国贸期货：12月19日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-12-19 08:21:19

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　　【贵金属】

　　【基本面】

　　1、美国新屋开工、营建许可在10月的强劲表现后出现下滑，美国11月新屋开工109万，远不及预期的123万，11月新屋开工环比-18.7%，远低于预期-7%；11月营建许可120.1万，环比-4.7%，均不及预期。但当前水平仍表明，低利率与稳定的岗位增长保证了稳定的住宅需求。

　　3、中国方面，中国中央经济工作会议：明年财政政策更积极，货币政策稳健中性，防控金融风险放到更重要位置。中国央行出手稳流动性，债市大反攻，10年期国债期货创上市以来最大涨幅。在岸人民币兑美元盘中跌破6.96关口，创逾八年半新低。

　　4、截至12月16日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日减少5.34吨至836.99吨,资金继续大幅流出，已连续26个交易日净流出，持仓规模降至5月9日以来低位。全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓较前一个交易日增加41.29吨至10575.83吨，已连续8周遭到减持。

　　5、据CFTC报告，截至12月13日，COMEX黄金非商业净多持仓较上一周减少7069手至129311手，净多持仓连续五周遭到减持，持仓规模降至2月16日以来新低；COMEX白银非商业净多持仓较上一周增加7568手至66933手，白银的净多持仓连续两周均小幅增加。

　　【行情评述】

　　16日，COMEX黄金主力报收1136.8美元/盎司，涨0.58%，COMEX白银主力报收16.14美元/盎司，涨0.75%；上周五晚，au1706合约报收265.95元/克，涨0.23%；ag1706合约报收4126元/千克，涨0.34%。周五亚盘，因美元维持高位震荡，金银整体以震荡为主。晚间，美元指数有所落了，金银收益，拉升反弹。

　　【操作策略】

　　整体来看，在美联储鹰派加息，美元走强，美国股市不断创新高的背景下，黄金避险需求下降，金价不断承压下跌，空头趋势明显，故本周黄金压力不减。但自加息后，目前美元“超买”，贵金属“超卖”，美元存在回落可能，加上考虑到随后的季节性因素，金价仍有机会反弹。基本面上来看，黄金ETF连续26个交易日净流出，非商业净多头寸连续5周减持，利空金价。但随着金价12月的继续下跌，加上中国农历春节的临近，料首饰金需求将迎来高峰消费时段。印度方面，废钞法案的持续发酵料将继续打压印度黄金的实物需求。综上，预计当前金价仍会维持低位弱势震荡，但对于长线投资者来说，在美联储加息，金价走低之时，随后特朗普政策仍存有不确定性，全球政治风险加剧，通胀温和抬升，人民币贬值压力等因素下，可适当逢低配置部分贵金属资产以对冲明年众多的风险事件及通胀。

　　操作上，本周关注美元走势及日本央行决议，料金价将以震荡为主，白银仍可逢低多单进场。套利方面，前期多银空金对冲策略建议止盈离场。COMEX黄金上方压力位：1150美元/盎司，下方支撑位：1124.3美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：270元/克，下方支撑位：264.3元/克。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜

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