瑞达期货：12月16日早评

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　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走低，报收1128.65美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.03%；伦敦银震荡走高，报收15.991美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.14%。

　　消息方面：1、英国央行如期以9-0维持利率不变，且央行维持资产购买规模4350亿不变。同时央行预计今年四季度英国GDP环比+0.4%，未来6个月内通胀率达到2%。2、12月10日当周美国首次申请失业救济人数25.4万，预期25.5万，前值25.8万。3、美国11月CPI同比增1.7%，创逾两年新高。4、美国12月Markit制造业PMI初值54.2，预期54.5，前值54.1。

　　现货市场：12月15日，上海现货9999金报263.50元/克，跌1.62元/克；上海现货9999银报4080-4090元/千克，跌15元/千克。

　　仓单库存：12月15日，上期所黄金仓单报1413千克，与上一日持平；上期所白银仓单报1894806千克，日增60千克。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至12月15日黄金ETF持仓量为842.33吨，较上一交易日减7.11吨；截至12月14日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10608.28吨，较上一交易日持平。

　　行情总结：隔夜公布的美国多项经济指标向好，加强了市场对美国经济前景的乐观预期。受此影响美元指数走势保持强劲，继续大幅走高。贵金属后市延续偏空预期。操作上建议沪金1706合约265.5元/克抛空，止损267元/克。沪银1706合约4130元/千克抛空，止损4160元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜延续窄幅波动，其中3个月伦铜微跌0.37%至5725美元/吨，收盘价接近于年内11月22日创下的低点，目前还未完全跌破运行了近两周来的振荡整理平台下沿。持仓方面，12月14日，伦铜持仓量为38.7万手，日减2143手，四日来首次减仓，本周伦铜以增仓为主，显示短期多空分歧加大。

　　行业资讯：中国11月精铜产量72万吨，环比微减2.31%，同比亦下滑2.7%，但略高于年内产量均值71.14万吨。今年1-11月我国精炼铜累计产量为768万吨，同比增加42万吨或5.79%，再创历年同期新高水平，显示国内精铜供应压力仍较大。

　　现货方面：据SMM报道称，12月15日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水160元/吨，平水铜成交价格46520-46750元/吨。沪期铜早间隔月价差依然维持在250元/吨附近，部分下游乘换月前加大接货量，成交一度活跃，但在进入第二交易时段后，隔月价差波动剧烈，市场成交随之受阻，持货商挺价心态减弱，开始逐渐调降报价，下游接货量增加，成交先扬后抑，市场认为明日换月后报价维持在升水50元/吨-升水100元/吨之间。

　　库存方面：截止12月15日，LME铜库存报295300吨，日剧增17175吨，为连续四日大幅增加，远高于年内库存均值23万吨，年内库存高点为379175吨；截止12月9日，上期所沪铜库存报131950吨，周减3413，为连减两周，显示短期国内库存压力有所下滑。

　　观点总结：隔夜沪铜主力振荡反弹至46940元/吨，但因中国精铜产量高企，且伦铜库存近四日剧增近8.2万吨，加大铜市供应压力，同时美元指数强势走高，亦增加铜价上行阻力，建议短期铜市操作偏空。沪铜1702合约可背靠47500元之下逢高短空，入场参考47000元附近，目标45800元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝延续窄幅波动，其中3个月伦铝持平于1741.5美元/吨，目前伦铝仍有效企稳于均线组之上，技术表现稍强于其他基本金属和沪铝，其下方技术支撑关注1700美元/吨。

　　行业资讯：国内15家铝企联手“挺价”，计划增库存，控制出货量。

　　现货方面：据SMM报道，12月15日上海现铝成交集中12770-12840元/吨，对当月贴水20元/吨至平水。最后交易日，期铝隔月当月价差从最高的70-80元/吨缩窄至20元/吨左右，持货商看涨明天现货价格，挺价惜售，中间商认为假设维持今日的现货升贴水状态不变，则明天换月后现货价格必然上涨，故而备货意愿积极，下游企业被动接货意愿略有提升，整体成交因最后交易日的隔月当月价差而较昨活跃，主要来自贸易商的贡献。

　　库存方面：截止12月15日，LME铝库存报2089425吨，日减2750吨；同期，上期所铝库存报86662吨，周剧增14507吨，远低于年内库存均值20万吨，再创2007年9月28日来的低点。

　　操作策略：隔夜沪铝主力振荡企稳至13025元/吨，显示短期持续回调后，铝价下跌意愿减弱，同时随着铝价一度跌破13000元关口，国内铝企或将联手挺价，亦减轻铝价下跌压力。操作上，建议沪铝1702合约可于12900-13300元间高抛低吸，止损各100元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，报收2804美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.51%。

　　现货方面：12月15日SMM现货0#锌报价为22840-22940元/吨，均价涨660元/吨。据SMM报道, 现货市场，锌价走高，冶炼厂积极出货，贸易商正常出货，下游畏高观望，采购意愿不强，成交一般，整体差于昨日。

　　消息面：1、欧元区12月制造业PMI初值54.9，创68个月新高；预期53.7，前值53.7；欧元区12月服务业PMI初值53.1，预期53.8，前值53.8，欧元区12月综合PMI初值53.8。2、美国12月Markit制造业PMI初值54.2，预期54.5，前值54.1。3、国际铅锌研究小组(ILZSG)表示全球10月锌市场供应缺口从9月的2万吨缩窄至1.7万吨，1-10月短缺27.7万吨。

　　库存方面：截至到12月15日，LME伦锌库存432775吨，日减2200吨；沪锌库存报150792吨，较前一周减1939吨。

　　观点总结：全球锌市供应短缺小幅收窄，但供应紧张态势延续。美元指数强势上涨，外盘基金属普跌，受其拖累夜市开盘沪锌主力合约减仓下行，但隔夜公布的欧元区及美国的制造业数据向好，对工业大宗商品起到支撑，沪锌主力合约尾盘探底回升，料其后市延续高位震荡格局。操作上建议沪锌1702合约22730元/吨轻仓做多，止损22400元/吨。

　　5铅

　　外盘走势：隔夜伦铅震荡走低，报收2321美元/吨，较上一交易日收盘价跌1.84%。

　　现货方面：12月15日SMM现货1#铅报价为20650-20800元/吨，均价较上一日涨100元/吨。据SMM报道，期盘偏强震荡，现货升水持续收窄，下游买涨情绪稍有释放，询价增多，成交一般。

　　消息面：1、国际铅锌研究小组(ILZSG)12月14日公布的数据显示10月全球铅市供应过剩11,000吨，9月修正为短缺2,000吨。 2016年前10个月，全球铅市供应过剩3.5万吨，去年同期为短缺4.7万吨。2、欧元区12月制造业PMI初值54.9，创68个月新高；预期53.7，前值53.7；欧元区12月服务业PMI初值53.1，预期53.8，前值53.8，欧元区12月综合PMI初值53.8。3、美国12月Markit制造业PMI初值54.2，预期54.5，前值54.1。

　　库存方面：截至到12月15日，LME伦铅库存187125吨，日减100吨；沪铅库存报20193吨，较前一周减117吨。

　　观点总结：短期国内铅矿供应整体仍偏紧，但铅精矿和粗铅的进口量存在上升预期。美元指数强势上涨，外盘基金属普跌，受其拖累夜市开盘沪铅主力合约减仓下行。但隔夜公布的欧元区及美国的制造业等数据向好，对工业大宗商品起到支撑。沪铅主力合约尾盘收复部分跌幅。操作上建议沪铅1702合约20300元/吨轻仓做多，止损20000元/吨。

　　6镍

　　外盘走势：隔夜伦镍冲高回落，其中3个月伦镍重挫1.83%至11260美元/吨，较日内高点11560美元/吨回落2.6%，目前镍价延续高位振荡，还未完全突破近期振荡整理平台，运行区间关注11000-11700美元/吨。

　　行业资讯：国际镍业研究组织数据显示，今年10月全球镍市场供应过剩900吨，9月为短缺500吨，1-10月全球镍市供应短缺5.86万吨，去年同期为过剩8.47万吨。

　　现货方面：12月15日SMM1#电解镍成交价为93250-93900元/吨，成交均价日跌25元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1701贴水50元/吨至平水成交，俄镍贴水350-300元/吨成交。下游询价多，拿货少，部分下游低价挂单，但期镍维持高位，实际成交少，主流成交区间93250-94100元/吨。

　　库存方面：截止12月15日，LME镍库存报371406吨，日增1668吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止12月9日，上期所镍库存报102077吨，周减1671吨，为连减八周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡微跌至95590元/吨，仍企稳于主要均线组之上，因上期所镍库存继续下滑，显示国内需求有所好转。操作上，建议沪镍1705合约可背靠94500元之上谨慎持多，目标97500元。