显示12月1-10日产量减少11.49%，减产期及低库存支撑马盘棕油继续高位运行，另外，国内棕榈油库存目前仍处近年低位，库存从紧张到宽松也需要一个过程。当前市场底部支撑力度仍较强，预计油脂回调空间不大，整体仍处于震荡上行格局。操作上，因棕榈油性价比仍处于劣势，买家暂可随用随买，确需补库的可用豆油来替代棕榈油。

　　白糖：

　　14日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面跌幅扩大。不过各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6920元/吨，报价不变，成交一般；部分集团新糖站台报价7050元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商陈糖报价6850元/吨，报价不变，成交一般；部分集团陈糖仓库报价6800元/吨，报价不变，成交一般；新糖厂仓报6830-6880元/吨，报价不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团暂不报价；中间商加工糖报价7050元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商陈糖报价6720-6750元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖陈糖报价6550元/吨；新糖报价6650-6850元/吨，报价不变，成交不好。

　　棉花：

　　12月14日，国内棉价下跌，进口棉报价微涨。郑棉跌幅较大，主力CF705夜盘低开后继续较大幅度回调。日盘以阴线收跌最终报收于15960元/吨。目前市场皮棉供应充足，价格弱势持稳。