瑞达期货：12月15日早评

　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 新华社：中央经济工作会议于周三召开。

　　2. 我国11月份M2增速下滑至11.4%，结束增幅三个月连续扩大。

　　3. 我国11月份社融规模同比大幅增长

　　4. 美联储：提升联邦基金利率至0.5%-0.75%

　　消息面分析：

　　国外：周三美联储宣布加息25个基点，符合市场预期。美国三大股指全线收跌，结束此前的连涨态势。美元指数则受加息提振，上涨至102关口上方，创13年来的高点，非美元货币普遍大跌，而金价则由涨转跌，快速回落。

　　国内：11月份社融规模同比出现大幅增长，反映出实体经济逐渐企稳，企业的融资需求逐渐增大，但居民房贷数据依旧保持强劲，11月份住户部门新增贷款中的中长期贷款进一步攀升至84%，不过随着房地产调控效果的逐渐显现，未来社融规模预计将有所放缓。周三举行的中央经济会议，领导层将回顾2016年中国经济表现，并制定2017年经济计划。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　周三三大股指期货主力合约全线收跌，总持仓量仅有IH合约小幅回升，次月合约持仓量均已超过当月合约。前20席位方面，IF1701合约首次由净空持仓转为净多持仓，其中多头中信期货在1612合约减仓976手并在1701合约增仓1014手，成为少数在移仓换月中小幅增仓的机构，而空头整体在次月合约中增仓幅度有所放缓。IC1701合约增仓幅度依旧是空头保持领先。总体来看，多头有一定的复苏迹象，但信心依旧偏弱，短期多空僵持的格局还将延续。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3465 3346] [3437 3355]

　　IH主力合约 [2402 2331] [2384 2346]

　　IC主力合约 [6390 6134] [6336 6177]

　　综合来看：

　　资金面，周三沪股通小幅净流入1.26亿元，深港通资金净流入8.74亿元，买入成交金额继续走低至11.18亿元，外资情绪越发谨慎。沪市两融余额在连续四个交易日回落后，周三小幅反弹至5507.90亿元。沪深300主力净流出57.57亿元，市场内主力抛压依然较为明显。

　　技术面，沪指周三小幅企稳回升，但受制于5日均线压制，尾盘快速走低，再度回到3140点的前期筑底平台。多头在呈现溃败之势后，指数近两日连续探底60日均线均获得支撑，短线或可能出现再度探底60日均向后反弹，但反弹高度相对有限。总体来看，短期在调整结束后，仍有出现超跌反弹的可能，而非逆市反转。

　　策略上，建议观望为主，或轻仓高抛低吸。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1600.09 -0.03%

　　Shibor：O/N 2.3000 +0.40bp；1W 2.4990 +0.30bp；2W 2.6994 +0.54bp

　　质押式回购行情；R001 2.2624 +1.83bp；R007 2.5268 +13.87bp；R014 3.1455 +21.34bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行900亿元7天期逆回购、400亿元14天期逆回购、400亿元28天期逆回购，当日公开市场有1100亿逆回购到期，因此公开市场当日净投放600亿；但是当日还有600亿元国库现金定存到期，因此当日资金投放量和回笼量持平。今日有1000亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　昨日公布的金融数据显示，11月新增贷款7946亿元，预期7107亿元，前值6513亿元；M2同比增速下滑至11.4%，结束增幅三月连续扩大态势。11月社会融资规模增量为1.74万亿元，预估1.1万亿元，比去年同期多7111亿元，11月末社会融资规模存量为154.36万亿元，同比增长13.3%。从贷款结构来看，表内房贷仍超过预期，在限购限贷力度加大的情况下，明年表内房贷放缓使得银行表内资产配置压力依然较大。

　　[TF1703 CTD券测算]

　　[T1703 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，债市情绪谨慎，期债弱势震荡。

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走低，报收1144.30美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.09%；伦敦银震荡走低，报收16.826美金/盎司，较上一交易日收盘价跌0.05%。

　　消息方面：1、美国11月零售销售环比0.1%，预期0.3%，前值0.8%修正为0.6%；美国11月零售销售(除汽车)环比0.2%，预期0.4%，前值0.8%修正为0.6%；美国11月零售销售(除汽车与汽油)环比0.2%，预期0.4%，前值0.6%修正为0.5%。2、美国11月PPI环比0.4%，预期0.1%，前值0.0%；同比1.3%，预期0.9%，前值0.8%。美国11月核心PPI环比0.4%，预期0.2%，前值-0.2%；同比1.6%，预期1.3%，前值1.2%。

　　现货市场：12月14日，上海现货9999金报265.12元/克，跌0.13元/克；上海现货9999银报4095-4105元/千克，跌15元/千克。

　　仓单库存：12月14日，上期所黄金仓单报1413千克，日增30千克；上期所白银仓单报1894746千克，日减6282千克。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至12月14日黄金ETF持仓量为849.44吨，较上一交易日减6.82吨；截至12月13日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10608.28吨，较上一交易日减56.04吨。

　　行情总结：昨夜公布的美联储议息会议决策决定加息25个基点，并且明年预期加息三次，超过市场所预期的加息两次，美元指数受振走高，金价再度承压。操作上建议沪金1706合约265元/克抛空，止损266.5元/克。沪银1706合约4220元/千克抛空，止损4250元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜振荡反弹，其中3个月伦铜微涨0.45%至5746美元/吨，收盘价接近于年内11月22日创下的低点，目前还未完全跌破运行了近两周来的振荡整理平台下沿。持仓方面，12月13日，伦铜持仓量为38.9万手，日增4127手，连增三日，短期多空分歧加大。

　　行业资讯：必和必拓称铜矿品位的逐步下降导致铜矿供应将面临结构性短缺，因此市场需要新增的铜供应量来满足需求。

　　现货方面：据SMM报道称，12月14日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水150元/吨，平水铜成交价46150-46350元/吨。早市隔月基差多维持在230元/吨-250元/吨，仍有投机商入市吸收好铜，现铜升水被进一步推升，近午间月差缩减至150元/吨之内，现铜升水随之收窄，重归早市状态，成交依然以中间商为主体，下游按需为主，成交先扬后抑，明日为当月最后交易日，升水报价与基差大小紧密相关。

　　库存方面：截止12月14日，LME铜库存报278125吨，日剧增19950吨，为连续三日大幅增加，远高于年内库存均值23万吨，年内库存高点为379175吨；截止12月9日，上期所沪铜库存报131950吨，周减3413，为连减两周，显示短期国内库存压力有所下滑。

　　观点总结：隔夜沪铜主力振荡微跌至46510元/吨，因伦铜库存近三日剧增逾6.5万吨，加大铜市供应压力，同时美联储如期加息25个基点刺激美元指数强势上涨，建议短期铜市操作偏空。沪铜1702合约可背靠47300元之下逢高短空，入场参考46600元附近，目标45800元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝延续窄幅波动，其中3个月伦铝持平于1740美元/吨，目前伦铝仍有效企稳于均线组之上，技术表现稍强于其他基本金属和沪铝，其下方技术支撑关注1700美元/吨。

　　行业资讯：截止11月底，日本三大港口铝库存为239900吨，环比下滑13.8%。

　　现货方面：据SMM报道，12月14日上海成交集中12990-13000元/吨，对当月贴水30-10元/吨，无锡成交集中12950-12970元/吨，杭州成交集中12960-12990元/吨。期铝大跳水，现货贴水有所收窄，上海持货商控制出货力度，现货价格挣扎于13000元/吨关口，无锡持货商出货态度积极，现货价格跌破13000元/吨，部分贸易商低位接货意愿提升，下游企业按生产所需采购，未见低位备货，整体成交因贸易商的积极性而稍有回暖。

　　库存方面：截止12月14日，LME铝库存报2092175吨，日剧增22200吨；同期，上期所铝库存报86662吨，周剧增14507吨，远低于年内库存均值20万吨，再创2007年9月28日来的低点。

　　操作策略：隔夜沪铝主力承压重挫至12865元/吨，跌至均线组之下运行，将引发进一步的技术卖盘，表现远弱于伦铝，因国内铝市供应压力较大。操作上，建议沪铝1702合约可背靠13100元之下逢高空，入场参考12980元附近，目标12750元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌大幅走高，报收2818.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨3.74%。

　　现货方面：12月14日SMM现货0#锌报价为22180-22280元/吨，均价跌300元/吨。据SMM报道, 现货市场锌价走弱，部分炼厂惜售，贸易商正常出货，市场双燕货源较少，下游畏跌少采，整体市场成交无改善。

　　消息面：1、国际铅锌研究小组(ILZSG)表示全球10月锌市场供应缺口从9月的2万吨缩窄至1.7万吨，1-10月短缺27.7万吨。2、受不利气象条件影响，12日全国多地出现中到重度霾，北京、天津、河北、河南、山西、四川等地启动企业限产减排，以应对雾霾天气。3、佛山环保风暴关停企业793家刑拘5人逮捕6人。

　　库存方面：截至到12月14日，LME伦锌库存434975吨，日减900吨；沪锌库存报150792吨，较前一周减1939吨。

　　观点总结：受基本面利好和市场情绪推动，隔夜伦锌大幅增仓上行，受其带动沪锌主力合约尾盘受振大幅走高，回到20日均线支撑之上。但受美联储明年加息预期超市场预期，美元走强或对大宗商品造成一定压力。操作上建议沪锌1702合约22700元/吨轻仓试多，止损22400元/吨。

　　5铅

　　外盘走势：隔夜伦铅震荡走高，报收2364.5美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.92%。

　　现货方面：12月14日SMM现货1#铅报价为20550-20700元/吨，均价较上一日跌150元/吨。据SMM报道，期盘震荡整理，下游拿货意愿不强，多以观望为主，市场交投相对清淡。

　　消息面：1、受不利气象条件影响，12日全国多地出现中到重度霾，北京、天津、河北、河南、山西、四川等地启动企业限产减排，以应对雾霾天气。2、佛山环保风暴关停企业793家刑拘5人逮捕6人。

　　库存方面：截至到12月14日，LME伦铅库存187225吨，日减50吨；沪铅库存报20193吨，较前一周减117吨。

　　观点总结：受隔夜伦锌大幅走高带动，伦沪两市期铅均受振上行，沪铅主力合约延续高位震荡走势，但美元走强或对大宗商品造成一定压力。操作上建议沪铅1702合约20500元/吨轻仓做多，止损20300元/吨。

　　6镍

　　外盘走势：隔夜伦镍延续区间振荡，其中3个月伦镍微涨0.79%至11470美元/吨，目前仍企稳于主要均线组之上，且还未完全突破近期振荡整理平台，短期走势振荡。

　　行业资讯：路透消息称，因菲律宾镍矿供应短缺，新喀里多尼亚埃赫曼-SLN及SMT2家镍矿企已向政府申请镍矿出口许可证，计划2017年向中国出口更多镍矿，消息称新喀政府将在下周作出答复。

　　现货方面：12月14日SMM1#电解镍成交价为93200-94000元/吨，成交均价日涨200元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1701贴水50元/吨至平水成交，俄镍贴水350-300元/吨成交。隔夜期镍跳水，早盘沪镍低位逐渐反弹，早间下游询价多，成交较前期稍有好转，少数下游有备货，后盘面持续上行，下游拿货减少，主流成交区间93200-94000元/吨。

　　库存方面：截止12月14日，LME镍库存报369738吨，日增1140吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止12月9日，上期所镍库存报102077吨，周减1671吨，为连减八周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡微涨至96120元/吨，其表现仍抗跌于其他基本金属，因上期所镍库存继续下滑，显示国内需求有所好转。同时美元指数走强对其打压不如铜铝等。操作上，建议沪镍1705合约可背靠94500元之上逢低多，入场参考95500元，目标97500元。

　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉周三下跌，因美元在美联储进行今年以来首次升息后上涨，期棉前一交易日触及三周高位。ICE 3月期棉合约收跌0.57美分，或0.79%，报每磅71.47美分。交易区间为71.31-72.3美分。

　　消息面：

　　1、截至2016年12月13日，2016棉花年度全国共有922家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到14447265包，327.2031万吨，其中新疆763家棉花加工企业，公证检验达14137086包，320.2295万吨；内地159家加工企业，公证检验达310179包，6.9736万吨。

　　2、前三季度印度服装出口额同比下降2.2%，其中针织服装出口额同比增长1.2%，梭织服装出口额同比下降了4.8%。1-10月，印度纯棉服装出口额同比下降了5.3%，化纤服装出口额同比增长了10.4%。纯棉服装出口占比为3.11%，化纤服装1.75%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15953 元/吨，较上一交易日上涨0元。

　　仓单库存：交易所注册仓单975张，有效预报2208张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：美期棉因美联储加息周三下跌。国内方面，新棉采摘基本结束，加工进入尾声，随着棉花大量上市，出疆运力受限运费提高，且年底纺织企业进入补库阶段，又在人民币贬值预期有利于增强国产棉纱和服装出口竞争力的情况下，棉花需求格局必然发生向好转变，提振棉价短期维持高位运行。技术上，1705合约总体处于区间振荡整理格局，重回16000元关口下方，预计短期振荡整理偏弱走势。操作上，建议暂时观望为宜。

　　2白糖

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周三跌至六个月低位，继前一交易日大幅下挫后续跌，进一步扩大了技术超卖水平，因技术性信号激发了卖盘指令。ICE 3月原糖期货收跌0.57美分，或3.1%，报每磅18.03美分，盘中跌至6月2日以来最低的17.96美分。

　　消息面：

　　1、S&P Global Platts分析师的调查显示，巴西中南部地区11月下半月甘蔗压榨量料达1,723万吨，较去年同期减少9%或162万吨。

　　2、商品贸易商苏克顿金融(Sucden)周二报告，2017/18年度全球糖产量或增至纪录高位，将使得全球糖市在连续两年短缺后出现小幅过剩。

　　现货方面：柳州中间商新糖报价6920元/吨，下调100元/吨，成交一般；部分集团新糖站台报价7050元/吨，报价不变，成交一般。南宁中间商陈糖报价6850元/吨，下调50元/吨，成交一般；部分集团陈糖仓库报价6800元/吨，下调50元/吨，成交一般；新糖厂仓报6830-6880元/吨，下调80元/吨，成交一般。

　　仓单库存：交易所注册仓单5191张，有效预报26450张。

　　总结：ICE原糖期货继续下破跌到6个月来的低位。国内市场，各地已经进入集中开榨阶段；新糖陆续进入市场，但在国家严控进口，加大打击走私的情况下，以及今年春节提前到来，节前补货需求带来白糖需求旺季到来，短期供需面总体平稳向好，白糖价位处于高位整理态势，面对年度巨大产销缺口，关键看政府政策动向。技术上，郑糖1705合约放量减仓，振荡下挫，跌破7000元关口，预计郑糖短期延续整理偏弱走势。操作上，建议暂时观望为宜。

　　3豆类

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌，触及三周低位，因重要大豆出口国阿根廷预报将有降雨，提振了该国产量前景。1月大豆期货收跌4-1/4美分，报每蒲式耳10.23-3/4美元。1月豆粕期货收跌2.3美元，报每短吨312.8美元，1月豆油期货升0.14美分，报每磅36.92美分。

　　消息方面：

　　1、据南美农业专家迈克•科尔多涅博士(Michael Cordonnier)称，上周阿根廷农户加快大豆播种，播种进度比一周前提高了11.6%。目前阿根廷大豆播种工作完成58%，相比之下，五年平均进度为64%。

　　2、美国全国油籽加工商协会(NOPA)将于周四发布11月份美国大豆压榨数据。分析师预计这份报告将显示11月份大豆压榨量将比上年同期提高4.1%，因为今年大豆产量创纪录，压榨厂的原料供应充足。

　　现货方面：12月14日，净粮收购价格集中在3600-3800元/吨，个别地区高蛋白价格在3900元/吨附近。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：1月3410元/吨；2月：3350元/吨。山东烟台地区油厂豆粕价格：43%蛋白：1月3380元/吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油7350元/吨。山东日照地区：工厂报价，一级豆油7350元/吨。

　　仓单方面：大豆20445张，增加310张；豆粕5001张，持平；豆油23101张，持平。

　　观点总结:USDA维持美豆供需预估数据不变，报告影响性有限；国内外运输成本上涨，影响进口豆抵达油厂节奏，加上本周广东地区部分油厂有停机计划，总体开机水平受限，豆粕短期供需偏紧格局延续，短线期价表现坚挺。从主力合约看，连豆1705合约小幅下跌，短线上行乏力，维持高位区间格局，建议多单逢高止盈离场；豆粕1705合约短期下跌空间有限，下方40日均线存在支撑作用，短线以振荡思维看待，建议在2850-2870元/吨附近试多，止损2840元/吨，目标3000元/吨；豆油1705合约减仓走低，继续横盘整理，建议多单耐心持有，跌破7000元/吨止损离场。

　　4棕榈油

　　外盘走势：马来西亚毛棕榈油期货周三连续第二日上涨，市场受午间公布的一项备受关注的产出和出口数据支撑。BMD基准2月毛棕榈油期货收高0.9%，报每吨3,125马币，稍早曾触及12月7日以来高点3,141马币。

　　消息方面：

　　1、马来西亚棕榈油局公布，马来西亚11月棕榈油产量较上月下滑6.1%至157万吨，出口下滑4.2%至137万吨，11月末棕榈油库存较10月末增加5.2%至166万吨，此前分析师预估增加7.4%至169万吨。

　　2、船运调查机构SGS周三公布的数据显示，马来西亚12月1-10日棕榈油出口较上个月同期的347,760吨减少12.0%，至305,990吨。

　　现货方面：12月14日，天津地区：贸易商报价，24度棕榈油6770元/吨。福建厦门地区：工厂报价，24度棕榈油6780元/吨。山东日照地区：工厂报价，24度棕榈油6850元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油6820元/吨。东莞地区：旺旺报价，24度棕榈油6700元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单2000张，较上个交易日持平。

　　观点总结：尽管马棕库存攀升至近四个月最高位，但是不及预期，且仍是处于七年同期低位，因产量降幅高于预期，棕榈油回调空间受限；国内豆油库存持续下滑，棕榈库存保持历史低位，国内油脂表现坚挺。技术上，棕榈油1705合约维持横盘整理走势为主，建议中线多单谨慎持有，有效跌破6180元/吨止盈离场。

　　5菜籽类

　　外盘方面，周三，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，扭转早盘的跌势，因为加元汇率临近收盘时大幅下跌。截至收盘，1月期约收高0.20加元，报收516.20加元/吨；3月期约收高0.90加元，报收522.60加元/吨；5月期约收高0.90加元，报收527.10加元/吨。

　　消息面：据乌克兰分析机构UkrAgroConsult称，2016/17年度乌克兰油菜籽出口量预计为92万吨，高于上月预测的88万吨。不过仍低于上年的143.8万吨，因为收获产量大幅减少。

　　现货方面：据布瑞克数据，广东菜籽粕2560元/吨，价格持稳；广东进口菜油7350元/吨，价格持稳。

　　交易所仓单：菜籽，0张，+0；菜粕，900张，+0；菜油，8211张，+0。

　　小结：美豆走势反复，国内菜粕期货价格随之振荡。菜油抛储竞拍热情高，市场开始担忧后期供应缺口，预计菜油调整空间有限。技术上，油菜籽1707合约交投清淡，不建议交易；菜粕1705合约短期振荡走势，建议日内交易为宜；郑油1705合约高位整理，下方关注20日线支撑，建议中长线多单继续持有，空仓者可依托20日线试多，止损40日线。

　　6鸡蛋

　　现货方面：据博亚和讯数据显示,12月14日全国主产区鸡蛋价格继续小涨，均价3.09元/斤，较昨日上涨0.02元/斤。其中山东地区均价最高为3.26元/斤，辽宁地区均价最低2.93元/斤。

　　交易所仓单：0张，+0。

　　小结：现货蛋价止跌振荡，仍牵制期货市场价格。技术上，鸡蛋1705合约高位回调，回撤至3500一线附近，下方关注40日线支撑，建议日内交易为宜，高位空单继续持有，止损10日线。

　　能源化工

　　1PTA

　　消息面：1、14日亚洲PX价格下跌7.66美元，报于821.67美元/吨FOB韩国和841.67美元/吨CFR中国。2、印度石油计划本周末重启55万吨PTA装置，2周前该装置停车进行例行检修。3、江浙地区半光/有光切片商谈多在7700-7800元/吨，低端商谈在7650元/吨附近。下游用户高价抵触情绪逐渐升温，目前切片厂商库存水平偏低，厂商跌价意愿不强，个别工厂继续小幅探涨。

　　现货价格：华东PTA现货商谈基差基本维持在100-110元附近，现货在5200-5200元附近。仓单商谈维持在60-65元附近，有部分PTA厂家参与询盘。美金盘市场报盘意向630-655美元/吨保税，船货报盘意向维持在625-640美元/吨附近，递盘意向620-625美元/吨附近。

　　库存数据：交易所仓单为152576张，较上一交易日持平，有效预报为13347张。

　　观点总结：受累于美联储加息以及对欧佩克主产国减产能力的疑虑，国际油价出现回落，亚洲PX报价小幅下调，按加工费500元/吨折算动态成本在4920-5030元/吨左右。国内PTA开工率处于70%左右，PTA现货市场价格出现回落。涤丝市场行情稳中有涨，加弹、织造工厂暂趋观望，聚酯工厂产销回落。技术上，PTA1705合约面临5600关口压力，下方考验5日线支撑，短线呈现强势震荡走势。操作上，短线5300-5600区间交易。

　　2玻璃

　　消息面：1、2016年12月14日的"中国玻璃综合指数"为1062.94点，比上期2016年12月13日下跌0.54点。"中国玻璃价格指数"为1073.64点，比上期2016年12月13日下跌0.57点。"中国玻璃市场信心指数"为1020.15点，比上期2016年12月13日下跌0.39点。

　　现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1334元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1457元/吨。库存数据：交易所注册仓单为1525张，较上一交易日持平。

　　观点总结：国内玻璃市场整体稳中有涨。沙河地区现货报价持稳为主，正大等玻璃报价上调，市场出库尚可，厂商抬价刺激走货，经销商按需采购为主，灵活销售为主。华东地区稳中上涨，山东巨润玻璃价格上涨，部分厂家计划调涨，华中地区价格持稳为主，华南地区价格稳中有涨，信义、中山玉峰玻璃价格上涨。技术上，玻璃1705合约考验5日线支撑，上方面临1390一线压力，短线呈现强势震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　3连塑

　　消息面：1、四川乙烯PE装置动态：全密度装置产7042，低压装置产100N，预计18日停车检修，计划5-7天。全密度及低压年产能各为30万吨。

　　原料价格：日本石脑油CF日本报472.12元/吨，跌11.88；石脑油FOB新加坡报50.66美元/桶，跌1.31。乙烯CFR东北亚报1145美元/吨，涨10，CFR东南亚报1000美元/吨，涨30。

　　现货价格：国外现货市场价格小幅上涨，远东报1150美元/吨，涨10；中东报1138美元/吨，涨10。市场价格基本持平，华北大庆报10230元/吨，跌120；华东余姚吉林石化10450吨，持平；华南报10650元/吨，持平。西北独山子报9900元/吨，持平。

　　仓单数据：8449

　　观点总结：上游乙烯价格上涨，对LLDPE成本支撑走强，塑料方面下游需求谨慎，但回料开工不多，新料替代回料市场，在加上运输问题，导致整体供应压力不大，石化库存维持中等偏下水平，对市场价格有一定支撑，但上涨动力有限。技术上，LLDPE1705合约震荡收跌，上方测试前期高点压力，下方测试10100附近支撑，短期或维持高位震荡，建议在10100-10500区间交易。

　　4PVC

　　消息面：1、山东信发PVC报价下调50元/吨，电石法5型料出厂执行6900元/吨现汇提，库存略高，其60万吨/年装置开工正常，实单合同客户商谈。

　　价格：1、日本石脑油CF日本报472.12元/吨，跌11.88；石脑油FOB新加坡报50.66美元/桶，跌1.31。乙烯CFR东北亚报1145美元/吨，涨10，CFR东南亚报1000美元/吨，涨30。

　　现货市场：国内部分PVC现货市场价格下跌。华北电石法报7050元/吨，吃；乙烯法报7670元/吨，持平；华东电石法报7120元/吨，跌130。华南电石法报7370，持平，乙烯法7850吨的，跌50。原料价格基本持平，华东报2820元，持平，西北报2725元，持平。

　　仓单数据：

　　观点总结：北方天气转冷建材需求步入淡季影响， 下游采购积极性放缓，听闻库存逐步累积。但受企业联合保价意向影响，且交通运输困难及成本增加，上游电石货源偏紧对现货成本支撑下，预计价格下跌空间有限，基本面多空交织，短期维持区间偏弱震荡。技术上，PVC1705震荡收跌，下方测试6700-6800附近支撑，上方测试7000附近压力，若期价跌破6700-6800一线支撑，继续下跌的概率较大，短期观望为主。

　　5PP

　　消息面： 1、东华能源扬子江石化有限公司丙烷脱氢装置12月1日停车检修，40万吨/年的PP装置同时停车，计划检修一个月，目前厂家暂不出货。

　　原料价格：日本石脑油CF日本报472.12元/吨，跌11.88；石脑油FOB新加坡报50.66美元/桶，跌1.31。乙烯CFR东北亚报1145美元/吨，涨10，CFR东南亚报1000美元/吨，涨30。丙烯中国到岸价881美元/吨，涨16。

　　现货价格：国外现货市场价格小幅上涨，远东地区报1045美元/吨，涨5，中国到岸价报1045美元/吨，张5。国内市场价格基本持平，华北齐鲁石化T30S无报价；华东宁波9650元吨，涨50；华南茂名报9850元/吨，持平。

　　仓单数据：10256

　　观点总结：丙烯甲醇价格上涨，对PP成本支撑走强，下游行业短期需求较好，再加上新增产能投放受交通运输影响未对市场造成供应压力，整体库存仍处在偏低水平，市场报价相对坚挺，基本面配合技术指标提振期货价格走高。技术上，PP1705合约震荡收涨，期价下方测试五日线附近支撑，上方测试10000关口压力，短期维持偏强震荡，建议五日线多单继续持有。

　　6橡胶

　　外盘走势：纽约12月14日消息，油价周三回落，受累于美联储加息以及对主产国减产能力的疑虑。NYMEX 1月原油期货下跌1.94美元，或3.7%，结算价报每桶51.04美元，结束四日连涨，并创7月以来最大单日跌幅。

　　消息方面：1、11月商用车出口1.9万辆,同比下降2.6%。 2、美国对中国卡客车轮胎“双反”终裁临近。3、 2017年国内汽车购置税或按7.5%征收。

　　现货方面：上海市场15年国营全乳报价在17100-17200(+250/+350)元/吨；越南3L报价17400(+400)元/吨；15年泰国3号烟片20050(+400)元/吨；人民币混合胶16800(0)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片73.99(+3.08)泰铢/公斤；泰三烟片77.59(+1.7)泰铢/公斤；田间胶水65(+2)泰铢/公斤；杯胶61(+2)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价17900元/吨(+500) ；顺丁橡胶市场价19000元/吨(+200)。

　　仓单库存：交易所仓单报206660吨，增加570吨。

　　观点总结：目前国内轮胎厂全钢、半钢开工率均高于去年同期水平，且11月重卡市场销量同比大幅增加并创历史新高，显示下游整体需求表现较好。从流通环节来看，截至2016年11月底，青岛保税区橡胶库存较11月中旬增长10%至10万吨，但目前库存仍然处于低位。且近期合成橡胶价格的上涨对天胶有一定的支撑。沪胶1705合约短期关注19500附近支撑，建议在19500-21000区间交易。

　　7甲醇

　　外盘走势：纽约12月14日消息，油价周三回落，受累于美联储加息以及对主产国减产能力的疑虑。NYMEX 1月原油期货下跌1.94美元，或3.7%，结算价报每桶51.04美元，结束四日连涨，并创7月以来最大单日跌幅。

　　消息方面：1、陕西榆木化装置于12月4日停车至12月11日恢复，日产2000吨左右；2#51天然气装置长期停车。2、陕西神木40煤制装置于12月5日起检修，计划今日恢复。

　　现货方面：江苏太仓地区现货市场价格在3000-3020元/吨，期货行情走高，因华东港口库存偏低，现货市场顺势上调。

　　仓单库存：交易所仓单报0张，有效预报4076张。

　　观点总结：华北、河南、京津唐一带雾霾天气越加严重，河北、河南、山西等地甲醇企业不同程度的停产、限产，使得甲醇开工率下滑明显。西北凯越、神木装置意外故障，部分烯烃配套甲醇装置减产，使得甲醇供应更加偏紧。前期因国外甲醇装置停车检修，外盘价格偏高影响，港口进口货源偏少，导致华东港口库存量下滑明显。港口地区短期内暂无大幅增长之势，当地烯烃虽有降负生产，但市场现货量偏紧，且近期华东地区即将投产的两套烯烃装置陆续外采，预期市场心态偏好，库存短期内仍将维持低位水平。甲醇1705合约关注3080附近压力，短期建议在2890-3080区间交易。

　　8沥青

　　外盘走势：纽约12月14日消息，油价周三回落，受累于美联储加息以及对主产国减产能力的疑虑。NYMEX 1月原油期货下跌1.94美元，或3.7%，结算价报每桶51.04美元，结束四日连涨，并创7月以来最大单日跌幅。

　　消息方面：1、四川：巴中至万源高速公路暨25个市级重点项目开工。2、北京：城市副中心公路将织网 明年开建10条路。

　　现货方面：东北地区报价维持在1950元/吨，持平；华东地区报价2070元/吨，持平；华北地区报价1800元/吨，持平；华南地区报2180元/吨，持平；山东地区报2000元/吨，持平；西北地区报2200元/吨，持平。

　　仓单库存：交易所仓单报198920吨，减少1000吨。

　　观点总结：今年以来沥青进口量与产量均出现明显增加，而需求减少近三成，国内厂家库存上涨了1个百分点至29%，市场资源供应过剩明显。随着天气逐渐变冷，下游需求逐步转弱，加上前期冬储库存尚在消耗中，大量社会库存有待消耗。上海沥青1706合约关注2450附近支撑，短期建议在2450-2580。