国贸期货：12月19日早评

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　　【市场状况】

　　上周五沪指于早盘小幅低开后震荡上行，但不久即遭上方抛压影响出现冲高回落；午后，指数基本围绕着上周四收盘点位附近进行震荡整理，最终上证综指报收3122.98点，全日微幅上涨0.17%。与上一交易日相比，沪深两市成交额持续萎缩，全日合计成交4337.74亿元，市场人气处于相当低迷的状态。截至收盘，深指涨幅0.77%，报收10334.76点；创业板指涨幅1.13%，报收1998.11点；沪深300报收3346.03，涨幅0.17%；上证50报收2302.32，跌幅0.32%；中证500报收6318.52，涨幅0.61%。

　　股指期货方面，IF1612报收3342.8，涨幅0.46%；IF1701报收3313.6，涨幅0.40%；IH1612报收2303.6，跌幅0.11%；IH1701报收2291.6，跌幅0.41%；IC1612报收6313.0，涨幅0.97%；IC1701报收6204.4，涨幅1.02%。前二十大主力席位上，IF1701多头增仓1881手至2.20万手，空头增仓2094手至2.21万手，净空头增加；IH1701多头增仓1112手至1.41万手，空头增仓1164手至1.29万手，净空头增加；IC1701多头增仓1313至1.44万手，空头增仓1302手至1.52万手，净空头减少。

　　各大行业板块呈现涨跌互现的形势，其中涨幅板块数量明显多于跌幅板块。主要板块涨幅方面：综合板块领涨，涨幅达到1.68%；家用电器涨幅1.51%；休闲服务涨幅1.40%；建筑材料涨幅1.33%；农林牧渔涨幅1.29%；汽车板块涨幅1.25%；商业贸易涨幅1.21%；传媒板块涨幅1.18%；轻工制造涨幅1.13%；医药生物涨幅1.12%；化工板块涨幅1.04%；电子板块涨幅1.00%；计算机板块涨幅0.98%；机械设备涨幅0.88%；通信板块涨幅0.87%；建筑装饰涨幅0.84%；公用事业涨幅0.70%；房地产板块涨幅0.67%；电气设备涨幅0.64%；交通运输涨幅0.52%；食品饮料涨幅0.44%；纺织服装涨幅0.30%。主要板块跌幅方面：国防军工领跌，跌幅达到1.20%；银行板块跌幅0.66%；有色金属跌幅0.43%；钢铁板块跌幅0.36%；非银金融跌幅0.21%；采掘板块跌幅0.08%。

　　从上周五日资金流入排行榜前五名来看，上周没有明显持续做多板块，市场热点十分凌乱。而在周一时，全天更是只有两个板块勉强保持着资金流入状态，其余板块均出现不同程度的资金出逃，可见空方力量的强大。在这种情况下，大盘毫无意外的出现了下跌。那么在下跌之后，哪个板块能率先获得资金的连续吸纳，是值得投资者重点关注的。比如在上周四与周五，计算机应用板块就连续有资金入场动作，若下周该板块依然可以获得资金的持续青睐，那么在反弹过程中，市场的投资风格就会发生变化，届时中小板与创业板中个股的反弹速度则很可能会相对较快。从上周五日资金流出排行榜前五名来看，上周做空最为积极的是基础建设板块，该板块在上周五个交易日中四度上榜，且两次位居榜首。在10月之后的行情中，基础建设板块作为率先推动大盘上涨的权重类板块，具有较强的领头作用。而在上周内该板块出现资金持续流出，或释放出一个信号，就是在后期行情中，权重板块有可能将出现一段时间的调整，对于持有相关品种的投资者来说须格外注意。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：上周五，沪指于早盘小幅低开后震荡上行，但随着权重板块的回调，大盘出现了冲高回落；午后，指数基本围绕着上一交易日收盘点位附近进行震荡整理，最终大盘微幅收涨，盘面呈阳十字星形态。

　　在险资受到严厉监管、美联储加息、乐视停牌等利空因素的影响下，本周A股出现了较大幅度的下调，多条短期均线的下方支撑被打破，部分资金在恐慌情绪的影响下仓皇出逃。尽管目前沪指已止住跌势，但年底资金面的趋紧与量能的萎缩将很难支撑起一波有效的修复性行情。

　　技术面上，沪指在日、周、月三个周期的支撑点位均位于3100点至3110点区间，其支撑力度应比较稳固。除此之外，3100点整数关口下方亦是前两个强势交易月的密集成交区，一旦破位市场信心将受到极大打击，因此多方会不惜血本对该区域进行死守，若无重大利空影响大盘的这波短线调整应止步于此。不过，下行的20日均线与60日均线即将形成死叉，届时可能对股指形成反压，制约其上升空间。此外，量价背离也意味着多方上攻动能的不足，后市大概率还将以震荡行情为主。

　　结合各方面因素，我们认为在年底资金面紧张的大环境下，沪指已基本无力走出单边大行情，维持箱体震荡将是大概率事件；建议投资者逢高适当抛出，降低仓位，控制好风险，在年关将至时轻仓以待。

　　操作上：日内IF1701参点位：上方压力:3335，3352；下方支撑：3285，3278。IH1701参考点：上方压力:2315；下方支撑：2286。IC1701参考点位：上方压力：6280；下方支撑：6140。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳